汽车行业周报：乘用车表现突出，油气涨价推动出海叙事增强

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 汽车 2026 年 03 月 22 日 汽车行业周报（20260316-20260322） 推荐 （维持） 乘用车表现突出，油气涨价推动出海叙事增强 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希 邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 本周乘用车表现继续突出，终端回暖，新车提价对冲原材料涨价逻辑开始被部分投资者认可，油气涨价推动出海叙事增强，共同带动投资情绪步入拐点，反弹窗口开启。此外，从未来销量展望、碳酸锂扩产周期、出海节奏来看，1Q26 都可能为未来 2 年的整车基本面低点。 投资建议： 1. 整车：反弹窗口开启，建议积极布局，3-4 月销量、盈利、出口皆有望超预期。继续推荐吉利汽车、比亚迪、江淮汽车、零跑汽车。反弹行情中我们首推吉利，高端化、出海、低估值优势是其 beat 来源，一季报有望超预期，进而有望带动市场盈利预测上修。江淮短期基本面和车型节奏较弱，导致股价回调，但好格局、高 ROE、大空间的中期逻辑不变，当前带来增配机会。 2. 汽零：①机器人：机器人板块近期热度下降，但特斯拉机器人预计今年开启量产，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。②AI/智驾：重点推荐地平线机器人，后续将推出 HSD 2.0 与舱驾融合芯片，期待新增定点落地，继续推荐禾赛科技，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行。③液冷订单明确，华为官宣昇腾 950芯片有望带来行业催化，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份。 3. 重卡：前两月数据符合预期，出口持续超预期。近半个月 AIDC 电力链随外部局势、油气涨价有所调整，但短期情绪波动与资本开支、AIDC 实际落地规划关系不大，我们认为电力链条仍是今年重点投资方向，继续推荐潍柴动力、银轮股份、中国重汽，建议关注天润工业、动力新科、威孚高科。 一、数据跟踪 3 月上旬行业折扣率环比上升（油车为主）。折扣率 9.3%，同比-0.6PP（3/10），环比+0.1PP（2/25）。折扣金额 20,940 元，同比-1280 元（3/10），环比+324 元（2/25）。折扣率变动环比较大的主流品牌：广汽本田+2.9PP、魏牌+2.4PP、广汽乘用车-1.0PP、华晨宝马-0.8PP、北京奔驰-0.6PP。 截至 2026 年 3 月 20 日， 1) 碳酸锂，1Q26 均价 15.42 万元/吨，同比+103%、环比+75%；最新 14.90 万元/吨，较上周末-6.36 %； 2) 冷轧普通薄板（截至 3 月 13 日），1Q26 均价 3982 元/吨，同比-7%、环比-2%；最新 3955 元/吨，较 2 月 27 日-0.10%； 3) 铝，1Q26 均价 2.40 万元/吨，同比+18%、环比+12%；最新 2.41 万元/吨，较上周末-4.06%； 汽车行业定期报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 4) 铜，1Q26 均价 10.14 万元/吨，同比+31%、环比+14%；最新 9.57 万元/吨，较上周末-4.89%； 5) 天然橡胶，1Q26 均价 1.46 万元/吨，同比-15%、环比-1%；最新 1.61 万元/吨，较上周末-5.32%； 6) 钯，1Q26 均价 444 元/克，同比+73%、环比+15%；最新 374 元/克，较上周末-9.00%； 7) 铑，1Q26 均价 0.28 万元/克，同比+113%、环比+32%；最新 0.28 万元/克，较上周末-2.60%； 8) 聚氯乙烯 PVC，1Q26 均价 0.49 万元/吨，同比-2%、环比+9%；最新 0.59 万元/吨，较上周末+1.2%； 9) 纯碱，1Q26 均价 1209 元/吨，同比-17%、环比-7%；最新 1202 万元/吨，较上周末-5.87%； 10) 天然气，1Q26 均价 0.41 万元/吨，同比-9%、环比-3%；最新 0.49 万元/吨，较上周末-0.27%； 11) 95#汽油(截至 3 月 10 日)：1Q26 均价 8.14 元/L，同比-10%、环比+1%；最新 9.08 元/L，较 2 月 28 日+12.78%。 12) DRAM:DDR5：1Q26 均价 37.00 美元，同比+661%、环比+82%；最新价格 39.17 美元，较上周末-0.42%。 13) DRAM:DDR4：1Q26 均价 68.06 美元，同比+1708%、环比+137%；最新价格 71.50美元，较上周末+0.35%。 14) NAND Flash（截至 3 月 9 日）：1Q26 均价 8.25 美元，同比+86%、环比+23%；最新价格 10.27 美元。 二、 行业要闻 1) 3 月 16 日，极氪 8X 正式开启预售，共推出 3 款车型，预售价区间为 37.68 万-44.68万元，极氪 8X 曜影售价为 51.68 万元。（财联社） 2) 3 月 18 日，乘联分会发布数据，3 月 1-15 日，全国乘用车市场零售 56.1 万辆，同比下降 21%，环比增长 2%；今年以来累计零售 314 万辆，同比下降 19%。（财联社） 3) 3 月 19 日，岚图汽车（07489.HK）正式在香港联交所主板挂牌上市并开始交易，成为“央国企高端新能源汽车第一股”。（财联社） 4) 3 月 19 日，小米汽车正式发布新一代小米 SU7，三个版本售价分别为 21.99 万、24.99万和 30.39 万元，较第一代 SU7 价格分别上涨 4000 元。（财联社） 三、 市场表现 本周汽车板块涨幅-4.11%，板块排名 16/29。本周指数涨幅情况：上证综指-3.38%、沪深300 -2.19%、创业板指+1.26%、恒生指数-0.74%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-4.11%、零部件-5.99%、乘用车-0.01%、商用车-4.98%、流通服务-6.30%。 四、 风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 汽车行业定期报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1：22-26M1 批发销量及增速（万辆、%） ................................................................... 4 图表 2：22-26M1 出口销量及增速（万辆、%） .....................................