海外复工跟踪系列报告（一）：从复工政策，看美国党争与社会割裂

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 21 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 海外复工跟踪系列报告（一） 2020-5-8 从复工政策，看美国党争与社会割裂 世界经济与海外市场|专题报告 报告要点 虽然特朗普积极推动复工，但美国各州在不同党派利益影响下，复工情况大相径庭。未来一段时间，疫情的反复可能加大美国复工，以及经济、政治的不确定性。  4 月中旬以来，特朗普积极推动美国复工；但不同州之间，复工情况大相径庭 随着美国整体疫情自 4 月起进入平台期，特朗普开始积极推动复工。疫情爆发后，美国经济活动大幅降温，企业裁员潮及破产潮持续发酵。为缓解经济压力，特朗普开始频繁呼吁重启经济。4 月 17 日，面对美国整体新增确诊病例已进入平台期及住院人数持续下降等，特朗普公布经济重启指引，正式推动美国复工。 美国各州之间的复工状态、计划大相径庭，且与州内疫情形势关联性较弱。美国宪法规定，启动复工的权力归属各州州长。特朗普公布复工指引后，有 46 个州陆续发布复工计划，但复工时间等差异显著。多个疫情仍处爬坡期的州，4 月 20日起便开始复工；而部分疫情持续缓和的州，复工较晚、甚至未公布复工计划。  美国各州复工不尽相同背后，是共和党更聚焦经济发展、民主党更关注生命安全 共和党持续聚焦经济，所掌控的州无论疫情形势如何，纷纷快速、激进复工。共和党的政治哲学中，经济发展比医疗保健、社会保障等更为重要。4 月 20 日以来，共和党掌控的州，无论疫情形势如何，纷纷快速、激进复工。德克萨斯州、佐治亚州、俄克拉何马州和爱荷华州等，更是表示将惩罚拒绝复工的员工。 民主党一直强调防控、追求安全，所掌控的州复工时间普遍较晚，复工安排十分谨慎。民主党长期主张提高医疗保健、社会保障水平，为民众提供更多关照。疫情爆发后，民主党一直聚焦于保障人身安全。4 月下旬以来，民主党掌控的州中，无论疫情形势如何，对待复工均十分谨慎，多个州延期公布复工计划。  多个州疫情在复工后反弹；疫情的反复可能加大复工及经济、政治的不确定性 美国目前近 40 个州的疫情依然处于爬坡期或平台期；近 2 周以来，多个共和党掌控的州在快速复工后，疫情出现反弹。除了纽约州、密歇根州等少部分州外，美国目前近 75%的州疫情形势依然严峻。4 月 20 日以来，因快速、激进复工等，多个共和党掌控的州，包括亚利桑那州、威斯康星州等摇摆州，疫情出现反弹。 距美国新一届总统大选终选，已不足 6 个月时间；疫情的反复，可能加大美国复工及经济、政治的不确定性。民主党掌控的州，GDP、确诊病例占全美比重分别达 59%、72%。为避免过早复工导致疫情反复等，民主党州、尤其是摇摆州，可能推迟复工或严格分阶段复工。若民主党州复工持续放缓，美国经济运行节奏或受扰动，大选也可能因经济压力及摇摆州选情变化等面临更大不确定性。 [Table_Author] 分析师 赵伟 （8621）61118798 zhaowei4@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490516050002 分析师 徐骥 （8621）61118697 xuji@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490518070010 联系人 分析师 [Table_Doc] 相关研究 《全球债务周期的 10 年轮回》2020-4-29 《疫情拐点，对投资的意义？》2020-4-9 《大变局——2020 年全球宏观经济展望》2020-1-10 风险提示： 全球疫情大幅扩散。 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 [Table_PageHead] 世界经济与海外市场|专题报告 目录 经济骤降下，随着疫情进入平台期，特朗普推动美国复工 ..................................................................................... 4 经济骤降下，随着整体疫情进入平台期，特朗普积极推动复工 ...................................................................... 4 美国各州复工状态、计划大相径庭，与州内疫情形势关联性较弱 .................................................................. 7 美国各州复工不尽相同，缘于两党截然不同的政治哲学 ....................................................................................... 10 共和党持续聚焦经济，所掌控的州无论疫情形势如何，纷纷复工 ................................................................ 10 民主党一直强调防控、追求安全，所掌控的州对待复工十分谨慎 ................................................................ 13 疫情的反复，可能加大美国复工及经济、政治不确定性 ....................................................................................... 16 5 月以来，多个共和党掌控的州在快速激进复工后，疫情出现反弹 ............................................................. 16 疫情反复，可能加大美国复工及经济运行节奏、大选等不确定性 ................................................................ 17 图表目录 图 1：3 月，美国多个大城市的餐馆预定数同比增速骤降至-100% ............................................................................... 4 图 2：美国经济领先指标，纽约联储经济指数已降至 08 年低点附近 ........................................................................... 4 图 3：3 月，美国多个行业裁员数量暴增 ...................................................................................................................... 4 图 4：3 月中旬以来，美国初次申请失业金的人数飙升.........................................................................................