计算机行业：政务云转型进入黄金年代

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 06 月 29 日 计算机 政务云转型进入黄金年代 政策持续推进“政务上云”，产业调研显示爆发式发展。2018 年政府在政策中明确制定规划：到 2018 年底，“一网、一门、一次”改革初见成效，先进地区成功经验在全国范围内得到有效推广，到 2019 年底，重点领域和高频事项基本实现“一网、一门、一次”。在“一网通办”方面，省级政务服务事项网上可办率不低于 90%，市县级不低于 70%。目前我们调研，主要政务云商多数实现高速增长（大于 50%），其中 BTH 订单均到达百亿规模（根据相关采招标网站），产业进入了黄金时代。 政务云前期初步完成基础设施建设，留下三大痛点亟待解决。过去 5 年间，政府累计投资了 9497 个智慧城市项目，累计投资额超过万亿，政务云第一阶段的基础设施建设已经逐步完成。但是在建设过程中，留下了多个痛点，包括：1）大量数据孤岛存在，影响政府业务协同和效率；2）管理体制分散化，政务资源集约未完成；3）建设力量碎片化，缺乏统一建设和规划。 传统集成商近万家，政务云数据应用将推动行业空间及集中度大幅提升。前期建设沉淀下来的数据孤岛导致业务难以协同，云计算可以从技术上降低信息共享和业务协同的难度高度。传统模式下，中国政企（政府+行业）IT 市场虽然不小于民用市场，但存在近万家集成商，竞争壁垒不高，格局分散，重渠道轻技术，在转云模式（系统集中、快速迭代）下必将行业集中度大幅提升。以政府网站为例，截至 2019 年 12 月，中国政府网站数量已经从 2016年 6 月的 60673 个缩减为 14474 个，累计下降 76.1%，但实际数据化功能大幅提升。新的数据应用也将进一步打开行业空间，同时实现政务 IT 的真正价值，从事警务云应用的美亚柏科及数据交互安全的安恒信息相关业务预计受益高速增长。考虑云技术特征，政务 IT 行业 CR10 有望大幅度提升。 BATH 从竞争思路已变成合作关系。在前期建设阶段，市场竞争非常激烈，跑马圈地时代甚至出现大量“0 元中标”的情形。目前，厂商之间合作的趋势愈加明显，2019 年 5000 万重庆市政务云项目被阿里云、腾讯云、华为云、紫光云 4 家同时中标，以腾讯、华为为例，其在方案落地的过程中均选择了类似常山北明这样的服务商落地应用及运营，其中腾讯对其进行了股权投资。巨头承接 IAAS，核心服务商及 ISV 完成应用及运营模式逐步清晰。 投资建议。重点推荐政务云及政府数据运营相关领域的太极股份、易华录、常山北明、美亚柏科以及云安全厂商安恒信息。 风险提示：政务云订单落地未及预期、宏观经济影响业务进展、行业竞争加剧可能导致恶性竞争。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 相关研究 1、《计算机：盘点 A 股潜力 SaaS 公司》2020-06-23 2、《计算机：T+0 之外，还有哪些可能的金融政策创新？》2020-06-20 3、《计算机：创业板注册制试行，金融 IT 核心驱动力再演绎》2020-06-13 -16%0%16%32%48%64%2019-062019-102020-022020-06计算机沪深300 2020 年 06 月 29 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、政务云初步完成基础设施建设，留下三大痛点亟待解决....................................................................................... 4 1.1、政务云是驱动数字政府建设的重要引擎 ...................................................................................................... 4 1.2、我国政府大力推进，政务信息化建设取得一定进展 ..................................................................................... 5 1.3、基础设施建设初步完成，政务云关注点发生本质变化 .................................................................................. 6 1.4、前期政务信息化建设留下系列问题............................................................................................................. 9 二、打通数据资源成必然趋势，数据应用推动行业集中度大幅提升........................................................................... 12 2.1、打通数据资源成为必然，云计算助力传统政务系统升级转型 ...................................................................... 12 2.2、政务云数据应用激活平台效应，推动龙头集中度提升 ................................................................................ 13 2.3、政务云下一阶段：数字城市的核心大脑 .................................................................................................... 16 三、BATH 从竞争思路已变成合作关系 .................................................................................................................... 16 3.1、逐渐告别“跑马圈地”时期，厂商联盟合作互补替代竞争 ............................................................................. 16 3.2、政务云四类主导厂商合作竞争，头部厂商集中度进一步提高 ...................................................................... 17 四、投资标的 ................................................................................................