电力设备行业跟踪报告：电力设备出口，变压器电缆出口表现较好，非洲市场高景气

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电力设备 [Table_Title] 电力设备出口：变压器电缆出口表现较好，非洲市场高景气 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电力设备行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 27 日 [Table_Summary] 核心观点：2026 年 3 月 20 日，海关总署发布 2026 年 2 月电力设备出口数据。2026 年 2 月，电力设备出口表现稳定，2 月合计出口金额为 78.13 亿元，环比下降 5.80%，同比增长 54.74%，1-2 月累计出口金额达到 161.06 亿元，同比增长 33.69%。细分产品来看，变压器出口高景气延续，同比保持高增长，其中非洲市场同比增速领先；电表出口同环比回升，非洲市场表现亮眼，出口金额创近期新高；开关出口环比有所下降，同比保持较高增速，非洲与欧洲市场表现较好；电缆出口同比实现高增长，亚非欧市场贡献主要动能，市场保持高景气，北美市场有所回落。 投资要点： 变压器（>16kVA）：出口同比高增长，非洲市场增速领先 2 月环比小幅下降，同比维持高增速。2026 年 2 月，我国变压器出口金额为 44.47 亿元，环比下降 7.75%，同比增长 58.13%。2026 年 1-2 月，我国变压器累计出口金额为 92.67 亿元，同比增长 41.42%，行业整体保持稳健增长势头。 分地区来看，亚洲和非洲地区表现突出，欧洲、北美市场保持稳定。2026年 2 月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的变压器出口金额分别为 21.51、6.20、9.03、3.86 亿元，分别同比+57.15%、+676.48%、+29.18%、+13.68%，我国对亚洲、非洲地区出口金额表现亮眼，同比实现高速增长；对北美及欧洲出口同比保持稳健正增长。 电表：出口同环比回升，非洲市场表现亮眼 2 月出口环比转正，同比大幅增长。2026 年 2 月，我国电表出口金额为8.84 亿元，环比增长 8.78%，同比增长 42.44%。全年来看，2026 年 1-2 月，我国电表累计出口金额为 16.97 亿元，同比下降 2.91%，主要系一月出口金额较 2025 年同期下滑较多影响。 分地区来看，非洲、欧洲市场表现亮眼，亚洲同比转正。亚洲、非洲、欧洲仍是我国电表出口的主要市场。2026 年 2 月，我国对亚洲、非洲、欧洲的电表出口金额分别为 2.08、3.81、2.45 亿元，分别同比+6.70%、+101.94%、+46.08%。其中，对非洲出口额创近期新高，环比与同比均实现高速增长，表现突出；对亚洲出口同比增速由负转正，呈现回暖迹象；对欧洲出口同比保持强劲增长。此外，对拉美出口表现稳定，1 月、2 月分别出口 0.81、0.82 亿元，同比增长 18.60%、39.76%。 开关(>1kV)：整体表现稳定，同比保持高增速 2 月出口环比下降，同比维持较高增速。2026 年 2 月，我国开关出口金额为 6.69 亿元，环比-13.65%，同比+41.51%，延续较高增势。2026 年 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 特斯拉计划采购光伏设备，2 月新能源汽车出口表现亮眼 锂电周期向上，固态技术领航 “十五五”规划纲要发布，加快构建新型能源体系 [Table_Authors] 分析师: 蔡梓林 执业证书编号： S0270524040001 电话： 18902216585 邮箱： caizl@wlzq.com.cn 分析师: 冯永棋 执业证书编号： S0270525110002 电话： 18819265007 邮箱： fengyq1@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%电力设备沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 1-2 月，我国开关累计出口金额为 14.45 亿元，同比增长 25.18%，整体保持稳定增长。 分地区来看，非洲与欧洲地区表现突出，北美地区同比回落。2026 年2 月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的开关出口金额分别为 3.97、0.94、1.07、0.19 亿元，分别环比-14.25%、-26.43%、+14.20%、-27.04%,分别同比+17.13%、+253.35%、+103.24%、-1.88%，出口保持同比较高增长。 电缆(>1kV)：出口同比回升，各地区市场有所分化 2 月出口环比小幅下降，同比保持高增长。2026 年 2 月，我国电缆出口金额为 18.12 亿元，环比-3.87%，同比+58.58%，出口规模环比小幅回落，同比保持稳定增长。全年来看，2026 年 1-2 月，我国电缆累计出口金额为 36.97 亿元，同比+42.60%。 分地区来看，亚非欧市场高景气，北美市场环比回落。2026 年 2 月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的电缆出口金额分别为 10.16、2.82、2.93、1.48 亿元，分别同比+106.32%、+177.79%、+98.03%、+15.67%，亚非欧市场高景气，同比实现高速增长，北美市场环比有所回落，同比保持正增长。 投资建议：在能源转型的背景下，全球可再生能源装机快速增长，叠加电网设备换代升级，全球电网建设投资稳定增长。我国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力较强，在海外市场渗透率有望持续提升，变压器、电表、开关及线缆等产品出口有望持续受益。建议关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股。 风险因素：海外市场需求不及预期、全球电网投资不及预期、贸易政策 变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 变压器：出口同比高增长，非洲市场增速领先 ........................................................... 4 2 电表：出口同环比回升，非洲市场表现亮眼 ............................................................... 5 3 开关：整体表现稳定，同比保持高增速 ....................................................................... 6 4 电缆：亚非欧市场高景气，北美市场环比回落 ........................................................... 8 5 投资建议 .................................................