计算机行业周报：Token“紧俏”带动云涨价，基础设施供应商“春天”来

计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 3 月 23 日 强于大市 相关研究报告 《OpenClaw 带领 AI 步入“实用 Agent”时代》20260308 《代理式 AI 拐点已至；朱雀三号有望年内复用飞行》20260227 《脑机“上天”，量子“过百”》202602009 《太空算力或是商业航天的核心商业模式》20260130 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：杨思睿 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 Token“紧俏”带动云涨价，基础设施供应商“春天”来了？ 计算机行业“一周解码” 宇树科技在 GTC2026 上表示，具身智能距离“ChatGPT 时刻”仍有距离，关键在于提升模型泛化能力、数据利用效率和强化学习的规模效应；小米发布三款自研 MiMo-V2 系列大模型，其中旗舰模型 MiMo-V2-Pro 聚焦 Agent 场景，在多项评测中进入全球第一梯队；AI 需求推升算力成本，国内主要云厂商现涨价潮。 支撑评级的要点 ◼ 具身智能迈入“ChatGPT 时刻”需要解决的三个关键问题。宇树科技创始人兼CEO、CTO 王兴兴在 GTC2026 上，介绍了宇树科技最近在具身智能方面的关键技术进展，以及对具身智能在任务泛化、数据效率与强化学习规模效应方面面临的核心瓶颈的看法。王兴兴认为，具身智能行业距离真正跨过“ChatGPT 时刻”仍有明显距离。要迈过具身智能的“ChatGPT 时刻”，行业至少还要解决三件事。一是提升模型对任务和动作的表达能力，突破泛化瓶颈；二是提高对视频、仿真和真机等多元数据的利用效率，减少对大规模真机采集的依赖；三是让强化学习形成可复用、可积累的规模效应。如果未来机器人能够在 80%的陌生场景中，仅通过语言或文字指令完成 80%的任务，那才意味着具身智能真正迎来了属于自己的“ChatGPT 时刻”。 ◼ 小米自研 MiMo-V2 系列大模型发布。3 月 19 日，小米宣布推出三款自研大模型Xiaomi MiMo-V2-Pro、Xiaomi MiMo-V2-Omni 与 Xiaomi MiMo-V2-TTS。其中，MiMo-V2-Pro、MiMo-V2-Omni 已正式开放 API 服务。据小米官方介绍，三款模型中，MiMo-V2-Pro 是旗舰文本基座，专为高强度 Agent 工作场景而生，主打推理、规划与工具调用。MiMo-V2-Omni 是全模态 Agent 基座，原生融合文本、视觉与音频感知，打通从理解到执行的完整链路。MiMo-V2-TTS 是语音合成大模型，目标是为 Agent 赋予有温度、有情感的声音表达能力，构成全栈的最后一环。 MiMo-V2-Pro 作为旗舰基座模型，专为 Agent 场景深度优化，针对复杂多样的智能体架构进行了监督微调和强化学习，具备更强工具调用与多步推理能力，并最终交付结果。在多项 Agent 评测中，MiMo-V2-Pro 表现已进入全球第一梯队。随着正式发布，小米同步开放 MiMo-V2-ProAPI 服务，并给出相对激进的定价策略。该模型采用分段计费模式：在 256K 上下文范围内，输入与输出单价分别为 1 美元和 3 美元（每百万 Token）；若使用 1 百万长上下文，费率则上浮至输入 2 美元、输出 6 美元。 这一价格明显低于同级别模型（如 Claude Opus），意图快速吸引开发者生态。同时，小米还联合 OpenClaw、Cline 等多个主流 Agent 框架，推出限时免费调用计划，进一步推动其在开发者社区的渗透。 ◼ AI 需求推升算力成本，国内主要云厂商现涨价潮。阿里云官网发布公告，因全球AI 需求爆发、供应链涨价，阿里云 AI 算力、存储等产品最高涨价 34%。百度智能云发布 AI 算力、存储等产品调价公告，最高上涨 30%。腾讯高管 18 日晚回应存储芯片涨价问题时表示，人工智能需求激增不仅带动 DRAM 及高带宽内存（HBM）需求回升，乃至 CPU、固态硬盘、机械硬盘等需求全面回升。京东云宣布，明确拒绝跟风涨价，现有云主机、AI 算力、存储、网络等全系核心产品价格保持稳定，不新增涨价项、不提高收费标准。涨价本质是供不应求下的资源再平衡，厂商将紧缺算力向高附加值的 MaaS 业务倾斜，以缓解成本压力并优化收入结构。京东云逆势降价则是典型的差异化竞争策略，意在行业普涨时以价格锚点来争夺价格敏感型客户，扩大市场份额。云服务与 AI 基础设施相关企业包括优刻得、青云科技、润泽科技、光环新网、数据港等。 投资建议 ◼ 建议关注 AI 基础设施领域相关企业，包括优刻得、青云科技、润泽科技、光环新网、数据港等。 评级面临的主要风险 ◼ 技术创新不及预期；政策推行不到位；下游需求景气度不稳定的风险。 2026 年 3 月 23 日 Agent 爆发驱动推理算力重塑，NVIDIA 与小米竞合加速物理 AI 时代临界点 2 目录 “一周解码”——本周重点关注事件 ............................................................ 4 1、具身智能迈入“CHATGPT 时刻”需要解决的三个关键问题 ...................................................... 4 2、小米自研 MIMO-V2 系列大模型发布，旗舰 AGENT 模型性能跻身全球第一梯队 ................... 4 3、算力需求提升推动云厂商涨价潮起，而京东云逆势降价 ........................................................... 5 新闻及公司动态 ................................................................................................ 6 行业新闻 ................................................................................................................................................ 6 公司动态 ................................................................................................................................................ 7 风险提示 .....................