锡期货月报-方正中期期货

第1页 请务必阅读最后重要事项 强宏观&弱供需 沪锡高位震荡 观点： 7 月以来，受美元弱势、市场情绪和资金的拉动，沪锡月底最高冲至 15.44 万元，据 15.76万元的历史最高位置仅一步之遥，随后回调至 15 万元下方，沪锡 7 月整体上涨接近 7%。近期，锡市供需基本面无明显的变化，依然处于供需双弱的格局，供需基本面仍存一定的不确定性。疫情导致的供需失衡对锡市的影响暂告一段落，接下来的经济复工复产进展、贸易关系的进展、全球央行的宽松力度以及美元指数走势等宏观因素和供需基本面的变化成为当前锡市走势的核心影响因素。 技术面来看，当前沪锡已经处于历史高位，下半年沪锡的运行空间相对有限，第一阻力位为 15 万元整数关，若突破第一阻力位，则第二阻力位为 15.76 万元前高位置。下半年持续突破两道阻力位的可能性相对较小，若突破则建议做空。下半年，若疫情再度大幅恶化（可能性小）、中美或日韩爆发新一轮的贸易冲突（可能性大），则沪锡将会电子产业链需求不足而回落，但是大幅下降的可能性已经不大，跌破 13.5 万的可能性非常小，若跌破则做多。 后疫情时代，供需双弱供给偏弱（供不应求）的格局依然是主格局，然需求的走强和供给偏紧的弱化难以继续支撑沪锡持续走强。我们认为三季度，适合在 13.5 万-15 万区间内高抛低吸操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锡期货月报 作 者：有色贵金属组 杨莉娜 史家亮 执业编号：F0243443（从业） T0002618（投资咨询） 联系方式：010- 68576175 /shijialiang@foundersc.com 成文时间：2020年8月1日星期六 第2页 请务必阅读最后重要事项 目 录 第一部分 7 月行情总结 .......................................................................................................................................... 3 一、期货市场 7 月走势分析 ............................................................................................................................. 3 二、现货市场及伦锡 7 月走势分析 ................................................................................................................. 4 三、宏观影响因素分析 ..................................................................................................................................... 6 第二部分 生产供应及进出口分析 ........................................................................................................................... 9 一、国内产量分析 ............................................................................................................................................. 9 二、进出口分析 ............................................................................................................................................... 10 第三部分 消费需求情况分析 ................................................................................................................................. 13 一、需求影响分析 ........................................................................................................................................... 13 二、下游需求具体分析 ................................................................................................................................... 14 第四部分 供需平衡分析 ......................................................................................................................................... 16 一、锡精矿表观消费分析 ............................................................................................................................... 16 二、锡锭表观消费统计 ................................................................................................................................... 16 三、供需平衡分析与总结 ............................................................................................................................... 17 第五部分 库存分析 ................................................................................................................................................. 20 第六部分 期货市场资金与持仓分析 ......................