医药生物行业8月投资策略：新冠疫情肆虐，疫苗与检测主线持续

新冠疫情肆虐，疫苗与检测主线持续证券研究报告——医药生物行业8月投资策略2020-08-05证券分析师：谢长雁 0755-82133263 xiecy@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517100003证券分析师：陈益凌 021-60933167 chenyiling@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519010002证券分析师：朱寒青 0755-81981837 zhuhanqing@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码: S0980519070002联系人：陈曦炳 0755-81982939 chenxibing@guosen.com.cn联系人：李虹达 0755-81982970 lihongda@guosen.com.cn报告摘要回顾：7月生物制品版块领涨，疫苗和检测是目前医药领域热点随着国内企业逐渐恢复正常经营，7月上旬医药表现不佳，但下旬迎来强势上涨，跑赢指数。疫苗相关产业链引起关注。国内疫情仍有持续的检测需求，医疗器械中的IVD以及疫情相关的移动DR、呼吸机、监护仪等海外出口继续。呼吸机近期有报道供需紧缺关系逐渐逆转。当前行业热点公司和板块处于较高估值，但在10月海外疫苗临床数据出台及美国大选等宏观重大事件未落地之前，医药板块的强势有望维持。新冠疫苗多款产品进入三期临床，关注研发进展新冠疫苗多款产品（阿斯利康、科兴中维、中生集团、Moderana、BioNTech）等迅速进入三期临床。目前早期临床结果较为积极，相关企业产能布局充足。BioNTech新冠疫苗中国区的权益已许可给复星医药。新冠检测需求旺盛，持续拉动第三方检验业务海外疫情仍在蔓延，累计感染人数已经达到1772万例（截止8月2日） ，相关企业核酸检测和疫情相关器械订单需求将持续，估计对全年业绩均有弹性。北京、新疆、香港等地区检测力度加大，应检尽检人群需求旺盛，对于第三方检验医学实验室业务持续拉动。集采常态化：国家第三批集采启动；江苏耗材集采结果显现；中药、生物药集采开启大幕近期国家第三批集采启动待结果公布，与此前市场预期方案差距不大；江苏耗材集采中高值耗材产品分别降价幅度在30-80%左右；对中药、生物药的也进入专家讨论阶段，预期可能明年Q1逐渐进入落地阶段。集采已经成为行业常态，市场对集采敏感性明显降低。风险提示：疫苗研发进展不达预期、医保控费加强投资建议：新冠疫情肆虐，疫苗与检测主线持续进入下半年，我们建议把握创新、消费主线龙头，兼顾疫苗和IVD检测弹性标的。8月A股组合推荐：恒瑞医药、迈瑞医疗、复星医药、药明康德、华大基因、凯普生物、迪安诊断、贝瑞基因；港股组合推荐：中国生物制药、先健科技、金斯瑞生物科技。mRnRoMxPyQ9PdN7NtRnNoMqQkPoOyQkPnNnQ7NqRtMNZpOmNxNnRoR8月投资组合：新冠疫情肆虐，疫苗与检测主线持续表：国信医药8月医药生物A+H投资组合代码公司简称股价总市值EPSPEROEPEG投资20/7/31亿元19A20E21E22E19A20E21E22E19A20E评级A股组合600276恒瑞医药94.38 5009 1.00 1.59 2.09 2.68 94.0 59.4 45.2 35.2 21.5 1.5 买入300760迈瑞医疗346.99 4218 3.85 4.64 5.57 6.70 90.1 74.8 62.3 51.8 27.3 3.7 买入600196复星医药62.23 1595 1.30 1.45 1.72 2.01 48.0 42.9 36.2 30.9 10.4 2.7 买入603259药明康德113.00 2612 0.80 1.76 2.32 3.03 140.8 64.2 48.7 37.3 10.7 1.5 买入300676华大基因164.15 657 0.69 6.25 2.50 1.54 237.7 26.3 65.7 106.6 4.6 0.9 买入300639凯普生物51.59 110 0.69 0.691.181.321.5474.443.839.112.8 1.4 买入300244迪安诊断37.50 233 0.56 1.05 1.10 1.21 67.0 35.8 34.2 31.1 8.8 1.2 买入000710贝瑞基因89.80 318 1.10 1.02 1.19 1.48 81.5 88.2 75.6 60.8 13.9 8.6 买入港股组合1177.hk中国生物制药10.101,9060.140.170.200.2564.355.045.637.08.2%2.7买入1530.hk先健科技2.23960.030.040.060.0868.246.933.324.66.7%1.2买入1548.hk金斯瑞生物科技16.803220.01 -0.051 -0.103 -0.096 184.92-40.48-19.93-21.246.0-买入资料来源：wind、国信证券经济研究所整理预测注：港股单位为港元投资建议：新冠疫情肆虐，疫苗与检测主线持续A股建议配置确定性强的龙头公司和业绩有弹性的企业。进入下半年，我们建议把握创新、消费主线，配置下半年确定性强的龙头，此外也考虑业绩弹性，推荐疫苗以及疫情相关的IVD检验公司：8月A股组合推荐：恒瑞医药、迈瑞医疗、复星医药、药明康德，华大基因，凯普生物、迪安诊断、贝瑞基因。港股方面：推荐中国生物制药（安罗替尼等大品种持续放量，2021年之后新品上市速度加快推动业绩重新进入高增长）、先健科技（铁基支架两例人体临床随访披露安全已降解，下半年开始主动脉术中支架上市，前期研发投入未来2-5年陆续进入兑现期）、金斯瑞生物科技（CRO、CDMO等业务迅速发展，中报剔除CART以外业绩优秀，BCMA-CART下半年美国申报BLA）。7月投资组合回顾：中报前瞻环比改善，布局确定性增长表：国信医药2020年7月投资组合代码公司简称股价20-7-31总市值亿元EPSPEROEPEG涨幅投资评级20E21E22E20E21E22E19A20E（%）A股组合16.64%600276恒瑞医药94.38 5009 1.59 2.09 2.68 59.4 45.2 35.2 21.5 1.5 2.25% 买入600196复星医药62.2315951.451.722.0142.936.230.910.42.785.13% 买入300760迈瑞医疗346.9942184.645.576.774.862.351.827.33.713.51% 买入300015爱尔眼科45.318670.480.75194.460.445.320.93.14.26% 买入300676华大基因164.156576.252.51.5426.365.7106.64.60.95.35% 买入300244迪安诊断37.52331.051.11.2135.834.231.18.81.26.63% 买入300639凯普生物51.591100.691.181.3274.443.839.112.81.4-0.65% 买入港股组合4.