行业景气观察：建材价格企稳回升，高技术制造业景气持续

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 建材价格企稳回升，高技术制造业景气持续 2020 年05 月27 日 ——行业景气观察（0527） ——相关报告 《工业机器人产量同比转正， 社会用电需求明显改善——行业景气观察（0520）》 《券商业绩明显提升， 乘用车产销恢 复 较 快 — — 行 业 景 气 观 察（0513）》 《基建投资审批继续放量，资源品价格大多上行——行业景气观察（0506）》 《北美半导体设备出货放缓，工程机械景气持续——行业景气观察（0429）》 《资源品库存去化加速，集成电路产 量 攀 升 — — 行 业 景 气 观 察（0422）》 《工程机械需求释放，资源品景气略 有 回 升 — — 行 业 景 气 观 察（0415）》 《部分地区水泥需求复苏，原油价格 震 荡 回 升 — — 行 业 景 气 观 察（0408）》 《基建投资审批创新高，工业品量价 均 承 压 — — 行 业 景 气 观 察（0401）》 《钢材库存高位回落，面板价格维持升势——行业景气观察（0325）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 TMT方面，LCD液晶显示器面板和LCD平板电脑液晶显示器面板出货量同比转正；4月日本半导体设备出货额同比增速回升。中游制造方面，钴价全面回升；本周光伏行业综合价格指数下行，组件和多晶硅价格指数均下行。消费需求方面，生猪均价跌幅收窄；肉鸡苗价格持续走跌。资源品方面，国内港口铁矿石、唐山钢坯和主要钢材品种库存量保持下行趋势，产能持续回升；6大煤炭发电集团耗煤量上行；玻璃产能利用率上行，水泥均价持续回暖。金融地产方面，本周隔夜/1周/2周SHIBOR均上行，1天/7天/14天银行间同业拆借利率均上行；商品房成交面积上行；本周基建投资审批速度明显放缓。 ❑【本周关注】4 月规模以上工业企业盈利继续改善，利润跌幅出现明显收窄；一方面受益于经济活动恢复节奏加快，另一方面在于去年同期的相对低基数。工业企业收入端的压力也出现一定程度的减轻，由于工业品 PPI 正处于负值区间且 4 月跌幅扩大，这可能会限制企业收入端改善的空间。工业企业依然面临较为严峻的去库存压力，负债端扩张带动杠杆率上行。除上游资源品以外（受石油煤炭拖累），其他行业利润均出现不同程度反弹。TMT 和中游制造业是利润恢复最为迅速的两个行业，以计算机、通信和电子设备制造为代表的高技术制造业利润已经开始逐渐释放，仪器仪表、电器机械、铁路船舶、专用设备、通用设备等细分行业盈利能力快速恢复。 ❑【信息技术】4 月 LCD 液晶显示器面板和 LCD 平板电脑液晶显示器面板出货量同比转正。4 月北美半导体设备出货额同比增速收窄，日本半导体设备出货额同比增速回升。DRAM 存储器价格周环比跌幅收窄。2020 年 Q1 集成电路产业累计销售额同比维持正增长。4 月 4G 移动电话用户数同比增幅收窄。 ❑【中游制造】新能源汽车产业链中电解液材料价格、正极材料价格部分下行，碳酸锂价格持续下行，钴价全面回升。本周光伏行业综合价格指数下行，组件和多晶硅价格指数均下行。中国出口集装箱运价指数 CCFI 和中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 上行，原油运输指数 BDTI 下行。 ❑【消费需求】白酒价格指数震荡上行。生猪均价跌幅收窄，猪肉均价小幅回升，自繁自养生猪养殖利润和外购仔猪养殖利润跌幅扩大；肉鸡苗价格持续走跌；蔬菜价格指数小幅下跌，棉花期货结算价和玉米期货结算价小幅下行。 ❑【资源品】国内港口铁矿石、唐山钢坯和主要钢材品种库存量保持下行，产能回升。动力煤和焦煤期货结算价小幅回落，焦炭期货结算价上行；6 大煤炭发电集团耗煤量上行。玻璃产能利用率上行。水泥均价持续回暖。国际原油价格涨幅收窄，化工品价格涨跌同现。部分工业金属价格有所回落。本周黄金期货价格下行，白银期货价格上行。 ❑【金融地产】本周隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 均上行，1 天/7 天/14 天银行间同业拆借利率均上行。A 股成交额和换手率均下行， 6 个月/1 年/3 年国债到期收益率均上行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。 ❑【公用事业】我国天然气出厂价继续下行；本周基建投资审批速度明显放缓。 ❑风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ........................................... 5 1、 本周关注：1-4 工业企业盈利点评 .................................................................................. 5 2、 行业景气度核心变化总览 ............................................................................................... 7 二、 信息技术产业 ......................................................................... 8 1、 4 月部分面板出货量同比转正，价格维持弱势................................................................ 8 2、 4 移动互联网流量需求增长继续放缓 .............................................................................. 9 3、 北美、日本半导体设备出货额保持双位数增长 ............................................................. 10 4、 DRAM 和 NAND flash 存储器价格持续下行 ................................................................. 10 5、 集成电路产业累计销售额保持平稳增长 .........................................................................11 三、 中游制造业 ........................................................................... 12 1、 电解质材料价格大多下行，钴价全面回升 .................................................................... 12 2、 光伏行业综合价格指数下行，产品价格下滑 ............................................