基于投资和贸易结构的分析：印度能抢走中国制造业的生产份额吗？

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  印度制造业总体上与我国存在巨大差距。从生产规模来看，印度制造业基础薄弱，工业生产能力与我国存在较大差距。从市场规模来看，印度市场需求较弱，消费增长率低于我国，与我国不具可比性。从竞争力角度来看，印度各方面竞争力均弱于我国，且两国差距呈现不断放大的态势。  从吸引外资看，印度发展很快，对我国可能有一定影响。印度FDI总体规模较小，但近年来增速相对较快。发达国家对印度FDI增幅较大，可能一定程度上挤出了我国的投资份额。与历史水平相比，印度吸收FDI最显著的三个部门分别是通信、酒店和旅游、商贸部门，但这三类产业对我国的挤出效应不明显。  从出口结构看，印度在某些特定行业上具有较强优势。我们将视角聚焦于印度出口结构，发现印度制成品部门的国际竞争力有所提高，其中化工制品、机械和运输设备竞争力显著增强，具体表现为有机化学品、医药产品、车辆机械、动力机械设备、纺织纱线部门的出口竞争力较强，需予以重视。  印度制造业的总体威胁不大，但特定领域的潜在威胁不可不防。印度的竞争优势在于低经营成本和更优惠的政策因素，但从劳动力成本、土地成本、物流成本、水电成本、产业链配套等角度综合分析，印度的吸引力被严重高估。真正值得关注的是，一些特定行业如有机化学、医药、动力机械设备、车辆机械、纺织纱线等对我国的影响，同时注意印度的染色材料、化肥、精油、加热和冷却设备等产品的竞争力上升趋势。  风险提示： 全球疫情传播持续恶化、疫情进展不及预期、中国政策收紧超预期等。 民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：解运亮 执业证号： S0100519040001 电话： 010-85127665 邮箱： xieyunliang@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 [Table_Title] 宏观研究 印度能抢走中国制造业的生产份额吗？ ——基于投资和贸易结构的分析 宏观专题研究 2020 年 12 月 23 日 宏观专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、印度总体上与中国差距几何？ ....................................................................................................................... 3 （一）生产规模比较：印度工业生产能力与我国存在较大差距 ........................................................................................ 3 （二）市场规模比较：印度消费能力与我国存在较大差距 ................................................................................................ 4 （三）竞争能力比较：我国的各分项竞争力均强于印度 .................................................................................................... 5 二、从 FDI 结构剖析印度竞争力：国别结构与产业结构 ...................................................................................... 6 （一）印度 FDI 总体规模较小，但增速较快 ........................................................................................................................ 6 （二）发达国家资本加速流入，挤出对我国投资 ................................................................................................................ 7 （三）通信、酒店和旅游业的 FDI 引人注目，但对我国影响不大 .................................................................................... 8 三、从贸易结构剖析印度竞争力：出口明细 ........................................................................................................ 9 （一）贸易总体结构：制成品出口额和占比双重提升 ........................................................................................................ 9 （二）初级商品贸易结构：仅食品部门出口上升 .............................................................................................................. 10 （三）制成品贸易结构：化工制品、机械和运输设备竞争力上升 .................................................................................. 11 四、印度能抢走中国制造业的生产份额吗？ ....................................................................................................... 15 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 rQpMoQyRmNoOsNsRoRtPnM7N9R8OnPrRmOqQiNpOmOjMoMoN8OnPsRxNmPtOuOnNuM 宏观专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明