房地产行业月度报告：土地市场火热，多地出台房地产市场调控政策

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 土地市场火热，多地出台房地产市场调控政策 2020 年 07 月 15 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 房地产 19.27 20.08 9.09 沪深 300 21.53 26.58 25.69 周 策 分 析师 执业证书编号：S0530519020001 zhouce@cfzq.com 0731-84779582 韩 偲瑶 研 究助理 hancy@cfzq.com 18670333068 相 关报告 1 《房地产：国家统计局 2020 年 5 月房地产行业数据点评：5 月销售火热，行业修复态势延续》 2020-06-19 2 《房地产：房地产行业 2020 年 5 月月报：房企5 月销售亮眼，土地成交放缓》 2020-06-18 3 《房地产：国家统计局 2020 年 4 月房地产行业数据点评：销售降幅收窄明显，房企新开工供货意愿强》 2020-05-18 重 点股票 2019A 2020E 2021E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 万科 A 3.44 8.41 3.97 7.29 4.63 6.25 推荐 金地集团 2.22 6.76 2.58 5.82 3.06 4.91 推荐 保利地产 2.34 7.24 2.62 6.46 3.14 5.39 谨慎推荐 招商蛇口 1.34 14.17 1.18 16.09 1.04 18.26 谨慎推荐 阳光城 1.28 5.74 1.67 4.40 2.00 3.68 谨慎推荐 金科股份 1.05 9.01 1.31 7.22 1.59 5.95 谨慎推荐 招商积余 0.41 87.32 0.6 59.67 0.75 47.73 谨慎推荐 资料来源：财信证券 投资要点：  板块表现： 6 月，房地产（申万）单月涨幅 4.64%，与上证综指持平，跑输沪深 300 指数 3.04pcts，在一级行业中排名第 17 位。年初至今，房地产板块上涨 5.69%，跑输上证综指和沪深 300 指数 5.23、10.33pcts。  行业数据：（1）6 月，百城住宅价格指数同比涨幅较上月继续扩大0.17pcts。随着国内疫情控制的逐步稳定，市场加速回暖，百城住宅价格指数环比涨幅继续扩大 0.22pcts。其中，三线城市价格涨幅回升明显。（2）6 月，30 大中城市商品房成交面积环比上升 19.79%，同比增长9.36%，今年 30 大中城市商品房成交首次回到正增长轨道。二三线城市成交火热，杭州、苏州、南京等重点城市成交继续放量，惠州等粤港澳大湾区中的部分城市、受益于都市圈发展成交升温。（3）6 月，100 大中城市成交土地占地面积同比增长 49.31%，环比增加 34.37%。100 大中城市土地溢价率 15.99%，环比回升 0.88pcts。成交火热带动溢价率回升。  行业动态：（1）6 月面临半年度业绩冲刺，房企加大营销力度，单月业绩表现亮眼。其中，除了新城控股单月销售下滑，其余房企单月销售均实现正增长，尤其金地集团、首开股份、中南建设表现亮眼。（2）房企出现补库存需求， 6 月房企纷纷加大了拿地力度，三线城市投资热度上升。（3）6 月房地产行业发行债券规模 492.90 亿元，环比增加10.77%，同比增加 69.07%，发行占比 1.90%。6 月房企发债融资活动重新活跃。（4）泰禾债券违事件约打破行业发展的平静湖水；楼市热度上升后多城收紧调控政策。  投资建议：建议关注销售业绩稳定的万科 A、招商蛇口；建议关注聚焦一二线的金地集团、阳光城和聚焦都市圈的金科股份；建议关注央企背景有融资优势的保利地产；建议关注物业板块招商积余。  风险提示：疫情发展反复，行业销售无法如期恢复；房企融资遇困。 -15%-9%-3%3%9%15%21%2019-072019-112020-03房地产沪深300行业月度报告 房地产 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 3 2 行业数据 .................................................................................................................. 5 2.1 同比涨幅 2018 年以来首次走阔 ........................................................................................................ 5 2.2 6 月商品房成交继续回暖 ..................................................................................................................... 6 2.3 土地成交放缓，土地供应充足 .......................................................................................................... 7 3 行业动态 .................................................................................................................. 9 3.1 6 月房企单月销售表现亮眼................................................................................................................. 9 3.2 房企拿地力度加大 ................................................................................................................................ 9 3.3 房企融资活动较上月降温 ............................................