宏观经济点评：“用工荒”再现，还原就业市场真实图景

宏观经济点评 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 2020 年 10 月 18 日 《宏观经济专题-4 季度的财政空间》-2020.10.12 《宏观经济专题-邮寄投票，美国大选的风险点》-2020.10.11 《宏观经济专题-3 分钟看清国庆全球要闻》-2020.10.7 “用工荒”再现，还原就业市场真实图景 ——宏观经济点评 赵伟（分析师） 张蓉蓉（分析师） 段玉柱（联系人） zhaowei1@kysec.cn 证书编号：S0790520060002 zhangrongrong@kysec.cn 证书编号：S0790520070006 duanyuzhu@kysec.cn 证书编号：S0790120070013 ⚫ “招工难”集中于出口链部分行业，反映出口快速改善下农民工的结构性短缺 近期东部沿海再现“招工难”，主要出现在部分出口导向型制造业，反映出口快速改善下农民工供给的结构性短缺。2 季度末，部分制造业岗位供需缺口急剧扩大，以缝制机械装配调试工、纺纱工、染色工等岗位为典型代表，与这类行业出口回暖有关。6 月以来，纺服、鞋靴等商品出口快速改善，相关行业生产和用工需求明显增加；但疫情下近 3000 万农民工留乡或二次返乡，供需错配问题凸显。 中短期来看，纺服等行业出口延续改善、居民线下消费加快修复，或带动农民工就业进一步好转。我国农民工，近 3 成从事制造业（尤其是纺服等消费品制造）、超过 3 成从事生活服务业，就业情况受这两类行业景气影响明显。未来一段时间，美国等经济修复、印度等“订单转移”下，中国相关行业出口改善延续性可能较好；与此同时，居民线下消费活动加快修复，或也将带动农民工就业好转。 相较农民工，大学生就业压力仍在加剧，未来一段时间或将继续存在。农民工失业率 4 月开始回落，8 月已降至 5.4%；但大学毕业生失业率逐月抬升，8 月或在20%上下、同比升幅(5.4pct)创年内最高。代表性高校 2020 届毕业生，签约率多较 2019 年下跌 5-15 个百分点。2020 年未就业毕业生、2021 年近 900 万新增毕业生、2020 年高校扩招 51.1 万人延迟毕业等影响下，大学生就业压力持续存在。 中长期来看，传统制造业工人“用工荒”、高校毕业生“就业难”，本质上是经济转型过程中、劳动力供需的结构错配。2011 年起，我国劳动力供给从“绝对过剩”进入“相对不足”，以中低端劳动力最为突出。2011 年以来，我国每年新增农民工人数从 500 万左右降至 100 万左右，而高校毕业生数量持续增长、近年来每年都超过 800 万。近年来，第三产业快速发展，已成为吸纳就业的重要领域，以生活服务业为典型代表；伴随产业结构进一步向中高端迈进，新一代信息技术等生产性服务业、互联网经济等加快发展，将成为吸纳大学生就业的重点领域。 ⚫ 中观行业：商品房成交面积减少，钢铁、水泥价格普涨，国际原油结算价上涨 【下游】商品房成交面积下降，土地市场量价齐跌。30 城商品房成交面积周环比下降 32.3%，一、二、三线城市成交面积均下降；土地溢价率下降 11.2 个百分点。 【中游】钢铁、水泥、玻璃价格普涨。Myspic 钢价周环比上涨 0.2%，全国水泥价格周环比上涨 1.9%，玻璃价格上涨 0.3%。橡胶价格较前周上涨 4.6%。 【上游】原油结算价上涨，铜、铅价格下跌，铝、锌价格上涨。布伦特原油、WTI原油期货结算价环比分别上涨 0.7%、1.3%；铜、铅价格下跌，铝、锌价格上涨。 ⚫ 风险提示：海外宏观经济或监管政策出现重大调整；疫情出现超预期变化。 相关研究报告 宏观研究团队 开源证券 证券研究报告 宏观经济点评 宏观研究 宏观经济点评 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 国内热点：“用工荒”再现？还原就业市场真实图景 ......................................................................................................... 4 2、 高频数据跟踪 ...................................................................................................................................................................... 12 2.1、 通胀观察：蔬菜、猪肉平均批发价均下跌 ........................................................................................................... 12 2.2、 汇率表现：美元指数上涨，人民币对美元升值.................................................................................................... 13 2.3、 大宗商品：商品期货多数上涨，农产品指数领涨 ................................................................................................ 14 3、 中观行业跟踪 ...................................................................................................................................................................... 14 3.1、 下游：商品房成交面积下降，土地市场量价齐跌 ................................................................................................ 14 3.2、 中游：钢铁、水泥、玻璃价格普涨 ....................................................................................................................... 16 3.3、 上游：原油结算价上涨，铜、铅价格下跌，铝、锌价格上涨 ............................................................................ 18 4、 风险提示 ........................................................................................................................