电力设备行业专题报告-分布式算力设施：万亿大模型参数的算力刚需，国内外共振放量在即

行 业 研 究 2026.05.13 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 电 力 设 备 行 业 专 题 报 告 分布式算力设施：万亿大模型参数的算力刚需，国内外共振放量在即 分析师 郭彦辰 登记编号：S1220523110003 李宜琛 登记编号：S1220526040002 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 449 总股本(亿股) 4,852.28 销售收入(亿元) 15,516.16 利润总额(亿元) 1,410.61 行业平均 PE 251.42 平均股价(元) 39.24 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《AI 电气设备：把握电源&液冷&配套电力设备机遇》2025.02.23 《效率绝对优势+产线兼容，迎接“背接触”时代》2024.11.14 《电池产能扩张有望重启，设备与材料迎来机遇》2024.11.12 《电网设备和工控 24H1 中报总结：内外共振，加速出海》2024.09.15 定义：分布式算力即分散计算资源的协同化应用，与集中式相比可拓展性更好、容错率更高且成本更低。分布式算力即通过网络化协同将地理上分散的计算资源转化为逻辑统一的算力池共同完成大规模计算任务的技术架构，其中集装箱式算力方舱（模块化数据中心）是分布式算力设施其中重要的一种快速部署的形式。与将计算资源集中在一个或者少数几个核心节点上的集中式算力相比，分布式算力具有以下优点：1）可拓展性更好：将计算任务分散到多个相互连接的节点上，可通过增加节点扩展计算能力从而处理海量数据；2）容错性更高：分布式个别节点故障不会导致整个系统瘫痪，但集中式一旦核心节点出现故障会影响整个系统正常运行；3）初始投入成本更低：集中式算力需要购买高性能的核心设备和软件导致初期建设成本更高，而分布式算力可采用普通的硬件组成集群初始成本更低。 产业趋势：单卡显存与算力缺口显现带动分布式需求高增，分布式占比预计持续提升。伴随模型参数实现从千亿到万亿级别的增长，显存占用会呈现指数级别的增长，单卡显存与算力缺口显现。单节点的物理极限已至，分布式算力成为唯一的解决方案。同时由于分布式算力建设周期更短（集中式数据中心在 18-24 个月，分布式在 6 个月左右）且经济性更好（分布式初始建设成本为集中式的 30%-50%），分布式算力占比有望持续提升。我们预计分布式算力占总算力需求比例将从2025年的15%逐年提升至2030年的30%，分布式算力占比将实现快速提升。 市场空间：国内海外双双发力，分布式算力市场空间广阔。1）国内：我国算力实行东数西算，将训练密集型任务布局在西部能源富集区，将实时推理等低时延任务布局在东部地区，而分布式算力响应速度较快，适用于东部地区，应用空间有望打开。2）日韩：丰田、本田汽车焊接、日本手游、VR 渲染以及韩国游戏节点对时延要求较高，分布式算力应用空间广阔；3）欧洲：《通用数据保护条例》（GDPR）为目前全球规定最为严格的数据中心保护法，旨在为欧盟经济区的个人数据提供高标准保护，而分布式算力可以将算力与数据分布式储存和处理，可杜绝单点故障和集中式攻击风险，安全性能更高，更适用于欧洲市场的法规条件。 集装箱算力方舱：集装箱式一体化电力模块为主要应用场景。目前，集装箱式算力方舱（模块化数据中心）是分布式算力设施其中重要的一种快速部署的形式。1）威腾一体化电力模块 WMP：将中低压配电、变压器、UPS 等核心设备高度集成于标准化撬块或方舱中，空间利用率提升 40%，工厂预制率达85%，现场安装周期缩短至 2 周，节能效果显著；2）中集数能 CIMC PTU：通过集成化设计整合电力分配、电压转换、电能质量优化及安全保护功能，实现市电、UPS、储能、柴发等多源电力高效协同与精准分配，可支持多源电力快速切换，较传统方案节省约 60%的施工时间。 建议关注：1）集装箱式模块优势显著、国内外需求潜力大，建议关注：威腾电气（具备 MW 级算力方舱产品与完整方案能力）、中集集团（模块化数据中心已获订单）、浪潮信息（预制化数据中心产品）、科华数据（一体化集装箱方案）等；2）分布式电力调度企业：卡莱特、优刻得、利通电子、极智算力等；3）算电协同相关标的：远东股份、泽宇智能、同力天启、国能日新、兆新股份等。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -5%11%27%43%59%75%25/5/13 25/7/25 25/10/6 25/12/18 26/3/126/5/13电力设备沪深300电力设备 行业专题报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 风险提示：技术进展不及预期、产业催化不及预期、市场竞争风险等。 电力设备 行业专题报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为 C3 及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 评级说明： 类别 评级 说明 公司评级 强烈推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。 推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。 中性 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。 减持 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅。 行业评级 推荐 分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。 中性 分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平。 减持 分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数。 基准指数说明 A股市