医药生物行业周报：关注一次性手套行业投资机会

医药生物 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 3 月 22 日 强于大市 相关研究报告 《全球首款侵入式脑机产品获批，行业迈入商业化验证期》20260315 《脑机接口市场热度较高，密切关注后续产业进展》20260106 《医药行业 2026 年策略报告》20251205 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 医药生物 证券分析师：刘恩阳 enyang.liu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090004 证券分析师：苏雪儿 xueer.su@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300526030001 医药生物行业周报 关注一次性手套行业投资机会 申万医药生物指数在 2026.03.16-2026.03.20 下跌 3.21%，在申万一级行业中排名第 10 名，跑输沪深 300 指数 0.97 个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块指数均下跌，仅中药和生物制品行业跑赢沪深 300 指数。受地缘冲突影响，国际油价震荡上行，一次性手套核心原材料丁二烯、丙烯腈等价格逐渐走高。受原材料价格影响，一次性手套行业进入提价周期，有望进一步推动行业头部企业利润修复，建议关注一次性手套行业投资机会。 板块行情  申万医药生物指数在 2026.03.16-2026.03.20 下跌 3.21%，在申万一级行业中排名第 10 名。同期沪深 300 指数下跌 2.24%，医药生物指数跑输沪深300 指数 0.97 个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块指数均下跌，仅中药和生物制品行业跑赢沪深 300 指数。截至 2026.3.20，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 47.95 倍，仍低于 2021 年估值高位。 支撑评级的要点  一次性手套原材料价格上涨，呈高位震荡走势。近日，受中东地区地缘政治冲突影响，国际能源市场波动加剧，原油与天然气价格维持偏强震荡。作为石油化工下游产品，一次性手套生产所需的多种关键原材料价格随之走高。从产业链结构来看，一次性手套的主要原材料多来自石油化工体系，丁腈手套的核心原材料为丁腈胶乳，其主要由丁二烯和丙烯腈两种化工原料合成。随着国际油价震荡上行，丁二烯、丙烯腈等基础化工原料价格逐渐走高，推动相关原材料成本整体上行。国内丁二烯、丙烯腈市场价格明显上涨，整体呈现高位震荡走势。  原材料和能源成本占比较高，一次性手套有望提价。据海外一次性手套龙头企业 Top Glove 年报披露，手套成本中原材料成本占比约 39%，燃料占比 15%，电力占比 5%，原材料和能源成本占比近 60%，对公司生产成本影响较大。在丁二烯、丙烯腈等关键原料价格上涨的背景下，核心原材料丁腈胶乳生产成本持续抬升。受原材料价格影响，一次性手套行业进入提价周期，有望进一步推动行业头部企业利润修复，建议关注一次性手套行业投资机会，重点关注英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗。 投资建议  我们建议关注：1、具备稳健增长的领域。医疗器械和药品是最先经历集采的板块，不少品种的影响已经逐步出清，且竞争格局也已经相对稳定，器械领域建议关注骨科：三友医疗、大博医疗、爱康医疗、威高骨科；眼科：爱博医疗；心脑血管：惠泰医疗、心脉医疗、乐普医疗；药品领域建议关注：恒瑞医药、信立泰、京新药业、仙琚制药、康辰药业等标的。2、创新药领域建议关注：信达生物、康方生物、科伦博泰生物、百利天恒、贝达药业、迈威生物、诺诚健华等标的。3、医疗服务领域，建议关注：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等。其他方面，建议关注 CXO：阳光诺和、益诺思、昭衍新药、美迪西等标的；设备板块：联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗等标的；中药：同仁堂、昆药集团、天士力、马应龙等；原料药：华海药业、司太立、普洛药业等；疫苗：百克生物、智飞生物、康希诺等；零售药店：健之佳、大参林、益丰药房等。随着 A 股进入业绩密集披露期，建议关注业绩确定性较高的标的。 评级面临的主要风险  集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险。 2026 年 3 月 22 日 医药生物行业周报 2 目录 医药板块整体行情 ......................................................................................... 4 医药板块整体行情 ........................................................................................................................... 4 医药子板块整体行情 ....................................................................................................................... 4 医药板块估值表现 ......................................................................................... 5 医药板块估值表现 ........................................................................................................................... 5 医药板块个股表现情况 ................................................................................................................... 5 医药板块重点资讯 ........................................................................................................................... 6 受原材料价格波动影响，一次性手套有望提价 .......................................... 7 风险提示 ......................................................................................................... 9 2026 年 3 月 22 日 医药生物行业周报 3 图表目录 图表 1. 申万一级行业指数及沪深 300 指数涨跌幅表现（2026.03.16-2026.03.20） 4 图表 2. 申万医药、申万医药子板块及沪深 300 指数涨跌幅表现（2026.03