公用环保行业202603第3期：“十五五”规划纲要全文公布，中国加入《三倍核能宣言》

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年03月16日优于大市公用环保 202603 第 3 期“十五五”规划纲要全文公布，中国加入《三倍核能宣言》核心观点行业研究·行业周报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：刘汉轩021-61761029010-88005198huangxiujie@guosen.com.cnliuhanxuan@guosen.com.cnS0980521060002S0980524120001证券分析师：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cnS0980525070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202603 第 2 期-2026 年政府工作报告和“十五五”规划纲要(草案)发布，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系》 ——2026-03-11《公用环保行业 2026 年 3 月投资策略-生态环境法典即将提请审议，布局电算一体化上市公司梳理》 ——2026-03-06《公用环保 202602 第 2 期-国办发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，2026 年全国碳排放权交易市场有关工作安排出炉》 ——2026-02-28《可控核聚变系列研究（一）-聚变启航，未来已来》 ——2026-02-21《公用环保行业 2026 年 2 月投资策略-两部门发文完善发电侧容量电价机制，公用环保行业 25Q4 基金持仓梳理》——2026-02-05市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 0.19%，公用事业指数上涨 3.07%，环保指数上涨 0.79%，周相对收益率分别为 2.88%和 0.60%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 4 和第 7 名。电力板块子板块中，火电上涨 1.97%；水电上涨 1.58%，新能源发电上涨 10.84%；水务板块上涨 0.86%；燃气板块下跌 0.07%。重要事件：中国加入《三倍核能宣言》。3 月 10 日，在法国巴黎举行的第二届核能峰会上，中国宣布加入由 22 个国家在第 28 届联合国气候变化大会上共同发起的《三倍核能宣言》。这一举措为促进全球核能可持续发展和能源绿色低碳转型注入强劲动力。中国国家原子能机构主任单忠德出席峰会"三倍核能计划"圆桌讨论，并代表中方宣布加入《三倍核能宣言》。单忠德表示，实现 2050 年全球核能增至三倍的目标，需要各国团结协作、共同努力。中方愿以构建人类命运共同体理念为引领，深入践行全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议、全球治理倡议，同各方携手行动，推动核能技术创新、安全治理、产业协作和合作共赢。专题研究：“十五五”规划纲要公用环保行业内容梳理。2026 年 3 月 5 日，“十五五”（草案）摘要发布。3 月 10 日，第十四届全国人民代表大会第四次会议主席团第二次会议通过《第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案的审查结果报告》。3 月 12 日，十四届全国人大四次会议表决通过关于国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的决议。3 月 13 日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》全文公布。 在本周专题中，我们对“十五五”规划纲要中涉及公用事业与环保行业的内容进行了梳理。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造 A 股第三家核电运营商，推荐重组标的电投产融；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过 90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟 SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024A2025E2024A2025E600027.SH 华电国际优于大市5.326180.460.6210.88.6600821.SH 金开新能优于大市10.152030.410.4425.323.1600021.SH 上海电力优于大市21.205980.620.9529.222.3001289.SZ 龙源电力优于大市18.431,5450.750.8524.321.7600905.SH 三峡能源优于大市4.431,2840.210.2420.718.5600310.SH 广西能源优于大市4.35640.040.19101.222.9600483.SH 福能股份优于大市11.043071.071.0611.010.4600163.SH 中闽能源优于大市6.751280.340.3719.718.2600900.SH 长江电力优于大市27.426,7091.331.4120.619.4601985.SH 中国核电优于大市9.241,9000.460.5021.718.5003816.SZ 中国广核优于大市4.332,1870.210.2120.220.6000958.SZ 电投产融优于大市6.811,1830.190.26113.325.9605090.SH 九丰能源优于大市42.903032.712.6418.016.3000803.SZ 山高环能优于大市9.77460.030.19349.451.4000685.SZ 中山公用优于大市11.741730.820.9514.412.4300203.SZ 聚光科技优于大市14.48650.460.7031.420.7688600.SH 皖仪科技优于大市26.56360.110.49248.354.2002616.SZ 长青集团优于大市6.19530.290.3824.516.30363.HK上海实业控股 优于大市14.561582.582.715.65.40257.HK光大环境优于大市5.163170.550.629.48.3002534.SZ 西子洁能优于大市18.911580.600.5