更名诚邦智芯，聚焦存储方向

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 03 月 18 日 公司点评 买入 / 首次 诚邦股份(603316) 目标价: 昨收盘:16.39 更名诚邦智芯，聚焦存储方向 ◼ 走势比较 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 2.64/2.64 总市值/流通(亿元) 43.31/43.31 12 个月内最高/最低价(元) 17.89/4.46 相关研究报告 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 事件：公司发布 2025 年年报，公司收入 5.04 亿元，同比增长44.75%；归母净利润-1.20 亿元，同比减少 20.23%；扣非后的归母净利润-1.15 亿元，同比减少 8.70%。 存储贡献主要收入。2025 年，公司半导体存储业务收入 3.39 亿元，同比增长 207.38% ，AI 需求给行业带来了积极的影响，半导体存储业务的毛利率为 14.91%，相对于去年同期增加了 11.06 个百分点；环境建设业务收入 1.62 亿元，同比减少 31.17%，对应收账款等资产组计提减值损失。 更名诚邦智芯，聚焦存储方向。公司半导体存储业务在 2025 年度占公司营业收入的比例已达到 67.61%，已成为公司增长的核心引擎和未来发展的主要方向。2026 年 3 月 12 日，公司公告拟更名为诚邦智芯科技股份有限公司（诚邦智芯）。 2024 年 10 月，公司公告拟以人民币 5800 万元的价格对东莞市芯存电子科技有限公司（芯存科技）进行增资，其中 5000 万元认缴芯存科技注册资本,800 万元计入资本公积，增资完成后公司持有芯存科技51.02%的股权。 2025 年，公司以 1800 万元参股投资北京忆芯科技有限公司（忆芯科技），同时与忆芯科技合资设立诚芯智能（杭州）科技有限公司，公司认缴 550 万元持股 55%。 定增助力芯片扩产。2025 年 8 月，公司发布《2025 年度以简易程序向特定对象发行股票预案》。本次定增发行对象为不超过 35 名特定投资者，募集资金总额不超过 1 亿元，且不超过公司最近一年末净资产的 20%。其中 7500 万投向嵌入式存储芯片扩产项目，2500 万用于补充流动资金。 投资建议：存储业务已经成为公司主力业务，因 AI 需求存储行业目前处于高景气状态。预计 2026-2028 年公司的 EPS 分别为0.39\0.52\0.68 元，首次覆盖给与 “买入”评级。 风险提示：存储业务进展不及预期；存储行业需求不及预期；行(40%)(2%)36%74%112%150%25/3/1825/5/3025/8/1125/10/2326/1/426/3/18诚邦股份沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司点评 P2 更名诚邦智芯，聚焦存储方向 业竞争加剧。 ◼ 盈利预测和财务指标 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 504 1,003 1,249 1,572 营业收入增长率(%) 44.75% 99.19% 24.56% 25.85% 归母净利（百万元） -120 102 136 180 净利润增长率(%) -20.23% 185.42% 33.36% 32.38% 摊薄每股收益（元） -0.45 0.39 0.52 0.68 市盈率（PE） — 40.90 30.67 23.16 资料来源：携宁，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司点评 P3 更名诚邦智芯，聚焦存储方向 资产负债表（百万） 利润表（百万） 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 货币资金 43 86 99 102 552 营业收入 348 504 1,003 1,249 1,572 应收和预付款项 636 473 284 283 0 营业成本 334 470 780 960 1,197 存货 39 154 238 347 0 营业税金及附加 3 1 1 1 2 其他流动资产 666 560 1,108 1,294 418 销售费用 1 2 5 6 8 流动资产合计 1,384 1,273 1,729 2,026 969 管理费用 41 35 70 87 110 长期股权投资 63 66 66 66 66 财务费用 -23 -12 0 0 0 投资性房地产 7 7 7 7 7 资产减值损失 -7 7 0 0 0 固定资产 12 37 42 46 49 投资收益 1 -6 0 0 0 在建工程 0 0 0 0 0 公允价值变动 0 -1 0 0 0 无形资产开发支出 11 10 9 8 6 营业利润 -89 -85 126 168 223 长期待摊费用 1 4 4 4 4 其他非经营损益 4 2 0 0 0 其他非流动资产 2,634 2,443 2,894 3,186 2,127 利润总额 -86 -83 126 168 223 资产总计 2,729 2,568 3,023 3,317 2,259 所得税 18 29 13 17 22 短期借款 140 169 169 169 169 净利润 -104 -112 114 151 200 应付和预收款项 722 660 759 801 0 少数股东损益 -4 7 11 15 20 长期借款 862 799 799 799 799 归母股东净利润 -99 -120 102 136 180 其他负债 322 327 570 671 214 负债合计 2,045 1,956 2,297 2,440 1,182 预测指标 股本 264 264 264 264 264 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 资本公积 277 277 277 277 277 毛利率 4.01% 6.72% 22.27% 23.16% 23.86% 留存收益 108 -12 90 226 407 销售净利率 -28.59% -23.75% 10.19% 10.91% 11.47% 归母公司股东权益 649 529 631 767 948 销售收入增长率 -22.41% 44.75% 99.19% 24.56% 25.85% 少数股东权益 35 83 95 110 130 EBIT 增长率 9.02% 2.08% 220.22% 33.36% 32.38% 股东权益合计 684 612 726 877 1,078 净利润增长率 7.97% -20.23% 185.42% 33.36% 32.38% 负债和股东权益 2,729 2,568 3,023 3,317 2,259 ROE -15.33