中科曙光scaleFabric国产原生RDMA高速网络首发，智算基础设施自主化加速

证券研究报告·公司点评报告·半导体 东吴证券研究所 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责声明部分 海光信息（688041） 中科曙光 scaleFabric 国产原生 RDMA 高速网络首发，智算基础设施自主化加速 2026 年 03 月 15 日 证券分析师 陈海进 执业证书：S0600525020001 chenhj@dwzq.com.cn 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 证券分析师 李雅文 执业证书：S0600526010002 liyw@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 235.74 一年最低/最高价 128.07/308.56 市净率(倍) 25.02 流通A股市值(百万元) 547,939.46 总市值(百万元) 547,939.46 基础数据 每股净资产(元,LF) 9.42 资产负债率(%,LF) 24.12 总股本(百万股) 2,324.34 流通 A 股(百万股) 2,324.34 相关研究 《海光信息(688041)：2025 年业绩快报点评：业绩高增验证景气，生态与研发共振打开成长空间》 2026-02-27 《海光信息(688041)：2025 年三季报业绩点评：25Q3 营收增速超预期，研发大幅增加》 2025-10-16 买入（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元） 6,012 9,162 14,376 20,566 28,840 同比（%） 17.30 52.40 56.91 43.06 40.23 归母净利润（百万元） 1,263 1,931 2,542 4,122 6,506 同比（%） 57.17 52.87 31.64 62.15 57.84 EPS-最新摊薄（元/股） 0.54 0.83 1.09 1.77 2.80 P/E（现价&最新摊薄） 433.78 283.76 215.55 132.93 84.22 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 中科曙光 RDMA 高速网络实现突破，补齐智算互联关键短板。3 月 12日，中科曙光发布首款全栈自研 400G 无损高速网络——scaleFabric。该产品基于原生 RDMA 架构，从底层的 112G SerDes IP、硬件设备到上层的管理软件实现 100%自主研发，填补了国内数据中心高速网络领域的空白。此次发布的 scaleFabric400 系列网络产品技术规格全面对标英伟达 NDR，部分指标实现赶超。 ➢ 性能方面，scaleFabric400 网卡基于 PCIe5.0 接口，端口带宽达400Gbps，端到端通信时延低至 0.9 微秒；scaleFabric400 交换机单端口带宽达 800Gbps，整机交换容量可达双向 64Tbps，交换时延约260 纳秒，支持 800G×40 或 400G×80 端口扩展。这一性能组合，可充分满足万卡级 AI 训练集群对高带宽、低时延网络的极致需求。 ➢ 稳定性与扩展能力上，产品采用基于信用的无损流控机制，从根源规避拥塞丢包风险，链路故障恢复时间小于 1 毫秒，已支撑近万卡集群持续稳定运行验证超 10 个月。与英伟达 NDR 相比，交换机端口密度提升 25%，网卡最大 QP 数支持提升 100%，单子网互连规模是传统 IB 的 2.33 倍，可轻松支持最大 11.4 万卡集群部署，同时网络总成本可降低 30%。 ◼ 三年攻坚突破核心技术，国产类 InfiniBand 网络落地。大规模集群组网需兼顾高带宽、低延迟与无损传输，同时要适配算力指数级增长的扩展需求，还要控制组网成本与故障风险，现有方案难以全面平衡这些核心诉求。从国际主流技术路径来看，在大规模智算集群领域，RDMA 网络已成为算力中心的基本需求，凭借零丢包、高带宽、低延迟等特征，可极大提升通信效率。其中，InfiniBand 凭借低时延与原生无损传输能力，在全球顶级超算与 AI 集群中被广泛采用。根据 TOP500 榜单，到 26 年3 月全球约 60%的高性能计算系统采用 InfiniBand 网络架构。长期以来，从高速 SerDes IP、核心芯片到 IB 网卡、IB 交换机等设备，InfiniBand相关产业链基本被海外厂商垄断。随着 AI 算力需求快速增长及数据中心网络持续演进，自主高性能 RDMA 网络正成为产业关注焦点。中科曙光历经三年攻坚推出的 scaleFabric，作为国内首款类 InfiniBand 原生无损 RDMA 高速网络，精准直击行业难点，为超大规模集群筑牢高效稳定的网络底座。 ➢ 在应用生态上，scaleFabric 提供原生 RDMA verbs 接口，完美兼容现有 IB 应用生态，让并行计算、大模型训推等应用无需修改代码即可无缝迁移，实现应用无感适配。在超大规模扩展能力上，它突破 IB 协议五万卡级的局限，单子网支持超十万卡扩展，通过多轨技术，可实现百万卡级集群部署，契合 AI 算力指数级增长需求，这一优势已在 scaleX 万卡超集群中得到验证，支撑系统总算力突-14%-4%6%16%26%36%46%56%66%76%86%2025/3/172025/7/152025/11/122026/3/12海光信息沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司点评报告 东吴证券研究所 2 / 4 破 5EFlops。 ➢ 在底层核心技术突破上，面对高端 SerDes IP“卡脖子”困境，曙光自研 112G PAM4 高速 SerDes IP，从底层保障复杂环境下的信号可靠性。针对光模块故障痛点，研发毫秒级链路故障路由恢复技术，且恢复时间不随网络规模增长而延长，配合数字孪生运维系统，将集群可用性提升至 99.99%。同时，依托端口密度优势，其组网成本较 IB 降低约 30%，打破高端网络高成本桎梏。 ◼ scaleFabric 已在万卡集群落地，国产智算网络进入商业验证阶段。scaleFabric 目前已部署于国家超算互联网郑州核心节点，支撑三套万卡级 scaleX 智算集群上线运行，总规模达 3 万卡。该网络系统在大规模集群环境中稳定运行，可支持跨 POD 组网及大规模并行训练任务，为国产 RDMA 网络在高端智算基础设施中的应用提供了实践验证。 ◼ 海光信息：A 股 GPU 公司最完整产品矩阵布局：海光信息自研CPU+DCU 平台高度兼容主流框架，开发者迁移成本低；公司已启动先进封装与高带宽低时延 Chiplet 互联研发，并通过 ComboPHY 支持处理器间互连总线、PCIe 及 CXL 等高速 I/O 接口，可扩展片上网络、强化QoS 与低时延特性。我们认为，scaleFabric 的推出标志着国产智算基础设施在“算—存—网”体系中的网络环节取得突破，而在算力核心芯片层面，海光信息作为国内服务器 CPU/DCU 龙头，与中科曙光在产业链上高度协同