通信行业深度报告：新基建打开IDC新空间，大需求、强确定、高成长

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 36 通信 2020 年 07 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业点评报告-华为上半年业绩保持高增长，5G 不惧困难越挫越勇》-2020.7.15 《行业周报-下半年 5G 用户有望再突破，5G 规模化效应渐凸显》-2020.7.5 《行业点评报告-R16 标准全面冻结，5G 车联网加速落地》-2020.7.4 新基建打开 IDC 新空间，大需求、强确定、高成长 ——行业深度报告 赵良毕（分析师） zhaoliangbi@kysec.cn 证书编号：S0790520030005 ⚫ 受益流量不断增长及新基建政策推动，大型 IDC 需求端景气度持续上行 数据中心核心作用为存储数据，其景气度同流量规模正向关联较紧密。产业链角度看，5G 作为赋能万物的基础目前建设如火如荼，5G+云计算大势所趋，企业上云需求增高。数据中心作为服务于云计算及数据存储应用端的主要媒介为外界提供 IaaS/SaaS 端等服务，景气度增长确定性较大；宏观政策角度看，IDC 及云计算作为新基建信息基础设施端发力方向在 5G 时代获得较多政策性支持及资源倾斜，整体建设保障力度较高；行业趋势看，现阶段我国 IDC 供给端以中小型为主，受需求端 ToB 端流量增长，叠加数据中心自身重资产性质，IDC 机房规模从中小型向大型/超大型升级为我国数据中心主要发展趋势。 ⚫ 环保政策收紧叠加云计算需求提升，一线城市 IDC 稀缺性提升行业议价能力 环保政策角度看，我国数据中心分布以需求为导向，在目前运营向第三方转变的整体大趋势下，一线及超一线城市需求不断释放。因数据中心运行时耗电量较高故国家对 PUE 指标控制较严格，使得 IDC 整体向一线城市周边迁徙，带动一线城市原有 IDC 稀缺性提升，利好提早布局相关区域的 IDC 公司。云计算需求端看，目前 5G 正处于高速建设期，预计将带动应用端 AI、VR、AR、物联网等行业发展，企业上云及云计算需求爆发式增长在未来确定性较高，互联网、金融、政府等一线城市相关需求增长，带动一线城市 IDC 需求继续提升，结合环保政策收紧趋势，一线城市 IDC 整体稀缺性将随需求增长而进一步放大，掌握稀缺资源的 IDC 公司议价能力有望增强。 ⚫ 第三方及互联网公司 IDC 需求增多发展速度较快，对标美国仍有十年发展期 我们认为在 5G 时代流量增长需求走高，运营商自建数据中心对定制化程度较低，供给速度增长滞后于需求速度增长的大背景下，以数据港、光环新网、宝信软件等为代表的我国第三方 IDC 相关企业将迎来较好的发展机遇；同时互联网公司如阿里巴巴、腾讯、百度等也积极通过自建、租赁等方式进行 IDC 布局以解决自身云计算、AI 及数据存储等相关需求。国外对比看，目前美国数据中心已经完成从运营商主导向互联网+第三方主导的转变，我国 IDC 行业整体较美国仍有十年发展期，国内 IDC 随着新基建的推动有望迎来黄金成长期。 ⚫ 大需求、强确定性、高成长带来相关公司业绩有望超预期 数据中心整体处于优势赛道，一线及超一线城市数据中心指标的稀缺性造就已在该地区布局的第三方 IDC 龙头企业的高安全边际，新基建推动 IDC 的快速发展刚刚开始，叠加 5G+云计算的行业发展趋势，带来 IDC 更大发展机遇，相关公司业绩有望保持高增长态势。推荐标的：光环新网（300383）、受益标的：沙钢股份（002075）、杭钢股份（600126）、数据港（603881）、宝信软件（600845）、佳力图（603912）、奥飞数据（300738）、科华恒盛（002335）。 ⚫ 风险提示：IDC 产业监管政策持续收紧，行业竞争加剧的风险。超大型数据中心布局不达预期风险。中美贸易摩擦带来的供应链波动风险。 -10%0%10%21%31%41%2019-072019-112020-03通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 行业研究 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 36 目 录 1、 IDC 是新基建主要发展方向之一，5G 时代增长确定性较强 ........................................................................................... 5 1.1、 互联网数据中心是新基建主要发展方向之一，实现全产业链链接 ...................................................................... 5 1.1.1、 IDC 是新基建主要发力点之一，受政策保障规模持续提升 ....................................................................... 5 1.1.2、 IDC 处于大数据产业链关键环节，实现全行业链接 ................................................................................... 6 1.2、 我国 IDC 行业发展同数据流量关联性较强，已迈入产业 4.0 阶段 ...................................................................... 7 1.2.1、 5G 时代受流量增长拉动行业景气度提升，政企端流量贡献较大 ............................................................. 8 1.2.2、 疫情期间数据流量增长较快，加速各行业信息化转型 ............................................................................... 9 2、 IDC 建设规范与世界接轨，技术端提升空间较大 ........................................................................................................... 10 2.1、 互联网数据中心建设核心为保障数据安全，整体架构逻辑完备 ........................................................................ 10 2.1.1、 我国数据中心整体规范及考核标准同世界接轨 ......................................................................................... 11 2.1.2、 我国 IDC 技术端有较大上升空间，在高端数据中心标准设立上占优 .................................................... 12 2.2、 我国 I