A股市场投资者行为与资金流监控：北上资金跟随流入，食品饮料有所分歧

证券 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 北上资金跟随流入，食品饮料有所分歧 A 股市场投资者行为与资金流监控｜2020.7.7 ▍ 中信证券研究部 ▍ 核心观点 整体资金主动流入，机构与个人投资者在医药板块的分歧较大；北上资金跟随流入且过去一周净流入数额大，偏好投资于银行等金融板块,食品饮料有所分歧；南下资金仍在净流入且规模提高，主要流入信息技术板块，金融、信息技术行业绝对流入差别很大，同时主要流出信息技术、金融个股；ETF 申购情绪低迷，赎回金额较多；产业资本略显悲观，净减持有所增加，7 月解禁规模达到小高峰，解禁规模较大且科创板迎来第一轮解禁高峰；市场整体估值水平略有上升，科技板块整体上升。 ▍ 资金流概述：整体资金主动流入，医药板块投资者分歧较大。截至 7 月 4日，除个人投资者外，其余三类投资者资金均主动流出，机构投资者五日日均净卖出 3 亿，大户净卖出 140 亿，中户净卖出 12 亿；而个人投资者净买入 155 亿。医药行业的机构与大户主动净卖出量较大，而个人投资者对于该行业是主动净买入。机构投资者在金融板块的非银行金融行业有较大额的主动净买入。近五日的龙虎榜成交量略有增加。其中，消费者服务行业净流出资金较多，电子行业净流入资金居首位。 ▍ 北上资金：跟随流入且过去一周净流入数额大，偏好银行等金融板块，食品饮料有所分歧。北上资金在过去一周整体净流入 337 亿，是跟随流入的，与前两周相比净流入速度加快，其中 7 月 2 日、7 月 3 日两天，每天都流入超过 100 亿。近五个交易日北上资金板块层面开始大幅流入银行等金融板块。银行、非银行金融板块流入流出波动较大。食品饮料有所分歧。静态持股看，持有金额最多的为食品饮料、医药、银行板块。 ▍ 南下资金：仍在净流入且规模提高，集中于信息技术板块。过去五个交易日里，南下资金普遍持续流入信息技术（44.3 亿）、材料（24.7 亿）、医疗保健（20.8 亿）等行业，金融、信息技术行业绝对流入差别很大。公司层面主要流入信息技术、材料、金融个股；流出信息技术、金融个股。 ▍ ETF：申购情绪低迷，赎回金额较多。6 月至今，ETF 申购情绪低迷，赎回金额较多。近五日芯片 ETF 赎回金额最多，为 20.8 亿；银行 ETF 近十日申购金额最多，为 7.4 亿。 ▍ 产业资本：净减持有所增加，7 月解禁规模大且科创板迎来第一轮解禁高峰。6 月减持金额相比前一个月有所增加。其中，医药行业（101.8 亿）是减持市值最多的行业，银行（29.7 亿）增持市值最多。计划减持金额远超计划增持金额，集中于医药、电子、计算机行业。接下来解禁规模仍然较大，7月达到小高峰，解禁规模为 4838 亿，集中于电子、医药行业，科创板将迎来第一轮解禁高峰。 ▍ 估值水平：整体略有上升，科技整体上升。截至 7 月 4 日，A 股板块估值水平均有所上升，创业板综指估值上升明显。大小盘指数较为均衡，呈现出微弱的大盘风格。行业估值略有上升，科技板块整体上升。换手率整体微弱上升。 ▍ 风险提示：海外疫情加剧、北上资金流入放缓等。 秦培景 首席策略分析师 S1010512050004 吕品 策略分析师 S1010518120002 裘翔 策略分析师 S1010518080002 杨灵修 海外首席策略师 S1010515110003 A 股市场投资者行为与资金流监控｜2020.7.7 请务必阅读正文之后的免责条款 目录 结论：北上资金跟随流入，食品饮料有所分歧 ................................................................. 1 资金流情况：整体资金主动流入，医药板块分歧较大 ...................................................... 2 四类投资者情况：整体资金主动流入，医药板块分歧较大 ............................................... 2 龙虎榜/异常交易：总体成交量略有增加，集中于电子行业 .............................................. 4 北上资金：跟随流入且过去一周净流入数额大，食品饮料有所分歧................................. 8 总量情况：北上资金跟随流入且过去一周净流入数额大，北上资金净流入规模加大 ........ 8 北上资金分行业流入情况：流入银行等行业，食品饮料有所分歧 ..................................... 9 北上资金流向公司重点情况：资金偏好流入银行、非银行金融、食品饮料个股 ............. 11 南下资金：仍在净流入且规模提高，集中于信息技术板块 ................................................. 12 南下资金分行业流入情况：仍在净流入且规模提高，信息技术颇受关注 .......................... 12 南下资金流向公司重点情况：流入流出集中于科技、金融板块，信息技术偏好提高 ...... 14 EFT 申购赎回：申购情绪低迷，赎回金额较多 ............................................................... 15 ETF 当日申购赎回：申购情绪低迷，赎回金额较多 ........................................................ 15 ETF 申购赎回：近五日芯片 ETF 赎回较多，近十日银行 ETF 申购较多 ........................ 16 股东减持：减持公司数量仍在上升，6 月减持市值较上月有所增加 ................................ 17 股东计划增持/减持：计划减持金额远超增持，集中于医药、电子、计算机行业 ............ 18 限售股解禁：7 月解禁额上升，为下半年最高值，科创板迎来第一轮解禁高峰.............. 19 估值水平：整体略有上升，科技整体上升....................................................................... 21 主要指数估值水平：整体估值略有上升，创业板综指上升最大 ...................................... 21 大小盘指数：较为均衡，呈现微弱的大盘风格................................................................ 23 行业估值变化：估值略有上升，科技整体上升................................................................ 23 换手率与两融：换手率整体微弱上升，A 股融资买入有所上升