公用事业行业月度报告：冬季取暖需求增加，燃气板块表现亮眼

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 冬季取暖需求增加，燃气板块表现亮眼 2020 年 11 月 10 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 公用事业 0.61 -1.86 2.61 沪深 300 5.83 4.85 24.69 黄 红卫 分 析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 0731-89955704 相 关报告 1 《公用事业：公用事业行业 9 月报：公用事业板块跑赢大盘，电力板块较为抗跌》 2020-10-14 2 《公用事业：公用事业行业 8 月报：《新固废法》生效，环保板块表现亮眼》 2020-09-07 3 《公用事业：公用事业行业 7 月报：估值低位、板块滞涨，公用事业配置价值提升》 2020-08-07 重 点股票 2019A 2020E 2021E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 华能国际 0.11 46.73 0.65 7.91 0.68 7.56 谨慎推荐 华电国际 0.35 9.89 0.41 8.44 0.49 7.06 推荐 长江电力 0.98 20.63 0.99 20.42 0.99 20.42 谨慎推荐 湖北能源 0.23 17.26 0.29 13.69 0.34 11.68 推荐 碧水源 0.44 19.48 0.50 17.14 0.61 14.05 谨慎推荐 国祯环保 0.48 20.42 0.54 18.15 0.62 15.81 谨慎推荐 盈峰环境 0.43 21.07 0.48 18.88 0.61 14.85 谨慎推荐 资料来源：财信证券 投资要点：  投资策略：2020 年 11 月，建议三条主线布局公用事业：1）火电板块估值低、受益煤价下行，关注：华能国际、华电国际；2）水电板块股息率高、配置价值突出，关注：长江电力、湖北能源；3）环保板块，关注水治理政策执行力度超预期标的：碧水源、国祯环保；及受益垃圾分类的环保装备企业：盈峰环境。公用事业维持“同步大市”评级。  11 月份投资组合：华能国际、华电国际、长江电力、湖北能源、碧水源、国祯环保、盈峰环境。  市场行情回顾：2020 年 10 月，公用事业指数下跌 1.72%，跑输万得全A 指数 2.66 个百分点。子板块而言，电力、水务、燃气、环保分别变动-1.08%，-0.94%，2.06%，-4.78%。2020 年 10 月，公用事业板块整体跑赢大盘，环保板块下跌较多。由于进入冬季，天然气取暖需求增加，燃气价格较大程度上涨，燃气指数表现亮眼。  行业高频数据跟踪： 1）2020年 9月，中国全社会用电量累计值为 54134亿千瓦时（同比+1.29%）。2）2020 年 11 月 9 日，秦皇岛港山西优混(Q5500K)煤炭平仓价为 609.2 元/吨。  重点行业新闻及政策： 1）财政部：进一步研究论证专项债与 PPP 结合的必要性、可行性；2）国常会：加强公共卫生设施和垃圾、污水等处理设施建设；3）五部门印发意见，到 2025 年投入应对气候变化领域的资金规模明显增加；4）六部委：进一步放开石油、化工、电力、天然气等领域节能环保竞争性业务。  重 点 公 司 公 告 ： 1） 湖 北 能 源 (000883.SZ)第 三 季 度 净 利 润 预 增101.59%-172.05%；2）清华控股拟转让启迪环境(000826.SZ)间接控股股东启迪控股 1.08 亿股给合肥建投。  风险提示：全社会用电量增速不及预期；电煤价格下行不及预期；民企融资条件改善不及预期；减税降负力度不及预期。 -10%-5%0%5%10%15%20%25%2019-112020-032020-07公用事业沪深300行业月度报告 公用事业 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 、月度投资策略 ....................................................................................................... 3 2 、市场行情回顾 ....................................................................................................... 3 3 、公用事业高频数据跟踪 ......................................................................................... 6 4 、行业重点新闻及政策............................................................................................. 8 5 、重点公司公告及简评........................................................................................... 10 6 、风险提示 ............................................................................................................ 12 图表目录 图 1：近三年，公用事业板块市场行情走势.................................................................. 4 图 2：公用事业涨跌幅情况 .......................................................................................... 4 图 3：公用事业子板块涨跌幅比较................................................................................ 4 图 4：公用事业行业与全部 A 股历年市盈率水平 .......................................................... 5 图 5：公用事业对全部 A 股的市盈率估值溢价率 .......................................................... 5 图 6：公用事业子板块的市盈率估值水平 ...