生猪月报-方正中期期货

生猪：产能缓慢复苏 8 月价格料维持高位运行 目录 生猪：产能缓慢复苏 8 月价格料维持高位运行 ...................................................................................................1 第一部分 2020 年 7 月行情回顾 .............................................................................................................................3 第二部分 国内生猪市场变化情况 ..........................................................................................................................4 一、生猪市场产能修复与非瘟并存 ....................................................................................................................5 二、能繁母猪存栏量持续恢复 生猪存栏环比增加 ..........................................................................................6 三、仔猪供应量环比增加 规模企业复产积极性高 ..........................................................................................8 四、出栏体重维持高位 7 月生猪出栏有所增加 ...............................................................................................8 五、国储冻猪肉投放情况 ................................................................................................................................. 10 六、进出口情况 ................................................................................................................................................. 10 七、生猪养殖利润加速收窄 ............................................................................................................................. 12 八、相关政策 ..................................................................................................................................................... 14 第三部分 供需平衡表预测及解读 ..................................................................................................................... 15 第四部分 市场展望以及风险提示 ....................................................................................................................... 17 第五部分 相关上市企业动态 ............................................................................................................................... 18 生猪月报 Pig Monthly Report 作 者：生鲜商品研究组 车红婷 执业编号：F3065836（从业） Z0014771（投资咨询） 联系方式：chehongting@foundersc.com 生猪月报 知识创造财富 专业铸就品牌 2 摘要： 目前国内生猪市场呈现产能修复与非瘟并存的格局，复养过程中三元杂留种大幅增加，促使母猪存栏恢复快于生猪存栏变量，高补高淘的模式贯穿整个养殖市场，因大型养殖企业生产技术水平及防疫能力偏强，生猪复养进程快于中小散户，当前市场养殖效益仍处高位，叠加政府鼓励措施的支持，养殖端补栏积极性较高，需求端受重大突发公共卫生事件影响叠加高价抑制消费，消费端改善仍偏缓慢，生猪市场产需缺口趋于逐渐缓解。 未来生猪市场价格运行节奏来看：短期产能弱修复，消费不断改善，进口贸易有望放缓，后期随着餐饮业、学校等集中消费的复苏、且 8 月份对应中秋、国庆重大节日备货的提振，生猪市场价格维持高位震荡为主；而从长期来看，2019 年 10 月份全国能繁母猪存栏环比转正，结合养殖周期来看，8 月过后的生猪出栏有望开启稳步增加的态势，也将对远期市场形成压力，届时生猪市场价格也将见顶，且步入下行周期，但值得注意的是，生猪养殖过程中三元杂留种占比较高，生产效率大打折扣，也将限制产能恢复进程，受制于饲养密度下降的影响，预计下半年整体产能很难恢复至疫情前水平，而鉴于 2020 年整体可供出栏的生猪同比仍将下降，因此生猪市场价格重心将维持高位，全年生猪市场均价或不低于 29 元/公斤水平。后期关注生猪市场补栏节奏、需求恢复情况及非洲瘟猪疫情影响。 风险提示： 1、若重大突发公共卫生事件蔓延加快叠加中美贸易趋紧，影响肉类进口贸易； 2、非瘟疫情大面积扩散，引发市场恐慌性出栏，生猪市场价格趋于先跌后涨。 3、若非洲猪瘟疫苗提前投产，生猪市场产能恢复加快，利空生猪市场价格； 4、餐饮行业恢复缓慢，下游消费不及预期。 sPmQoMvNwO6MaO6MtRnNmOpPeRrRuMjMrRpMaQmNoRxNmRnRwMmMsR 生猪月报 知识创造财富 专业铸就品牌 3 第一部分 2020 年 7 月行情回顾 2020