人口序列专题报告之四：人口老龄化会带来哪些产业发展机会？

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 宏观研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 人口老龄化会带来哪些产业发展机会？ ——人口序列专题报告之四 2020 年 4 月 21 日 宏观经济 深度报告 首席分析师 王宇鹏 电话：010-665541151 邮箱：wangyp_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519070003 投资摘要： 目前中国已经迈入老龄化。截止到 2018 年，我国 65 岁以上人口占总人口的比重已经达到 11.9%，但是我国属于典型的未富先老型。目前，国家已经将人口老龄化上升到国家战略。日本目前是全球人口老龄化最严重的国家之一，针对老龄化的一系列措施值得中国学习。 中国加速迈入老龄化蕴含着新的投资机会：家庭养老压力催生社区养老发展；随着家庭结构日益小型化，传统的家庭养老已不能满足老年人的养老需求，而大型养老院又难以满足对老人的人文关怀和社会交往需求，社区居家养老（托老所）是一种介于家庭养老与机构养老之间的养老服务方式，是整合养老资源的载体和平台，为老年人提供公寓、护理、医院、活动中心等的同时，整合了上下游老年用品、医疗、护理、娱乐、金融服务等各种资源，目前国内已经有地产商开始布局社区养老。 社会保障制度和医疗制度促进养老保险及金融业发展；老年保险业是为老年人提供人身保险、健康保险、养老保险等。随着市场经济体制的建立，社会保障制度和医疗制度的改革，以及与家庭变迁相联系的家庭保障功能的弱化，老年人的保险意识增强，对保险的需求增大，保险业在老年人中将会有一个很大的市场。 关注老年娱乐文化消费板块；从国内老年人的消费习惯来看，他们的日常消费主要集中于娱乐社交、疾病管理、养生健康及日常生活等四个方面。医疗保健行业依旧是老年经济最青睐的产业。同时，随着生活水平的提高，老年人更愿意走出去和志趣相投的同龄人共同学习来提升自我，；对于老年旅游、老年教育等精神文化产品的需求可能出现增长。 老年人营养餐行业空白亟需填补；在中国，老年人的健康营养摄入很少有人关注，大多数老年人同样没有意识到一日三餐对自身健康的意义，目前，老年人营养餐行业仍旧少有企业填补，预计随着经济发展和健康生活方式的普及，老年营养餐将会受到越来越多的资金支持。营养餐产业涉及现代农业、现代食品加工业和健康服务业域，发展潜力巨大，将带来更多的商机。 智能机器人产业发展前景广阔；根据柯布-道格拉斯生产函数，人口老龄化导致劳动人口比例的不断下降，不利于经济持续平稳发展，因此，需要用科技进步代替劳动力增长。智能机器人叠加了劳动力替代和科技发展的双重因素，是一个必然的发展方向，人口老龄化会利好整个机器人产业。 国产老年医疗器械行业发展较慢，但前景广阔；中国医疗器械发展起步较晚，与发达国家相比，我国医疗器械行业的研发投入、创新能力、科技成果转化能力等方面都很薄弱，但是随着国家在《中国制造 2025》里对医疗器械企业的转型升级和发展做出重要部署，未来国产器械的占比将得到较大提升。同时老年人慢性疾病的患病率在逐年上升，将激发远程医疗、可穿戴设备、慢病管理、养生保健、营养品等医疗保健产品、服务的需求增长。 风险提示：总和生育率超预期反弹，人口老龄化速度不及预期。 P2 东兴证券深度报告 宏观经济：人口老龄化会带来哪些产业发展机会？ 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 全球已经步入老龄化社会 ...................................................................................................................................................................... 4 1.1 日本已迈入深度老龄化社会 ........................................................................................................................................................ 4 1.2 多举措应对人口老龄化 ................................................................................................................................................................ 4 1.2.1 促进老年人再就业 ............................................................................................................................................................. 4 1.2.2 构建成熟完善的养老体系 ................................................................................................................................................. 5 1.2.3 积极发展多功能社区养老模式 ......................................................................................................................................... 5 1.2.4 鼓励支持企业和社会主体参与老年事业 ......................................................................................................................... 6 1.2.5 日本老龄化的发展对我国的启示 ..................................................................................................................................... 6 2. 人口老龄化孕育多产业投资机会 .......................................................................................................................................................... 6 2.1 我国已经全面步入老