激光行业专题一：激光加工设备的投资机会

——激光行业专题一：激光加工设备的投资机会分析师 | 雒雅梅 S0800518080002联系人 | 张一鸣 13816956248西部证券研发中心2020年12月29日证券研究报告机密和专有未经西部证券许可，任何对此资料的使用严格禁止请仔细阅读尾部的免责声明⚫ 激光加工行业快速增长，各企业产品布局差异较大。2019 年全国激光设备市场规模达 658 亿元，同比增长8.8%，其中切割、焊接、打标分别占工业激光器应用比例 49%、17%、8%。从各企业的产品线布局来看，德国通快和国内的大族激光等布局全应用、全领域激光加工产品；以华工科技（白车身焊接）、海目星、帝尔激光、联赢激光等为代表的企业为专注某个领域或某种应用的细分龙头。⚫ 每次股价上涨必伴随应用领域扩张，高功率国产化和超快激光的发展是当前两大趋势。光纤激光器出现以来，激光器的功率不断向上突破，从1.5kw进军到12kw，超厚板材的切割得以实现。同时，国产激光器的替代也驱动高功率激光设备成本的下行，从而进一步推动新应用落地。另一方面，小功率激光设备追求“精雕细刻”，超快激光器的出现推动了激光设备在国防军工、薄脆性材料加工、薄金属加工以及医疗市场的应用。⚫ 投资建议：建议关注具备全应用全领域激光设备生产能力的行业龙头大族激光（002008.SZ）、动力电池领域的细分龙头海目星（688559.SH）。⚫ 风险提示：宏观经济不达预期；固定资产投资不达预期；高功率国产替代进程不达预期；新兴领域需求不达预期核心观点2mNpMoQyRrQrRtMpMqPsOmNbR8Q9PoMmMmOqQlOnMsQfQtQpP9PmOoNxNtPnPxNmMoNCONTENTS目 录CONTENTS目录投资建议020301激光产业链介绍激光加工设备当前的两个趋势请仔细阅读尾部的免责声明西部证券研发中心4激光产业链请仔细阅读尾部的免责声明5激光产业链公司分布激光器与控制系统激光设备终端厂商激光器激光控制系统IPG相干锐科激光（300747.SZ）杰普特（688025.SH）创鑫激光西门子Beckhoff奥森迪科柏楚电子（688188.SH）维宏股份军工机械医疗电子航空汽车20%75%5%汽车制造3C新能源德国通快百超迪能大族激光（002008.SZ）华工科技（000988.SZ）帝尔激光（300776.SZ）海目星（688559.SH）激光加工设备应用领域资料来源：《中国激光产业发展报告》，西部证券研发中心图：下游应用占比请仔细阅读尾部的免责声明➢ 激光（LASER）即通过人工的方式使用光或放电等强 能量激发特定物质产生的光。激光加工的原理是利用激光产生的高能量快速融化材料的加工处。➢ 激光设备能够实现切割、焊接、打标、雕刻、熔覆等功能，国产设备应用场景多元化趋势明朗。➢ 2019 年全国激光设备市场规模达 658 亿元，同比增长8.8%，其中切割、焊接、打标分别占工业激光器应用比例 49%、17%、8%。6激光加工行业前景广阔，切割和焊接占比近70%图：激光应用占比39%12%19%10%9%11%切割焊接打标半导体和显示器金属加工其他图：2019 年激光设备市场规模为 658 亿元图：中国激光设备市场竞争格局资料来源：《2020中国激光产业发展报告》，西部证券研发中心12.6%2.8%2.0%1.7%1.7%1.6%1.2%76.4%大族激光华工科技邦德激光海目星联赢激光德国通快帝尔激光其他请仔细阅读尾部的免责声明7应用领域持续拓宽，行业成长性良好图：国际激光设备应用领域多元化图：国产激光设备应用领域目前仍以工业加工为主40.6%27.1%3.6%8.2%8.4% 3.6%材料加工与光刻市场通信与光储存市场科研与军事市场医疗与美容市场仪器与传感器市场娱乐、显示与打印市场应用领域主要应用方式应用程度占比汽车制造焊接/切割/表面处理目前仅限于进口及合资汽车企业领域，但上升趋势明显<20%3C标刻/焊接/切割主流3C电子产业已经完全系统采用激光加工应用设备≥75%新能源硬脆性材料加工（切割/钻孔/焊接）/复合材料切割焊接/材料表面改性在光伏加工及动力汽车电池加工这两个细分领域应用较为活跃≥5%图：各主要激光设备企业产品布局不同公司简称2019年营业收入（亿元）产品应用主要应用领域德国通快279 切割、焊接、打标、熔覆3C、汽车、新能源、航空航天瑞士百超69 切割、焊接汽车、重工业大族激光95.63 切割、焊接、打标、钻孔3C、新能源、汽车华工科技54.60 焊接、切割等汽车帝尔激光7.00 切割、焊接、钻孔等光伏海目星10.31 焊接、切割等动力电池联赢激光10.11 焊接动力电池光韵达7.90 切割、焊接、3D打印3C资料来源：产业调研，相关公司公告，西部证券研发中心CONTENTS目 录CONTENTS目录激光加工设备当前的两个趋势投资建议020301激光产业链介绍请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Wind，西部证券研发中心9每次股价上涨都伴随着应用领域的扩张大族激光（002008.SZ）股价复盘-500%0%500%1000%1500%2000%2004-06-252006-06-252008-06-252010-06-252012-06-252014-06-252016-06-252018-06-252020-06-25大族激光打标设备起步，轻工民用应用大渗透进军大功率，打造PCB、光伏、LED三大专用设备智能机时代来临，进入苹果产业链；光纤激光器大规模应用，大功率开启国产化进程A客户创新大年，引领国内3C产业大升级；新能源行业高预期请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：IPG官网，OFWEEK,知网，西部证券研发中心趋势1：高功率激光器价格下行，推动新应用场景落地10光纤激光器输出功率剧增激光器的功率划分高功率切焊将成为激光设备第一大应用场景分类功率应用应用领域低功率光纤激光器<100W打标、钻孔、精密加工、金属雕刻等电子制造、陶瓷、玻璃、五金、纺织、汽车零部件等轻工业领域中功率光纤激光器<1.5KW金属材料焊接与切割、金属表面翻新处理高功率光纤激光器>1.5KW厚金属板切割、特殊板材的三维加工等钣金加工、大型机械制造、石油化工、航空航天等重工业生产制造领域请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：《2020中国激光产业发展报告》，产业链调研，西部证券研发中心趋势1：高功率激光器价格下行，推动新应用场景落地11高功率市场引发价格战是必然趋势图：高功率（≥1.5kW）市场国产化率接近 60%激光器制造商激光设备制造商下游应用领域低功率基本实现100%国产替代，高功率国产化率持续提升（60%）市场竞争激烈，价格战从低功率延伸到高功率市场上游降价提升激光设备经济性激光器占激光设备成本30%-50%设备使用成本降低，推动激光设备对传统设备的替代激光器目前在国内应用率不高，其渗透率主要取决于相比其他技术的经济成本。图：上游价格战推动激光设备渗透率提升请仔细阅读尾部的免责声明➢超快激光是指脉冲持续时间在皮秒(10^ -12s)或飞秒(10^ -15s)量级的激光。➢不同于连续激光及脉冲时间较长的激光，超快脉冲激光最大的特性是“冷加工”：激光与材料相互作用的时间很短，离子在将