2021年中小市值投资策略：精选赛道，掘金新兴消费及TMT个股

精选赛道，掘金新兴消费及TMT个股2021年中小市值投资策略证券分析师：任慕华A0230517070002联系人：任慕华A02305170700022020.11.18主要内容1. 2019年创业板、中小板回顾2. 新兴可选消费个股掘金3. 精选TMT细分赛道优质标的2nMpMoQwPoPrRsNpMtMqMrQ6M9RbRmOqQsQqQfQmNmNiNoPyQbRoMnMvPmRtOMYmQsNwww.swsresearch.com1.1 中小创企业的投资价值逐步展现 截止至2020-11-13日，上证指数涨幅8.52%，沪深300涨幅18.56%，上证50涨幅8.98%，中小板指涨幅37.87%，创业板指涨幅50.54%，尽管创业板交易规则发生改变，但整体来看，依然是中小市值表现较为良好。30%10%20%30%40%50%60%各指数2020年涨跌幅资料来源：wind，申万宏源研究-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q3单季度营业收入同比增速上证指数上证50沪深300中小板指创业板指 中小市值企业保持较高的业绩增长。2020年中小创的季度同比收入及利润增速优于上证50等板块。-60%-40%-20%0%20%40%60%80%2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q3单季度归母净利润同比增速上证指数上证50沪深300中小板指创业板指www.swsresearch.com41.2 中小板利润二三季度保持快速增长中小板20Q2单季利润增速创近两年新高，且三季度延续二季度业绩高增长趋势中小板股价涨幅超过100%的个股共63家，占比约6%，其中前三季度扣非归母利润增速超过100%的公司有21家涨幅前十的个股所处行业分别为：建筑材料（2）建筑装饰、化工、食品饮料、非银金融、汽车、医药生物、电气设备、食品饮料。相对比较分散050100150200250300小于-200%-200%--150%-150%--100%-100%--50%-50%-0%0%-50%50%-100%100%-150%150%-200%200%-250%250%-300%超过300%中小板20Q3利润增速区间分布表：中小板涨幅前十个股（剔除2020年新股）代码简称单季度利润增速（%）三季报扣非利润增速（%）年初至今涨幅（%）PETTM业绩增长原因2020Q12020Q22020Q3002791.SZ坚朗五金23 96 82 90 322 61 积极复产复工，整体生产经营情况良好，销售收入同比增长；销售费用摊薄+疫情间社保费等减征政策，增厚净利润002541.SZ鸿路钢构(39)45 86 32 279 29 新建生产基地产能逐步释放+生产效率提高；同时疫情不利影响消化，营收利润双增长002709.SZ天赐材料45 1,133 423 454 278 96 1）日化材料及特种化学品事业部卡波姆高毛利产品销量及销售额占比上升，产品结构优化；2）锂离子电池材料电解液产品销量增长，产品原材料自产率提升，毛利率提升002163.SZ海南发展119 835 (52)214 272 174 光伏玻璃销售业务增加（2020年前三季度销量提升10%），销售单价略有上涨+参股企业海南中航特玻材料的投资损失减少002847.SZ盐津铺子101 93 148 123 260 74 拳头产品矩阵逐步形成，收入稳定增长：休闲（咸味）零食稳中有升，休闲烘焙点心取得较大幅度提升，坚果果干等产品正在培育002647.SZ仁东控股(264)(128)(111)(187)260 (816)经营业绩持续回暖，不断拓展新项目新业务，提升市场竞争力002594.SZ比亚迪(85)120 1,363 325 257 134 疫情防控形势向好，汽车板块业务实现恢复性增长，尤其新能源汽车销量实现快速触底反弹；新车型上市即成为热销车型，订单数量持续攀升002030.SZ达安基因559 1,736 3,760 2,089 236 20 受疫情影响市场对核酸检测试剂盒及核酸检测仪器、相关耗材的需求量大幅度增长，提升业绩002706.SZ良信股份5 33 27 34 223 62 开发核心客户，新签续签客户数量持续提升；同时向产业链上游延申降低运营成本，业绩快速增长002568.SZ百润股份45 59 86 56 190 85 公司预调鸡尾酒业务产品销售情况良好，同比/环比增速均加快，经营利润和净利润相应增加资料来源：wind，申万宏源研究资料来源：wind，申万宏源研究www.swsresearch.com51.3 创业板二季度利润增速超过50%创 业 板 20Q3 利 润 增 速 集 中 在 0-50% 区 间 ， 占 比24.6%，增速超过300%的公司占比8.12%20Q3利润下滑超过100%的公司占比约11%创业板股价涨幅超过100%的个股共104家，占比达11.9%，其中前三季度扣非归母利润增速超过100%的公司有34家涨幅前十个股中，英科医疗为防疫物资生产企业，锦浪科技、阳光电源、迈为股份为光伏相关，受益于行业高景气度，乐歌股份受益于海外业务快速增长等；050100150200250小于-200%-200%--150%-150%--100%-100%--50%-50%-0%0%-50%50%-100%100%-150%150%-200%200%-250%250%-300%超过300%创业板20Q3利润增速区间分布表：创业板涨幅前十个股（剔除2020年新股）代码简称单季度利润增速（%）三季报扣非利润增速（%）年初至今涨幅（%）PETTM业绩增长原因2020Q12020Q22020Q3300677.SZ英科医疗282 4,743 4,363 3,429 941 9 受疫情影响全球一次性防护手套需求激增，公司产品量价齐升，收入与毛利均有多提升300763.SZ锦浪科技767 147 120 153 358 59 产能迅速提升，国内外市场占有率持续增加；二季度以来海外市场需求快速恢复300274.SZ阳光电源(7)78 238 134 337 44 二季度起生产经营快速恢复，各板块业务推进顺利，整体业绩较去年稳步增长300225.SZ金力泰(92)31 432 252 292 165 下游汽车行业恢复形势向好，市场需求的逐渐复苏与市场信心趋于增强持续带动公司产品需求与订单量的提升300318.SZ博晖创新(114)(132)562 (5)277 3,812 1）控股子公司河北大安研发的静注人免疫球蛋白（pH4）产品获得《药品注册证书》；2）预收购领航量子、上海博森等公司进一步扩大业务，拓宽产业链300696.SZ爱乐达11 57 2,392 112 265 80 受益于航空制造行业需求增长，公司主营业务保持增长300722.SZ新余国科(99)10 118 11 263 215 民品抓住了人影作业和装备更新的市场需求机会，收入增加，同时软件产品收入增加300729.SZ乐歌股份36 310 524 283