公用事业行业跟踪周报：安徽推动绿电直连发展征求意见，广东第一批零碳园区建设名单公布

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 安徽推动绿电直连发展征求意见，广东第一批零碳园区建设名单公布 2026 年 03 月 30 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《地缘冲突叠加需求偏弱，美气价格回落、欧洲气价高位回落、国内气价上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》 2026-03-30 《2026M1-2 全社会用电量同增6.1%，辽宁省明确 2026 年核电机组建立机制电价机制》 2026-03-23 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）安徽推动绿电直连发展征求意见。安徽省发改委发布《关于公开征求推动绿电直连发展有关事项通知（征求意见稿）意见的公告》。文件指出，负荷范围包括：新增负荷（1）已取得相应批复（核准/备案）文件，但配套电网工程尚未开工项目的用电负荷；（2）在同一产权范围内扩建，与存量负荷不产生直接电气连接，且具备独立计量条件的用电负荷。存量负荷（1）已有燃煤燃气自备电厂的企业，在足额清缴可再生能源发展基金前提下，可通过压减自备电厂出力开展存量负荷绿电直连；（2）有降碳刚性需求的出口外向型企业可开展存量负荷绿电直连；（3）国家级及省级零碳园区内的企业、长三角算力枢纽节点数据中心项目以及安徽省重点支持产业领域内企业，可利用周边新能源资源探索开展存量负荷绿电直连。并网型项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例不低于 60%，占总用电量的比例不低于30%，2030 年前不低于 35%。上网电量占总可用发电量的比例不超过20%。并网型项目原则上应作为整体参与电力市场交易，上网电量不纳入新能源可持续发展价格结算机制。2）广东第一批零碳园区建设名单公布。广东省发展改革委发布《广东省零碳园区建设名单（第一批）》，共 15 个园区纳入。要求因地制宜推动绿电直连、新能源就近接入增量配电网等绿色电力直接供应模式在园区落地，指导园区聚焦零碳供电系统、零碳非电供热、零碳智慧管控系统、园区资源循环利用、其他零碳基础设施等方向精准谋划储备项目。园区建设方案原则上应于 2026 年5 月 30 日前完成报批实施。 ◼ 行业核心数据跟踪：电价：2026 年 3 月全国平均电网代购电价同比下降 11%。煤价：截至 2026/3/27，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 761 元/吨，周环比+3.54%。水情：截至 2026/3/27，三峡水库站水位 165.26 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为 165.28 米、157.78 米、161.76米、164.88 米，蓄水水位正常。2026/3/27，三峡水库站入库流量 6650 立方米/秒，同比下降 3.62%，三峡水库站出库流量 7910 立方米/秒，同比下降 23.9%。用电量：2025M1-12 全社会用电量 10.37 万亿千瓦时（同比+5.0%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+9.9%、+3.7%、+8.2%、+6.3%。发电量：2025 年累计发电量 9.72万亿千瓦时（同比+2.2%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别-1.0%、+2.8%、+7.7%、+9.7%、+24.4%。装机容量：2025M1-12 新增装机容量，火电新增 9450 万千瓦（同比+63.8%），水电新增 1215 万千瓦（同比-11.9%），核电新增 153 万千瓦，风电新增 12048 万千瓦（同比+50.9%），光伏新增 31751 万千瓦（同比+14.2%）。 ◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。5）光伏资产、充电桩资产价值重估：光伏、充电桩被 RWA、电力现货交易赋能价值重估。建议关注【南网能源】【朗新科技】【特锐德】【盛弘股份】等。 ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 -8%-5%-2%1%4%7%10%13%16%19%22%2025/3/312025/7/302025/11/282026/3/29公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 20 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 5 2.1. 用电：2025 年全社会用电量同比+5.0%，增速稳健 ............................................................. 5 2.2. 发电：2025 年发电量同比+2.2%，火电、水电偏弱 ............................................................. 6 2.3. 电价：26 年 3 月电网代购电价同比下降 11% ....................................................................... 7 2.4. 火电：动力煤港口价同比+14.4%，周环比+3.54% ............................................................... 9 2.5. 水电：2026 年 3 月 27 日，三峡入库/出库流量同比-3.62%/-23.9% ...........