计算机行业：多云之下，万家灯火

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业深度 2020 年 10 月 18 日 计算机 多云之下，万家灯火 美国云计算产业百花齐放，孕育出众多千亿美元级别世界巨头与 PS 超过40 倍的潜力新贵。1）美国云计算产业在过去十四年间孕育出了众多市值涨幅超过十倍的千亿级别世界巨头，包括开荒者 Amazon、专注于 CRM 云解决方案的 Salesforce、通过转云突破增长瓶颈的 Adobe、云端 HR 管理软件企业 Workday 等等。2）美国资本市场对云计算在近 10 年间认知不断加深，如 Zoom、Shopify、Okta、Crowdstrike、Snowflake、Zscalar 等高增长潜力新贵 PS 均超过 40 倍。 除了主流 IaaS /SaaS 公司之外，海外基于云的第三方专业服务公司成长认知、价值认知及估值极大领先于国内。1）国内资本市场对云计算的认知主要聚焦在 IaaS 及 SaaS 上，而海外围绕云的第三方专业服务已诞生出一批超百亿美元级企业，收入与市值在近 1-2 年内大多至少翻倍。2）这些企业为 IaaS /SaaS 厂商提供安全、运维、数据交互、实施等服务，在第三方服务过程中也形成了平台和规模优势，PS 通常在 10 倍以上，不乏 Cloudflare、Datadog 等 PS 超过 50 倍的明星企业。 五大优势奠定多云方向，国内政务云与诸多大型企业已走向多云。多云具有五大优势：1）成本缩减；2）风险分散；3）避免被单一云服务供应商绑定；4）实现跨国跨地域业务部署；5）灵活优化企业整体 IT 性能。根据《RightScale 2019 云状态调查》在海外的调查，发现企业会平均使用近 5 种云，受访者表示已经在 3 到 4 种公有云和私有云的组合中运行应用程序，总体上，84％的企业采用多云战略。国内多云逐渐兴起，12306、中国电信、广发银行等大型企业已进行多云服务采购，国内 IT 份额较大的政务云也已向云端演进，北京、重庆等地的政务云平台已由多家 CSP 共同中标。 多云之下，第三方厂商比 IaaS 厂商本身更适宜做统一服务，并能在客户与合作厂商的更新迭代中形成平台与规模优势。不同 IaaS 厂商具有不同的账户体系、安全机制、虚拟化方式、运维方式等，单一厂商深度绑定的云安全/运维产品无法为整个系统提供完整的维护。同时，安全、运维、数据交互平台等服务都需要从外部深入各 IaaS 厂商内部，任一 CSP 都不会让竞争方深入参与。唯有第三方独立厂商能在效果与商业关系上为多云提供有效管理，且在参与诸多客户的更新迭代中形成平台与规模优势。 投资建议。1）中国云安全服务生态逐渐形成，关注在多云方面逐步部署的头部厂商，例如安恒信息、奇安信、深信服等。2）ITOM 市场快速增长，转云后的 IT 系统复杂化需要运维更加智能，重点关注国内领军厂商博睿信息。3）多云时代，数据交互需求不断扩张，关注具有深厚治数 know-how 与平台积累的每日互动、公安大数据底层平台的美亚柏科。 风险提示：贸易摩擦加剧；财政支出不及预期；经济下行超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 杨然 执业证书编号：S0680518050002 邮箱：yangran@gszq.com 相关研究 1、《计算机：资本市场地位再提升，金融 IT 领军 Q3 业绩或加速》2020-10-10 2、《计算机：三季报前瞻：网安、金融 IT 进入业绩加速期》2020-10-08 3、《计算机：“外滩大会”，划四个重点》2020-09-27 -16%0%16%32%48%64%2019-102020-022020-062020-10计算机沪深300 2020 年 10 月 18 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 美国云计算产业链：巨头盘踞，百花齐放 ................................................................................................................ 4 多云之下，专业化的第三方公司脱颖而出 ................................................................................................................ 7 多云是世界 IT 的主流趋势................................................................................................................................ 7 多云是导致第三方厂商竞争力突出的原因 ......................................................................................................... 10 唯有独立的第三方厂商才能实现对多云的有效管理 ..................................................................................... 10 专业安全厂商能提供更完善的安全防护 ..................................................................................................... 12 企业需要专业云实施厂商指导多云迁移及具体实施 ..................................................................................... 15 多云时代，企业需要专业第三方数据交互平台来提供高兼容性的服务 .......................................................... 15 云服务厂商需要 ITOM 厂商提供专业的 IT 整体运维管理 ............................................................................. 16 投资建议 .............................................................................................................................................................. 17 网络安全：关注在多云及云安全方面有所部署的厂商 .......................