指数ETF投资分析系列：中证500指数与华夏中证500ETF投资价值分析

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 指数 ETF 投资分析系列 2020 年 5 月 19 日 一年沪深 300 与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,890 创业板/月涨跌幅(%) 2,150 AH 股价差指数 2,531 A 股总/流通市值 (万亿元) 66.77/48.99 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人：许茹纯 电话： 021-60933151 E-MAIL： xuruchun@guosen.com.cn 联系人：朱成成 电话： 0755-81982942 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 中证 500 指数与华夏中证 500 ETF 投资价值分析  中国经济形势和资本市场变化趋势 疫情影响下一季度最坏的时刻已经过去，二季度以来国内经济活动渐次复苏。从结构上看，中国正处于经济新旧动能转换的过程当中，战略性新兴产业正发挥着越来越重要的作用，创新驱动也将成为中国经济增长的新引擎。在转型的大背景下，虽然中国的经济增速可能会不及过去，但在“高质量发展”和“产业集中”趋势下，龙头公司将不断受益，未来有望诞生一大批盈利能力持续稳定较高的优秀上市公司，这也将是支撑未来 A 股市场长期向好的重要力量。而对于资本市场来说，全球的流动性宽松与长期的低利率无疑也将为权益资产提供一个舒适的环境。  中证 500 指数：成长、创新与新兴龙头 中证 500 指数是 A 股最具代表性的中小盘创新成长风格指数，由中证指数有限公司编制并发布，主要具有以下特点： 1）从市值分布来看，中证 500 指数在编制时剔除了沪深 300 指数样本股，并选取了样本池中市值排名靠前的 500 只股票，一来保证了样本池中不会出现市值过大的超大盘股，成分股多是市值在 200 亿元以下的公司；二来确保了中证 500 指数成分股都具有相对较高的市值与较好的流动性，涵盖了大部分的细分行业龙头与优质标的。 2）从行业的分布来看，中证 500 指数对新经济相关行业有着相对较高的配置，创新属性较为突出，具有较高的成长性和发展空间。因此在未来中国逐渐转向创新驱动发展的过程中，中证 500 指数不仅能够获得国家对科技创新领域的政策支持、新经济行业本身快速增长的红利，同时由于其汇聚了一批新兴行业龙头股，一定程度上中证 500 指数还能够享受龙头公司在经济转型与集中度提升下的竞争优势。 3）从历史表现情况来看，中证 500 指数成分股的利润增速具有较大的业绩弹性，因此在疫情冲击后的经济回升阶段，中证 500 指数成分股大概率能够更加充分享受经济回升福利，获得更高的业绩增速。而且在经历了前期的调整后，当前的中证 500 指数估值水平处于相对低位，已经具备了较高的投资性价比。  华夏中证 500 ETF 投资价值分析 华夏中证 500 ETF 是紧密跟踪中证 500 指数收益率的基金产品，以紧密跟踪中证 500 指数为目标，通过被动式指数化投资管理，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。 截至 2020 年 5 月 12 日，年初至今基金已取得 4.88%的收益率，略高于中证 500 的 4.65%累计涨幅，远高于被动指数型基金 1.33%的涨幅。华夏中证 500 ETF 基金吸引了大批的专业投资者，基金自成立以来便拥有高比例的机构投资者，这一占比始终保持在 75%以上。  风险提示 经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足 0.00.51.01.52.0J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 中国经济形势和资本市场变化趋势 ............................................................................... 4 经济活动回升，新旧动能切换持续推进 ............................................................... 4 结构转型下，龙头公司将更加受益 ...................................................................... 7 全球低利率环境预计将持续 ................................................................................. 8 中证 500 指数：成长、创新与新兴龙头 ....................................................................... 9 中证 500 指数编制方式及简介 ............................................................................. 9 中证 500 指数历史表现 .......................................................................................11 中证 500 指数成分股分布及风格 ....................................................................... 12 投资性价比：高业绩弹性、低估值水平 ............................................................. 15 华夏中证 500 ETF 投资价值分析 ............................................................................... 17 华夏中证 500 ETF 简介 ..................................................................................... 17 管理公司&基金经理：领域广泛，业绩稳健 ....................................................... 18 基金业绩：规模、净值稳步提升 ........................................................................ 18 跟踪情况：