建筑装饰行业周报：算电协同政策发力，洁净室与钢结构景气上行

证券研究报告——建筑装饰行业周报 行业评级：看好 发布日期：2026.5.13 建筑装饰行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：张坤飞 执业证书编号：S0770524020001 邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 核心观点 ◆ 权益市场整体上行，建筑装饰跑赢指数。地缘风险缓解与国内业绩超预期推升风险偏好，权益市场整体上行、板块分化，债市窄幅震荡。权益市场方面，A 股主要指数全线上涨，海外市场走强。行业上，通信、电子、机械设备领涨，石油石化、煤炭、银行偏弱；科技主线延续，算力链、光模块领涨，资金向 AI 应用、机器人等中小主题扩散。债市方面，资金面维持宽松，利率债长短端分化，10 年期国债收益率下行；信用债短端表现较好，长端性价比不高；可转债随股市上涨，高价、小盘转债领涨。事件方面，国内国务院会议强调基础研究与风险化解，多部门印发智能体发展意见，外汇储备与黄金储备持续增长；国际上，中美就元首会晤保持沟通，美国非农就业超预期但薪资增速放缓。 ◆ 发债方面，化债工作稳步推进，城投债与专项债发行量环比回落，城投债净融资延续负值，资金面整体偏紧；特别国债发行放量，为重大项目提供一定资金补充，行业资金呈现结构性分化。 ◆ 经营方面，行业呈现“整体筑底、边际改善”态势，一季度营收与利润降幅较上季度收窄。算电协同、电力建设、IDC 算力基建需求持续释放；洁净室订单显著改善，预计二季度业绩迎拐点；钢结构受益高端制造需求上行，龙头量利齐升；建筑央企经营稳健，新能源与海外业务成增长亮点。 ◆ 高频数据方面，一季度基建投资快速增长；国内智算规模单季大增 18%，全球科技企业资本开支高增，算力基建内外共振；行业估值小幅上行，仍处历史偏低区间。 ◆ 投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 ◆ 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。 -40%-20%0%20%40%60%建筑装饰沪深300算电协同政策发力，洁净室与钢结构景气上行 【2026.5.4-2026.5.10】 证券研究报告——建筑装饰行业周报 一、行业观点 本周建筑行业呈现“政策定调明确、主线景气上行、板块结构性走强”格局。国家明确推进算电协同、新型电网、算力网、综合立体交通网建设，稳投资政策持续发力；行业指数跑赢大盘，园林、装修装饰、工程咨询等子板块领涨，主线聚焦算电协同、AI 算力基建、洁净室、钢结构等高景气方向。发债方面，化债工作稳步推进，城投债与专项债发行量环比回落，城投债净融资延续负值，资金面整体偏紧；特别国债发行放量，为重大项目提供一定资金补充，行业资金呈现结构性分化。经营方面，行业呈现“整体筑底、边际改善”态势，一季度营收与利润降幅较上季度收窄。算电协同、电力建设、IDC 算力基建需求持续释放；洁净室订单显著改善，预计二季度业绩迎拐点；钢结构受益高端制造需求上行，龙头量利齐升；建筑央企经营稳健，新能源与海外业务成增长亮点。高频数据方面，一季度基建投资快速增长；国内智算规模单季大增 18%，全球科技企业资本开支高增，算力基建内外共振；行业估值小幅上行，仍处历史偏低区间。 建议关注如下方向： 一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。 二是：参与重点工程和转型升级方向。西部大开发、雅下水电工程等是国家大力支持的项目，以及发展新质生产力、提升各行业数智化水平是未来大趋势。建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 二、周度行情回顾 本周（2026.5.4-2026.5.10），地缘风险缓解与国内业绩超预期推升风险偏好，权益市场整体上行、板块分化，债市窄幅震荡。权益市场方面，A 股主要指数全线上涨，沪指、深成指、创业板指分别涨 1.65%、3.02%、3.24%；海外市场走强，纳指、日经 225 分别涨 4.51%、5.38%。行业上，通信、电子、机械设备领涨，石油石化、煤炭、银行偏弱；科技主线延续，算力链、光模块领涨，资金向 AI 应用、机器人等中小主题扩散。债市方面，资金面维持宽松，利率债长短端分化，10 年期国债收益率下行；信 证券研究报告——建筑装饰行业周报 用债短端表现较好，长端性价比不高；可转债随股市上涨，高价、小盘转债领涨。事件方面，国内国务院会议强调基础研究与风险化解，多部门印发智能体发展意见，外汇储备与黄金储备持续增长；国际上，中美就元首会晤保持沟通，美国非农就业超预期但薪资增速放缓。 具体来看，上证指数周收涨 1.65%，报 4179.95 点，沪深 300周收涨 1.34%，报 4871.91 点，申万一级行业中，建筑装饰周收涨 3.84%，收报 2323.42 点，跑赢指数。建筑装饰子行业中，园林工程周收涨 6.73%、装修装饰Ⅱ周收涨 6.33%，涨幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业 163 家上市公司中有 137 家上涨、26 家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表 3&图表 4。 图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 图表 2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 -8-6-4-20246810通信(申万)电子(申万)机械设备(申万)计算机(申万)建筑材料(申万)国防军工(申万)综合(申万)传媒(申万)有色金属(申万)建筑装饰(申万)汽车(申万)环保(申万)房地产(申万)轻工制造(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)家用电器(申万)美容护理(申万)电力设备(申万)上证指数沪深300商贸零售(申万)钢铁(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)非银金融(申万)医药生物(申万)基础化工(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)银行(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)6.73 6.33 5.03 4.20 3.47 0.16 0.01.02.03.04.05.06.07.08.0 证券研究报告——建筑装饰行业周报 图表 3：涨幅排名前 5 的个股 图表 4：跌幅排名前 5 的个股 排名 简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 尤安设计 28.67 53.54 2 诚邦股份 22.84 32.07 3 上海港湾 21.49 -15.54 4 杰恩股份 19.37 126.18 5 中工国际 17.29 30.87 排名 公司简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 *ST 雅博 -14.37 -12.80 2 *ST 美丽 -14.19 -29.75 3 *ST 东珠 -14.12 -61.11 4 ST 龙元 -14.07 -35.23 5 ST 棕榈 -13.94 -25.10 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Win