金属非金属新材料行业深度研究：安全、便利、经济~固态电池整装待发

行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金属非金属新材料 证券研究报告 2020 年 09 月 01 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孙亮 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516110003 sunliang@tfzq.com 杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《金属非金属新材料-行业深度研究:可降解塑料深度之二：复盘光伏，看可降解塑料发展之路》 2020-08-06 2 《金属非金属新材料-行业深度研究:固态电池哪家强》 2020-08-05 3 《金属非金属新材料-行业点评:可降解塑料：中央两度发文+各地政策出台， 禁塑限塑令落地在即》 2020-08-03 行业走势图 安全、便利、经济——固态电池整装待发 固态电池安全性能优势明显 固态锂电池中没有或有少量液态电解质，能够抑制锂枝晶的产生，有望解决电池短路的问题。同时，固体电解质具有更好的电化学稳定性和不可燃性，直接裁剪、穿刺、浸水后的固态电池还可以继续工作。 固态电池可以解决里程焦虑，提升便利性 相比于传统电池，固态电池可采用金属锂或锂合金作为负极材料以提升能量密度，同时可采用高电压类正极提升比能量。 理论上固态电池量产成本可以与液态电池相媲美 氧化物固态电池电解质物料价格低廉且电芯易组装，封装成本低。只要解决氧化物电解质大规模量产的技术问题，固态电池的量产成本或可以与液态电池相媲美。 风险提示：固态锂电池作为锂离子电池的新技术，商业化应用时间尚不明确，存在长期无法大规模应用的风险。 -10%-5%0%5%10%15%20%25%2019-092020-012020-05金属非金属新材料沪深300 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 安全性——是增加安全性还是本身安全 .................................................................................. 3 2. 便利性-里程焦虑的解药 .............................................................................................................. 5 3. 经济性——如何翻过成本这座山 ............................................................................................... 7 3.1. 成本最终决定了市场规模 ............................................................................................................ 7 3.2. 固态电池成本下降空间较大 ....................................................................................................... 8 3.2.1. 原料成本——氧化物成本较低 ....................................................................................... 8 3.2.2. 建设投资——固态电池生产简单，投资较低 ........................................................... 9 3.2.3. 电解质加工成本低于$9.1/kwh 时固态电池达到平价 .......................................... 11 3.3. 工艺改进——国内企业已迈开第一步 ................................................................................... 11 4. 风险提示 ....................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：2019 年新能源汽车召回情况：动力电池成为主要隐患之一 .............................................. 3 图 2：中国新能源汽车保有量情况 ............................................................................................................ 3 图 3：全球新能源汽车保有量情况 ............................................................................................................ 4 图 4：辉能 LCB 电池安全性能测试............................................................................................................ 5 图 5：与相同电极材料的液态电池相比，赣锋固态电池能量密度更高 ....................................... 5 图 6：辉能固态能量密度研发情况 ............................................................................................................ 5 图 7：题辉能固态电池快充能力逐年上升 .............................................................................................. 7 图 8：中国新能源汽车充电桩数量领先全球 .......................................................................................... 7 图 9：2019 年消费者购车价格需求....................................................