2025年年度报告点评：业绩实现快速增长，加大研发布局未来

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 4 [Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 国能日新(301162)公司点评报告 2026 年 04 月 13 日 [Table_Title] 业绩实现快速增长，加大研发布局未来 ——国能日新(301162.SZ)2025 年年度报告点评 [Table_Summary] 事件： 公司于 2026 年 4 月 10 日收盘后发布《2025 年年度报告》。 点评：  2025 年营业收入同比增长 30.49%，扣非归母净利润同比增长 49.58% 2025 年，公司实现营业收入 7.17 亿元，同比增长 30.49%；实现归母净利润 1.30 亿元，同比增长 39.18%；实现扣非归母净利润 1.23 亿元，同比增长 49.58%；经营活动产生的现金流量净额为 0.96 亿元，同比增长 40.50%。分产品来看，新能源发电功率预测产品实现收入 4.41 亿元，同比增长42.58%，毛利率为 61.75%；新能源并网智能控制系统实现收入 1.09 亿元，同比下降 12.22%，毛利率为 57.84%；新能源电站运营实现收入 0.76 亿元，同比增长 368.02%，毛利率为 57.74%。  加大研发投入力度，AI 赋能能源服务行业 2025 年，公司的研发投入为 1.08 亿元，同比增长 12.89%，占营业收入比例为 15.00%，研发支出资本化的金额为 1178.10 万元，占研发投入的比例为 10.95%。截至 2025 年 12 月 31 日，公司已累计获得发明专利 111 项，软件著作权 144 项。在此基础上，公司通过大规模技术研发投入，实现核心技术迭代创新并不断提升公司的市场地位和竞争优势。公司分别于 2025年 5 月及 8 月，对自研的“旷冥”新能源大模型进行迭代发版，通过在模型技术、稳定性和整体性能方面的优化并与业务场景深度融合，全面提升全网新能源预测及极端天气的综合准确率，根据公司内部数据测算，在部分区域的风电/光伏功率预测精准率上更是达到 1~1.5%的精度提升。  源网荷储全方位产品布局，打开中长期成长空间 为实现我国“双碳”战略目标及构建以新能源为主体的新型电力系统对电力行业创新提出了更高的要求，“源网荷储”各环节将会催生出大量新技术、新模式，围绕我国电力体制改革相关政策的加速出台落地使得新能源信息化产业迎来全新的发展机遇。公司深入打造新能源电力管理“源网荷储”一体化服务体系，在深耕电源端产品的同时，加强公司在电网端、储能端、负荷端的产品及服务研发能力，保持创新动能，通过技术、产品和服务的创新实现产品性能的提升和电力交易、储能应用、微电网能源管理及辅助服务市场等产品线的延伸，从而助力公司长期持续发展。  盈利预测与投资建议 公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务，目前，我国新能源产业发展迅速，公司已经迎来良好机遇，未来持续成长的空间较为广阔。预测公司 2026-2028 年的营业收入为 9.15、11.41、14.01 亿元，归母净利润为 1.71、2.24、2.92 亿元，EPS 为 1.29、1.69、2.20 元/股，对应的 PE 为 48.37、36.90、28.31 倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。  风险提示 行业政策变动风险；市场竞争风险；应收账款风险；业务和技术创新带来的成本费用上升风险；劳动力成本上升风险；税收优惠及财政补贴政策变动的风险；对外投资风险；知识产权风险；技术迭代与跨界竞争风险。 [Table_Invest] 买入|维持 [Table_TargetPrice] 当前价： 62.35 元 [Table_Base] 基本数据 52 周最高/最低价（元）： 82.00 / 47.07 A 股流通股（百万股）： 85.22 A 股总股本（百万股）： 132.58 流通市值（百万元）： 5313.76 总市值（百万元）： 8266.60 [Table_PicQuote] 过去一年股价走势 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券公司研究-国能日新(301162.SZ)2025 年半年度报告点评：业绩实现快速增长，功率预测业务亮眼》2025.09.11 《国元证券公司研究-国能日新(301162.SZ)2024 年年度报告点评：业绩实现较快增长，“四可”要求打开成长空间》2025.04.18 [Table_Author] 报告作者 分析师 耿军军 执业证书编号 S0020519070002 电话 021-51097188-1856 邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn -3%15%34%52%70%4/157/1410/121/104/10国能日新沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 4 [Table_Finance] 附表：盈利预测 财务数据和估值 2024 2025 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 549.76 717.37 914.51 1140.52 1401.36 收入同比(%) 20.50 30.49 27.48 24.71 22.87 归母净利润（百万元） 93.59 130.25 170.92 224.02 292.02 归母净利润同比(%) 11.09 39.18 31.22 31.07 30.35 ROE(%) 8.09 8.22 10.08 12.00 13.93 每股收益（元） 0.71 0.98 1.29 1.69 2.20 市盈率(P/E) 88.33 63.47 48.37 36.90 28.31 资料来源：Wind，国元证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 4 [Table_FinanceDetail] 财务预测表 资产负债表 单位： 百万元 利润表 单位： 百万元 会计年度 2024 2025 2026E 2027E 2028E 会计年度 2024 2025 2026E 2027E 2028E 流动资产 1189.74 1413.09 1584.86 1861.05 2203.13 营业收入 549.76 717.37 914.51 1140.52 1401.36 现金 501.86 345.48 338.62 432.40 574.40 营业成本 187.36 273.89 347.80 432.41 529.98 应收账款 349.92 452.97 575.95 700.79 836.44 营业税金及附加 4.02 5.08 6.58 8.10 9.81 其他应收款 8.02 13.51 17.00 20.99 25.42 营业费用 145.15 162.84 205.67 255.02 312.08