汽车行业周报：车企陆续披露2025年业绩，工信部第405批新车申报

敬请参阅最后一页特别声明 1 周观点 蔚来、理想披露 2025 年业绩，蔚来 2025Q4 首次实现季度盈利。1）蔚来汽车：2025 年全年实现总收入 874.9 亿元、同比+33%，经调整净亏损 124.3 亿元、同比+39%；2025Q4 实现总收入 346.5 亿元、同比+75.9%、环比+59.0%，经调整净利润 7.3 亿元，同环比扭亏，首次实现季度盈利。2）理想汽车：2025 年全年实现营业收入 1123 亿元、同比-22%，净利润 11 亿元，同比-86%；2025Q4 实现营业收入 288 亿元，同比-35%、环比+5%，净利润 2024 万元，同比-99%、环比扭亏。 工信部第 405 批新车申报目录发布，多款重磅新车待上市、有望催化车市需求释放。3 月 13 日，工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第 405 批）和《享受车船税减免优惠的节约能源 使用新能源汽车车型目录》（第八十四批），包括理比亚迪海豹 08、比亚迪大唐 DM-i/DM-p、新款问界 M9、尚界 Z7/Z7T、零跑 D99/A05、新款坦克 300Hi4-T/Hi4-Z、MG 4X 等多家车企的多款重磅新车，后续这些产品力强劲的新车上市有望催化车市需求进一步释放。 2026 年 1-2 月内销承压，各省市补贴申请通道开启叠加新车上市催化，3 月起销量增速有望边际修复。根据交强险数据，2026 年 1 月全国乘用车市场零售 151.0 万辆，同比-15.0%，环比-33.5%，2 月部分车企销量快报公布、内销仍同环比显著下滑，我们认为主要与新能源车购置税补贴减半、各省份 2026 年以旧换新政策从 1 月中下旬才开始逐步落实、消费者观望节后促销及新车上市等多重因素有关。目前各省以旧换新通道已基本开启，部分因观望政策而被抑制的需求有望逐步释放，叠加各车企新车上市拉动，3 月起销量增速有望边际修复。 看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，乘用车出口同比增速已连续半年保持 20%以上，未来出海将成为长期大主题，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产，2026 年我国批发端出口总量有望实现接近 20%增长。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。 投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。 行业重点数据跟踪 市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数+0.19%，申万汽车指数-1.90%。个股中，本周涨幅前五名分别为和谐汽车（+30.2%)、雪龙集团（+22.4%)、小鹏汽车-W（+19.1%)、蔚来-SW（+18.5%)、腾龙股份（+16.8%)；本周跌幅前五名分别为华培动力（-23.4%)、汽车街（-23.2%)、长源东谷（-18.3%)、首控集团（-17.5%)、华晨中国（-15.4%)。 乘用车销量数据跟踪： 月度跟踪：①批发端，2026 年 1 月全国乘用车市场批发 197.3 万辆，同比-6.2%，环比-29.2%；新能源乘用车批发 86.4 万辆，同比-2.0%，环比-44.5%；新能源批发渗透率 43.8%，同比+1.9pct，环比-12.0pct。②零售端，2026 年 1 月全国乘用车市场零售 151.0 万辆，同比-15.0%，环比-33.5%；新能源乘用车零售 56.4 万辆，同比-19.7%，环比-57.6%；新能源零售渗透率 37.4%，同比+8.7pct，环比-12.9pct。③出口方面，2026 年 1 月乘用车出口（含整车与 CKD）57.2 万辆，同比+50.6%，环比-2.6%；新能源车出口 28.0 万辆，同比+102.5%，环比+3.5%。 风险提示 行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1.周观点：车企陆续披露 2025 年业绩，工信部第 405 批新车申报、新车有望催化车市需求释放 ............ 4 1.1 周动态 ................................................................................. 4 1.2 周观点 ................................................................................. 5 2.行业重点数据跟踪 ............................................................................. 5 2.1 板块行情回顾 ........................................................................... 5 2.2 乘用车销量数据跟踪 ..................................................................... 6 2.3 原材料价格跟踪 ......................................................................... 8 3.行业动态 ..................................................................................... 9 3.1 行业动态 ............................................................................... 9 3.2 本月重点新车 .......................................................................... 10 4.风险提示 .................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 2024Q1-2025Q4 蔚来汽车、理想汽车业绩概况 ............................................... 4 图表 2： 工信部《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第 405 批）重点新车............................ 4 图表 3： 申万一级行业周度涨跌幅（2026/3/9-2026/3/13） .......................................... 5 图表 4： 申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/3/9-2026