【粤开策略深度】大科技前线追踪，产业链景气度观察

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 28 证券研究报告|策略研究 粤开策略研究 【粤开策略深度】大科技前线追踪——产业链景气度观察 2020 年 07 月 02 日 投资要点 分析师：谭韫珲 执业编号：S0300519090001 电话：010-66235716 邮箱：tanwenhui@ykzq.com 近期报告 《【粤开策略解盘】上半年红盘收官，后市有望剑指何处-0630》2020-06-30 《【粤开策略】2020 年 7 月十大金股及市场展望》2020-06-30 《【粤开策略解盘】沪指成功冲关，后市时空如何把握-0701》2020-07-01 《【粤开策略解盘】风 格转换是否已至-0702》2020-07-02 《【粤开策略热点跟踪】北上资金 7 月开市即大规模涌入 A 股-0702》2020-07-02 海外市场资讯 本周 VIX 指数下降，截至 2020 年 6 月 30 日，本周恐慌指数环比上周下降 4.69个百分点至 30.43%，6 月 11 日 VIX 受美股大跌影响，VIX 攀升，之后逐渐回落趋缓，十年期美债收益率下降 0.06 个百分点至 0.66%。全球新增病例拐点依然不明晰。 大科技前线追踪（正文附 2020 年下半年科技投资事件一览） 科技板块景气度依然较高，费城半导体指数仍处于上行区间。6 月 27 日至 29日，SEMICON China 国际半导体展览会在上海举行，半导体设备与材料企业集中亮相。根据 SEMI 在其年终总设备预测报告中指出，全球半导体制造设备销售额将从去年的历史峰值 644 亿美元下降 2019 年至 576 亿美元，但 2020年会复苏并在 2021 年创下新高。中国半导体设备的市场规模在未来 3 年则有望持续接近每年翻倍的增长。国家大基金二期箭在上弦，重点或将加强对半导体设备和材料环节的部署力度，对于可能重点投资的各细分领域龙头标的可提前关注。 面板价格在年初有所复苏，但受累于公共卫生事件，4 月价格再度下挫，从目前的趋势来看初现止跌迹象，今年 LGD、三星陆续宣布退出 LCD 市场，韩厂产能出清有望持续改善行业供给，国内面板企业有望受益。 消费电子领域的可穿戴设备再迎利好，高通在 7 月 1 日发推出全新的骁龙4100+、骁龙 4100 可穿戴设备平台，面向下一代联网智能手表，并基于超低功耗混合架构设计，大大提升性能的同时可有效保障长续航。 创业板指在日前成功突破 2400 点关口，为市场人气奠定良好基础，短期在权重股发力之际科技股虽有休整，但当前我国的科技板块景气度依然较高，受政策利好及产业结构转型升级的大势驱动，科技成长股仍有丰富的结构性机会。 创业板注册制最新受理企业情况： 截至 2020 年 7 月 2 日，创业板注册制开启三周以来，已经有 168 家企业受理IPO，另外还有 83 家再融资企业，3 家重大资产重组企业。在受理的 168 家企业中，计算机、软件、电器机械制造业、医药生物、互联网等科技行业占据绝对优势，房地产企业仅一家。地区分布方面，广东及江浙地区占比较大，尤其是广东地区，企业数量达 40 家占比近四分之一。 产业链景气度观察 上游：布油价格、WTI 原油价格下降，天然气价格价格反弹；二季度，需求改善，煤炭价格明显上行；受全球宽松的货币政策环境影响，铜、铝、贵金属价格继续走强，截至 2020 年 6 月 30 日，本周金价上涨 1.04%，银价上涨 3.18%；化纤化工原料价格则普遍下降。 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 28 中游：项目复工继续改善，随着复工修复逐渐完成，钢材库存企稳，供需改善，螺纹钢价格下行；水泥价格指下降，玻璃价格指数上升；4、5 月份机械行业销量持续改善；随着需求的修复，叠加利率的下行，二、三线城市房地产销售持续改善。海内外交运行业景气度均上行，波罗的海干散指数连续 7周上涨，国内铁路、公路、水路、民航等客运量稳步提升。 下游：汽车销量环比上升、同比下降，双积分新政落地，持续看好新能源汽车产业链；食品饮料行业白酒价格大幅攀升，随着终端消费场景的恢复，行业库存去化至合理水平，以及中秋国庆的来临，下半年高端白酒涨价可能较大；奶粉价格下行；医药维生素价格整体继续回落。受端午节消费提振影响，本周猪肉、鸡肉、蔬菜价格上涨。市场及外贸修复，水果供给改善，价格下行。 我国复工情况追踪 复工持续改善，目前已经基本与去年同期水平持平，截至 2020 年 7 月 1 日，6 大发电集团日均耗煤量 64.67 万吨，较去年同期的 64.24 万吨高 0.43 万吨。受北京地区公共卫生事件突发情况影响，6 月下旬以来北上广深拥堵指数下降，现阶段，截至 7 月 1 日，北上广深 7 日平均拥堵指数为 1.51，较 2019年的 1.64 低 0.13。 风险提示：政策进度及效果不及预期；市场表现不及预期 sPrNnPxPuMaQdNaQtRpPtRnNjMpPsNlOmMpM8OnMtNvPpPnQMYnRmR 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 28 目 录 一、海外市场资讯 ................................................................................................................................................ 6 二、大科技前线追踪 ............................................................................................................................................. 6 三、产业链景气度观察 ......................................................................................................................................... 9 （一）TMT：半导体行业景气度持续上升 .....................................................................................................11 （二）上游 ...................................................................................................................................................11 1、油气：布油价格、WTI 原油价格下降，天然气价格改善 ..................................