绝对收益（二）：指数分红预测与基差监控

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 20 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 绝对收益 2020-5-19 绝对收益（二）：指数分红预测与基差监控 金融工程┃专题报告 报告要点  历史分红特征 从历史分红数据看，分红时间主要集中在 5 月、6 月、7 月和 8 月这四个月，且指数分红水平有逐年提高的趋势。过去五年里派息率最高的五个行业依次为纺织服装、食品饮料、钢铁、轻工制造和家电，而股息率最高的五个行业依次为银行、钢铁、煤炭、纺织服装和汽车。  指数分红预测方法 指数分红预测方法主要分为三个步骤：成分股分红预测、指数分红总量预测、指数分红进程预测。  2019 年分红预测回顾 从分红总量上看，2019 年预测结果的精度较高，上证 50、沪深 300 和中证 500的预测值和实际值的偏差分别为-1.01,3.3 和 2.64。从分红时间分布的预测效果来看，各大指数的实际分红进程比预测进程略有提前，但主要还是集中在 5 月、6 月和 7 月。  2020 年分红预测 我们预测 2020 年上证 50 的分红点数为 87.74，沪深 300 为 98.07，中证 500为 71.34，相比 2019 年的分红点数都有所提高。从时间分布上看，分红对股指期货 6 月和 7 月合约的影响较大。  后续分红更新以及基差监控 我们会根据新增信息对后续分红进行调整，投资者可以通过我们的基差监控工具查看最新分红以及基差数据。 [Table_Author] 分析师 覃川桃 （8621）61118766 qinct@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490513030001 分析师 刘懿 （8621）61118705 liuyi4@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490518120004 联系人 分析师 [Table_Doc] 相关研究 《资金流跟踪系列八：MSCI 成分股调整影响几何？》2020-5-17 《长江金工基本面量化五维度模型应用之医药篇：量化解剖行业政策及事件》2020-5-6 《行业选择（二）：从随机性看蓝筹与小盘行业的长周期轮动》2020-5-5 风险提示： 分红的预测基于历史数据和已公布方案，不保证结果完全准确。 66383 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 金融工程丨专题报告 目录 研究背景 ....................................................................................................................................... 4 分红对基差的影响 ................................................................................................................................................... 4 本文解决的三个问题 ............................................................................................................................................... 4 历史分红特征 ............................................................................................................................... 5 分红时间分布 .......................................................................................................................................................... 5 指数分红 ................................................................................................................................................................. 6 行业分红 ................................................................................................................................................................. 7 指数分红预测方法 ........................................................................................................................ 9 分红总量预测 .......................................................................................................................................................... 9 分红时间分布预测 ................................................................................................................................................... 9 初始分红流水预测 ......................................................................................................................................................... 11 后续分红预测调整 ......................................................................................................................................................... 11 2019 年指数分红预测回顾 ..........................................................