公用事业行业—电力天然气周报：1-2月全社会用电量同比增长6.1%，规上工业天然气产量同比增长2.9%

15666646523.tcy 1-2 月全社会用电量同比增长 6.1%，规上工业天然气产量同比增长 2.9% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate]2026 年 3 月 21 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 1-2 月全社会用电量同比增长 6.1%，规上工业天然气产量同比增长 2.9% 2026 年 3 月 21 日 本期内容提要: [Table_Summary] ● 本周市场表现：截至3月20日收盘，本周公用事业板块下跌2.4%，表现优于大盘。其中，电力板块下跌2.45%，燃气板块下跌1.42%。 ● 电力行业数据跟踪： ➢ 动力煤价格:秦港动力煤价格周环比持平。截至3月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价731元/吨，周环比持平。截至3月20日，广州港印尼煤(Q5500)库提价862.65元/吨，周环比下跌2.34元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价873.48元/吨，周环比下跌2.40元/吨。 ➢ 动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加。截至3月20日，秦皇岛港煤炭库存718万吨，周环比增加58万吨。截至3月19日，内陆17省煤炭库存7648.2万吨，较上周下降241.3万吨，周环比下降3.06%；内陆17省电厂日耗为302.6万吨，较上周下降8.7万吨/日，周环比下降2.79%；可用天数为25.27天，较上周下降0.1天。截至3月19日，沿海8省煤炭库存3392.7万吨，较上周下降5.2万吨，周环比下降0.15%；沿海8省电厂日耗为212.4万吨，较上周增加23.8万吨/日，周环比上升12.62%；可用天数为16天，较上周下降2.0天。 ➢ 水电来水情况：三峡出库流量周环比减少。截至3月20日，三峡出库流量8730立方米/秒，同比上升4.05%，周环比下降0.80%。 ➢ 重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至3月20日，广东电力日前现货市场的周度均价为321.55元/MWh，周环比上升3.13%，周同比下降13.9%。截至3月20日，广东电力实时现货市场的周度均价为300.44元/MWh，周环比上升6.76%，周同比下降18.7%。2）山西电力市场：截至3月19日，山西电力日前现货市场的周度均价为319.83元/MWh，周环比上升48.63%，周同比下降1.2%。截至3月19日，山西电力实时现货市场的周度均价为330.87元/MWh，周环比上升57.38%，周同比上升5.7%。3）山东电力市场：截至3月21日，山东电力日前现货市场的周度均价为317.87元/MWh，周环比上升12.55%，周同比上升33.7%。截至3月21日，山东电力实时现货市场的周度均价为311.13元/MWh，周环比上升1.05%，周同比上升50.5%。 ● 天然气行业数据跟踪： ➢ 国内外天然气价格：欧亚气价周环比上升。截至3月20日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4868元/吨，同比上升6.61%，环比下降0.27%；截至3月19日，欧洲TTF现货价格为20.65美元/百万英热，同比上升51.3%，周环比上升21.6%；美国HH现货价格为3.21美元/百万英热，同比下降22.8%，周环比下降1.8%；中国DES现货价格为25.41美元/百万英热，同比上升103.8%，周环比上升34.3%。 ➢ 欧盟天然气供需及库存：2026年第9周，欧盟天然气供应量66.9亿方，同比上升10.3%，周环比上升2.7%。其中，LNG供应量为33.3亿方，周环比上升6.3%，占天然气供应量的49.7%；进口管道气33.6亿方，同比上升2.3%，周环比下降0.6%。2026年第9周，欧盟天然气消费量（我们估算）为83.3亿方，周环比下降16.7%，同比下降7.0%；2026年1-9周，欧 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 盟天然气累计消费量（我们估算）为951.5亿方，同比上升5.1%。 ➢ 2026年1-2月，国内天然气产量累计为446.40亿方，累计同比上升3.1%。2025年12月，国内天然气表观消费量为385.70亿方，同比上升1.9%。2026年2月，LNG进口量为386.00万吨，同比下降15.0%，环比下降42.1%。2026年2月，PNG进口量为468.00万吨，同比下降6.6%，环比下降2.7%。 ● 本周行业重点新闻：1）1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%。从分产业用电看，第一产业用电量223亿千瓦时，同比增长7.4%。第二产业用电量10279亿千瓦时，同比增长6.3%，其中：工业用电量同比增长6.4%，高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%。第三产业用电量3231亿千瓦时，同比增长8.3%，其中：充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达到55.1%、46.2%。城乡居民生活用电量2813亿千瓦时，同比增长2.7%。2）1-2月份规模以上工业企业天然气产量446亿立方米，同比增长2.9%。2026年1-2月份，天然气生产稳定增长。1—2月份，规上工业天然气产量446亿立方米，同比增长2.9%；日均产量7.6亿立方米。 ● 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、新集能源、浙能电力、申能股份、粤电力