科技行业先锋系列报告120：字节跳动的网络文学布局

科技先锋系列报告120字节跳动的网络文学布局许英博 首席科技产业分析师陈俊云 前瞻研究高级分析师中信证券研究部 · 前瞻研究2020年8月6日图片来源：字节跳动官网1资料来源：番茄小说APP，中信证券研究部个性推荐在线听书分类阅读番茄小说：今日头条旗下免费网文阅读APPsUlYdWeXqUnQnQpRrPbRbP9PtRnNoMpPkPqQwOeRqQpR7NrQsNvPtRnRxNmNuM2番茄小说发展历程资料来源：今日头条，中信证券研究部番茄小说发展历程2019.112020.4.152020.4.21番茄小说正式上线今日头条小说频道宣布更新品牌为“番茄小说”。APP日活跃已超过1000万。“番茄小说”联合今日头条、抖音、国内14家文化机构，发起“都来读书”全民阅读计划，旨在推动大众读好书、好读书。3番茄小说涵盖都市、穿越、言情、灵异等多个网络文学领域。资料来源：番茄小说APP番茄小说男生分类番茄小说女生分类番茄小说产品与服务4长音频布局：番茄畅听番茄小说旗下听书软件，2020年6月6日推出。资料来源：番茄畅听APP番茄畅听主要产品与服务番茄畅听主要功能5资料来源：番茄小说网，中信证券研究部6月单日新增读者数用户规模：仍处在高速增长阶段6月读者评论数62020年2月免费阅读领域月活跃用户TOP10APP（万人）移动阅读行业免费阅读月活跃用户排名居第二位资料来源：《2020中国移动阅读市场年度综合分析》（ Questmobile ），中信证券研究部050010001500200025003000350040007番茄小说近一年排名趋势免费图书榜排名居于行业领先地位资料来源：七麦数据，中信证券研究部0500100015002019-07-272019-09-252019-11-242020-01-232020-03-232020-05-222020-07-21应用(免费)图书(免费)近一个月图书榜榜单TOP3竞争趋势012342020.6.272020.7.22020.7.72020.7.122020.7.172020.7.222020.7.27喜马拉雅听书社区七猫小说番茄小说8资料来源：番茄小说网，中信证券研究部番茄小说6月签约作家收入情况创作生态：积极培育优质IP创作者根据番茄小说原创平台6月月报，收入超过1万元的作家184人，相比5月增长28.7%签约作家的收入主要来自平台的广告分成资料来源：番茄小说网，中信证券研究部收入排名前100签约作品9星火计划：为签约作家提供新书创作保障资料来源：番茄小说网，中信证券研究部星火计划奖励标准2020年5月起，平台推出星火计划，将根据作品不同字数区间内的阅读率高低，发放不同额度的补贴。读完率越高，现金补贴越多。6月，共有151本书获得星火计划补贴，补贴总金额22.7万元，相比5月增加77.3%。10商业模式：免费+广告番茄小说与其旗下听书软件番茄畅听均采用免费+广告模式番茄小说免费+广告模式番茄畅听会员免费+广告模式资料来源：番茄小说APP资料来源：番茄畅听APP11广告之外提供会员模式番茄畅听会员收费标准资料来源：番茄小说APP，中信证券研究部番茄小说会员收费标准资料来源：番茄畅听APP番茄小说收费标准番茄畅听收费标准12资料来源：各公司公告，36Kr，中信证券研究部投资合作：持续投入获取IP合作对象合作内容核心IP&旗下平台合作时间中文在线签订《框架合作协议》音频作品授权使用主播生态联合打造音频内容共建数字版权授权知名IP作品授权核心IP：《中国太阳》、《微纪元》、《地球大炮》、《白垩纪往事》《天盛长歌》、《橙红年代》旗下平台：17K小说网、四月天小说网、书香中国网、汤圆创作、中文书城2020.7塔读文学持股18.9%《清宫熹妃传》改编手游《熹妃传》《奈何Boss要娶我》改编电视剧2020.7鼎甜文娱持股10%核心IP：《权宠天下》《权宠京华》旗下平台：甜悦读、瓜子小说网、朵米阅读网2020.6秀闻科技持股10%核心IP：《明朝那些事儿》《诛仙》《盗墓笔记》秀闻科技股东磨铁文学旗下平台：磨铁中文网、墨墨言情网、锦文小说网、逸云书院、醉唐中文网2020.6吾里文化持股13.04%核心IP：《别想打扰我学习》、《匠心之四艺堂》《大旗袍师》旗下平台：时阅文学网、栀子欢文学网、恒幻中文网 、粉瓣儿文学网 、迷鹿有书、轻世界2019.1213网络文学布局：与中文在线合作资料来源：Wind，中信证券研究部《框架合作协议》五大合作类型2020年7月14日，中文在线与北京字节跳动网络技术有限公司签订了《框架合作协议》。围绕音频作品授权使用，主播生态联合打造，音频内容共建，数字版权授权番茄小说等平台使用，知名IP作品授权番茄小说、西瓜视频等平台使用开展合作。14中文在线：精品内容+多元渠道打造版权衍生超级IP资料来源：中文在线官网，中信证券研究部内容优势数字内容资源 4,000,000+签约版权机构 600+签约知名作家/畅销书作者 2,000+驻站网络作者 3,700,000+15自有用户合作用户中文在线：精品内容+多元渠道打造版权衍生超级IP资料来源：中文在线官网，中信证券研究部资料来源：中文在线官网，中信证券研究部16塔读文学：IP运营经验丰富网络文学布局：入股塔读文学（持股18.9%）资料来源：塔读文学官网明星代言效应资料来源：塔读文学官网17资料来源：鼎甜文娱官网，中信证券研究部鼎甜文娱：IP运营经验丰富网络文学布局：入股鼎甜文娱（持股10%）资料来源：鼎甜文娱官网鼎甜文娱：拥有多家网文阅读平台18资料来源：吾里文化官网2019年12月入股吾里文化（持股13.04%）网络文学布局：多次投资于网文领域资料来源：磨铁文学官网2020年6月入股磨铁文学旗下秀闻科技（持股10%）感谢您的信任与支持！THANK YOU许英博 （首席科技产业分析师）执业证书编号：S1010510120041陈俊云（前瞻研究高级分析师）执业证书编号：S1010517080001分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。评级说明免责声明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间卖出相对同期相关证券市