农林牧渔行业周报：生猪价格跌破十元，猪企座谈会再度召开

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告生猪价格跌破十元，猪企座谈会再度召开de[Table_IndNameRptType]农林牧渔行业周报[Table_IndRank]行业评级：增持报告日期：2026-3-21[Table_Chart]行业指数与沪深 300 走势比较[Table_Author]分析师：王莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com[Table_Report]相关报告1. 华安农业周报：生猪价格跌至十元，USDA 玉米小麦库消比处低位2026-3-152. 华安农业周报：亏损加剧叠加调控趋严，猪价上行周期可期 2026-3-8主要观点：生猪价格跌至 9.78 元/公斤，生猪养殖企业座谈会再次召开①生猪价格跌至 9.78 元/公斤。本周六，全国生猪价格 9.78 元/公斤，周环比-2.3%。涌益咨询(3.13-3.19)：全国 90 公斤内生猪出栏占比3.79%，周环比-0.07pct；50 公斤二元母猪价格 1536 元/头，周环比-0.3%，同比-6%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 379 元/头，周环比-10.2%，同比-39.8%；②生猪出栏均重升至 128.62 公斤。涌益咨询(3.13-3.19)：全国出栏生猪均重 128.62 公斤，周环比+0.07 公斤，较2024 年、2025 年同期分别+4.59 公斤、+0.22 公斤；150kg 以上生猪出栏占比 4.51%，周环比+0.11pct，较 2024 年、2025 年同期-0.2pct、-0.02pct；175kg、200kg 与标猪价差分别为 0.81 元/斤、1.31 元/斤；3 月 10 日二育平均栏舍利用率 28.9%，较 2 月 28 日+6.8pct；③亏损加剧叠加政策调控，生猪行业有望重启去化。i) 从政策层面看，产能调控政策明显趋严。3 月 3 日，发改委联合农业部召集 7 家生猪养殖企业专题会议，能繁母猪存栏量拟下调至 3650 万头左右。3 月19 日，发改委再次联合农业农村部召开生猪养殖企业座谈会，要求各生猪养殖企业严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。我们认为，生猪产能调控政策明显趋严，2025 年 12 月末全国能繁母猪存栏量 3961 万头，若产能下调至 3650 万头，下降幅度将达到7.9%，将为本轮猪价上涨周期奠定坚实基础；ii) 从市场层面看，生猪自繁自养连亏六周，本周五亏损扩大至 298 元，我们预计，随着政策逐步落实，及行业亏损加剧，生猪养殖行业将迎来再次去产能。截止 2025 年 12 月，产能累计去化 2%，考虑到去化主要集中在2025Q4，且生产效率提升也会抵消去化部分效果，我们预计2026Q4 将迎来真正的猪价上涨周期；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据 2025 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值3,137 元、温氏股份 2,090 元、新希望 2,171 元、德康农牧 2,523 元、天康生物 3,260 元、立华股份 1,920 元、天邦 826 元、正邦 3,536 元、巨星 2,052 元、神农 5,212 元、东瑞 2,500 元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。2026 年 1-2 月白羽祖代更新量 13.58 万套，同比+4%①2026 年 1-2 月白羽祖代更新量 13.58 万套。2026 年 1-2 月，全国祖代更新量 13.58 万套，同比+4%，由于 2025 年底法国受禽流感影响封关，美国引种恢复尚未确定，前两月未从国外引种；2019-2025年，父母代雏鸡销量连续七年增加，2 月父母代雏鸡销量 612.77 万套，同比+7.0%。本周五，鸡产品价格 9,100 元/吨，周环比持平，同比+1.1%。2026 年第 9 周（3.2-3.8）：在产祖代种鸡存栏量 135.37万套，周环比+1.6%，处于 2019 年以来同期高位；在产父母代种鸡[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 39证券研究报告存栏量 2222.07 万套，周环比+0.7%，低于 2025 年同期水平；父母代鸡苗销量 160.12 万套，周环比-12.6%，同比+12%；②黄羽鸡价格周环比小幅波动。3 月 20 日，三黄鸡均价 16.43 元/公斤，周环比持平，同比+1.6%；3 月 19 日，青脚麻鸡均价 4.9 元/斤，周环比+6.5%，同比-3.9%。2026 年 1-2 月宠物食品品牌电商数据继续分化①上市核心品牌，2026 年 1-2 月，乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+2.1%、+12.2%；中宠旗下品牌顽皮、领先、Zeal 三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+100.7%、+62.6%、+37.5%；佩蒂旗下品牌爵宴三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比-16.2%；②主要非上市品牌，2026 年 1-2 月，皇家三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+51.3%，蓝氏销售额同比+43.8%，网易严选销售额同比+5.8%，诚实一口销售额同比-9.7%，鲜朗销售额同比+47.9%，渴望销售额同比+17.5%，伯纳天纯销售额同比+18.2%，冠能销售额同比+10.3%，凯锐思销售额同比-6.5%，疯狂小狗销售额同比-16.2%，阿飞和巴弟销售额同比-20.0%，比瑞吉销售额同比+3.5%。25/26 年全球小麦、大豆库消比预测值环比持平，玉米环比上升①25/26 全球玉米库消比预测值处环比+0.2pct。USDA3 月供需报告预测：25/26 年全球玉米库消比 19.4%，同比-1.2pct，环比+0.2pct，处 15/16 年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：3 月对中国玉米供需形势预测与 2 月一致，25/26 年结余变化 821万吨，较 24/25 年大幅上升 933 万吨；②25/26 全球小麦库消比预测值环比持平。USDA3 月供需报告预测：25/26 年度全球小麦库消比26.5%，同比+1.1pct，环比持平，处 15/16 年以来偏低水平；③25/26全球大豆库消比预测值环比持平。USDA3 月供需报告预测：25/26年度全球大豆库消比 20.5%，同比-0.2pct，环比持平。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：3 月对中国大豆供需形势预测与 2 月一致，25/26 年结余变化 241 万吨，较 24/25 年大幅下降 897 万吨。④国际糖业组织下调 25/26 年全球食糖过剩量。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：3 月中国食糖供需形势预测与 2 月一致，25/26 年结余变化 82 万吨，较 24/25 年+87 万吨。国际糖业组织（ISO）将 25/26 年全球食糖过剩量下调至 122 万吨，后期需重点关注国际油价、巴西 26/27 年制糖比调整预期和印度实际出口影响。风险提示疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。[Table_CompanyR