海外电子行业跟踪报告：泛林FY20Q4季报总结及业绩说明会纪要

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 信息技术 | 电子 泛林FY20Q4季报总结及业绩说明会纪要 2020 年07 月31 日 海外电子跟踪报告 上证指数 3310 行业规模 占比% 股票家数（只） 298 7.6 总市值（亿元） 61744 8.5 流通市值（亿元） 42081 7.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 9.7 11.4 65.6 相对表现 -2.1 -4.9 45.3 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告 1、《海外电子跟踪报告—赛灵思FY21Q1 季报总结及业绩说明会纪要》2020-07-31 2 、 《 海 外 电 子 跟 踪 报 告 — 高 通FY20Q3 季报总结及业绩说明会纪要》2020-07-30 3、《海外电子跟踪报告—AMD 20Q2季 报 总 结 及 业 绩 说 明 会 纪 要 》2020-07-29 事件： 泛林(NASDAQ:LRCX)于 7 月 30 日发布 FY20Q4 财报。本财季营收为 27.92 亿美元，同比增长 18.24 %；净利润为 6.97 亿美元，同比增长 28.58 %。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： ❑ FY20Q4 公司营收 27.92 亿美元，毛利率 45.86%，营收及盈利均超预期。 泛林(NASDAQ:LRCX)创立于 1980 年，总部位于美国加州弗里蒙特，是向世界半导体产业提供晶圆制造设备和服务的主要供应商之一，是目前全球第三大半导体生产商。FY20Q4 单季营收 27.92 亿美元，同比+18.24%/环比+11.51 %；毛利率45.9 %，同比+0.08 个 pcts，环比-0.75 个 pcts；单季净利润 6.97 亿美元，同比+28.6 %/环比+21.2%。EPS 4.78 美元。营收及盈利均超过此前业绩指引，主要系全球半导体设备行业复苏，WFE 投资增加拉动业绩增长，存储相关业务占比提高。 ❑ 存储与代工业务拉动营收增长 ，客户支持业务创新高，中国地区需求强劲。 FY20Q3 营收结构来看，系统部门收入 18.65 亿美元，同比+18.8%/环比+13.2%，客户支持部门收入 10.44 亿美元，同比+17%/环比+8%。具体来说在系统部门，本季度存储业务增长到系统部门收入的 61%（环比+5 个 pcts），其中 NAND 占部门收入的 45%（环比+5 个 pcts），净投资广泛用于 64、96 和 128 层设备。DRAM占部门收入 16%（环比不变），并且继续专注于节点过渡，主要是 1y 和 1z。移动视频，5G 网络，云和企业数据中心的扩展造成存储需求的增加，主动的库存管理和审慎的投资节奏使公司存储组合保持健康。受各种终端市场应用的需求继续推动投资的影响，虽然代工业务占系统收入的百分比从 3 月季度的 31%略微下降至 6 月季度的 29%，但以美元计算的收入实际上增长了，已成为泛林 40 年历史上第二大系统收入水平。逻辑和其他部门在 6 月季度贡献了其余 10%的系统收入（环比-3 个 pcts）。客户支持业务 6 月季度收入创历史新高，达 9.27 亿美元（同比+17%/环比+8%），主要系执行了 2 个重要的长期备用零件合同。从地理位置上看，在本季度，中国地区的投资继续保持强劲，公司总收入的 34%来自该地区。 ❑ 5G 与游戏机拉动存储需求，全球 WFE 支出增加，预计 Q3 营收继续增长。 尽管最近智能手机出货量下降，但 5G 渗透率提高，智能手机中 NAND 使用量仍高于预期，并且与游戏机细分市场中的新产品周期相关的 NAND 需求不断增加使整体 NAND 需求增加。经济的数字化进程加快，加上每次技术迁移时半导体制造的复杂性不断提高，全球 WFE 的支出 2020 年有望达到 600 亿美元。再考虑上COVID-19 的持续不确定性，公司预计下季度收入为 31 亿美元，上下浮动 2 亿美元（中值同比+43.1%/环比+11.0%）。毛利率增加到 46.4%，上下浮动 1 个百分点（中值同比+1.1 个 pct/环比+0.5 个 pct）。营业利润率为 29.0%，正负 1 个百分点。最终每股收益为 5.06 美元，上下浮动 0.40 美元（中值环比+5.86%）（基于大约 1.47 亿股的股票数量）。 ❑ 风险提示：5G 进展低于预期，客户需求低于预期；宏观经济及政策风险。 鄢凡 0755-83074419 yanfan@cmschina.com.cn S1090511060002 张益敏 zhangyimin1@cmschina.com.cn S1090520040002 -20020406080100Aug/19Nov/19Mar/20Jul/20(%)电子沪深300 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 （后附 FY20Q4 业绩说明会纪要全文） 图 1：泛林分季度收入情况（亿美元） 图 2：泛林盈利情况（亿美元） 资料来源：泛林，招商证券 资料来源：泛林，招商证券 图 3：泛林 F20Q4 系统部门分业务营收占比 图 4：泛林 F20Q4 分区域营收占比 资料来源：泛林，招商证券 资料来源：泛林，招商证券 图 5 泛林集团 F21Q1 业绩指引 资料来源：泛林，招商证券 -30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00FY16Q1FY16Q2FY16Q3FY16Q4FY17Q1FY17Q2FY17Q3FY17Q4FY18Q1FY18Q2FY18Q3FY18Q4FY19Q1FY19Q2FY19Q3FY19Q4FY20Q1FY20Q2FY20Q3FY20Q4营业总收入YoY(%)QoQ(%)41.0042.0043.0044.0045.0046.0047.0048.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.00FY16Q1FY16Q2FY16Q3FY16Q4FY17Q1FY17Q2FY17Q3FY17Q4FY18Q1FY18Q2FY18Q3FY18Q4FY19Q1FY19Q2FY19Q3FY19Q4FY20Q1FY20Q2FY20Q3FY20Q4净利润销售毛利率(%)Logic/OtherFoundryDRAMNVMChinaKoreaTaiwanJapanUSSEAEuropenMmPrPuNrQoOpQoNsNsOnMaQbPaQpNnNtRrRjMnNrOeRpMqRaQmOnPMYtOoPMYsPsQ 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 附录：泛林 FY20Q4 业绩说明会纪要 时间：2020 年 7 月 29 日晚上 9：00 美国格林尼治时间 出席：Douglas R. Bettinger 公司 CFO 和 CAO 执行副总裁 Timothy M. Archer 公司总裁，首席执行官兼董事 Tina Correia 公司副总裁和