房地产行业跟踪周报：成交数据阶段性波动，多地放松政策持续出台

请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业跟踪周报 房地产 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.3.23 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 房诚琦 SAC 证书编号：S0160525090002 fangcq@ctsec.com 分析师 陈思宇 SAC 证书编号：S0160525090008 chensy04@ctsec.com 分析师 何裕佳 SAC 证书编号：S0160525090001 heyj@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业跟踪周报》 2026-03-16 2. 《房地产 2025&1Q2026 业绩前瞻》 2026-03-16 3. 《房地产行业跟踪周报》 2026-03-09 成交数据阶段性波动，多地放松政策持续出台 核心观点 ❖ 上周房地产板块（中信）涨跌幅-4.1%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-2.2%、-4.1%，超额收益分别为-1.9%、0.0%。29 个中信行业板块中房地产位列第 15 名。 ❖ （1）新房市场：从新房成交看，上周(2026/3/14-2026/3/20)36 城新房成交面积 197.6 万方，环比+20.8%，同比-23.4%。2026 年 3 月 1 日至 3 月20 日累计成交 462.2 万方，同比-22.0%。今年截至 3 月 20 日累计成交1393.8 万方，同比-30.6%。 ❖ （2）二手房市场：从二手房成交看，上周(2026/3/14-2026/3/20)15 城二手房成交面积 186.8 万方，环比+15.1%，同比-5.9%。2026 年 3 月 1 日至 3 月 20 日累计成交 472.6 万方，同比-11.5%。今年截至 3 月 20 日累计成交 1541.2 万方，同比-5.6%。 ❖ （3）库存及去化：从库存和去化周期看，13 城新房累计库存 7648.7 万平方米，环比-0.2%，同比-2.9%；13 城新房去化周期为 25.8 个月，环比变动+0.3 个月，同比变动+9.7 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 16.4 个月、14.2 个月、21.3 个月、150.7 个月，环比分别变动 0.0 个月、+0.1 个月、+0.7 个月、+15.5 个月。 ❖ （4）土地市场：土地成交方面，2026 年 3 月 16 日-2026 年 3 月 22 日百城土地成交建筑面积 2070.2 万方，环比+5.5%，同比-1.6%；成交楼面价 799 元/平，环比-32.2%、同比-58.0%；土地溢价率+0.2%,环比-2.2%，同比-10.8%。截至 2026 年 3 月 22 日,2026 年累计成交土地建筑面积为23115.2 万方，同比-1.8%。 ❖ 投资建议：3 月第 3 周新房成交环比上升，同比下降，二手房成交环比上升，同比下降。中国人民银行党委召开扩大会议，会议指出要继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商 A 股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；头部中介平台：贝壳-W。3）港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业等。 ❖ 风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期 -9%-3%3%9%16%22%房地产沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 板块观点 .............................................................................................................. 5 2 房地产基本面与高频数据 ......................................................................................... 6 2.1 房产市场情况 ..................................................................................................... 6 2.2 土地市场情况 .................................................................................................... 10 2.3 房地产行业融资情况 ........................................................................................... 11 3 行情回顾 ............................................................................................................. 12 4 行业政策跟踪 ....................................................................................................... 14 5 投资建议 ............................................................................................................. 15 6 风险提示 ............................................................................................................. 15 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 图表目录 图 1： 全国 36 城商品住宅成交面积及同环比 ................................................................. 6 图 2： 4 座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳） ............................ 6 图 3： 5 座新一线城市新房成交面积及同环比（杭州、武汉、成都、青岛、苏州） ................ 6 图 4： 6 座二线城市新房成交面积及同环比（福州、厦门、无锡、宁波、济南、南宁） .......... 7 图 5： 21 座三四线城市新房成交面积及同环比（