原油月报：EIA预计2027年原油累库幅度同比下降

证券研究报告 行业研究——数据专题 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 本次评级——看好 上次评级——看好 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 原油月报：EIA 预计 2027 年原油累库幅度同比下降 [Table_ReportDate0] 2026 年 3 月 10 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【原油价格板块】截至 2026 年 3 月 6 日，布伦特原油、WTI 原油、俄罗斯 EPSO 原油价格分别为 92.69、90.90、70.72 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+36.21%）、WTI 原油（+43.04%）、俄罗斯 ESPO（+28.79%）。2026 年年初至 2026年3月6日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+52.58%）、WTI 原油（+58.58%）、俄罗斯 ESPO（+44.83%）。 ➢ 【原油库存板块】根据 2026 年 2 月报，IEA、EIA 和 OPEC 预测2026 年全球原油库存变化分别为+366.30、+304.36、+18.05 万桶/日，较 2026 年 1 月预测分别-5.94、+21.78、+9.91 万桶/日，其中OPEC 对于全球原油需求预期更为乐观，三大机构预测 2026 年库存变化平均为+229.57 万桶/日，较 2026 年 1 月预测均值+8.58 万桶/日。EIA 和 OPEC 预测 2027 年全球原油库存变化分别为+267.41、-63.80 万桶/日，两机构预测 2027 年库存变化平均为+101.81 万桶/日。对于 2026Q1，IEA、EIA 和 OPEC 预测全球原油库存或将分别为+387.62、+329.10、+30.77 万桶/日，三大机构预测库存变化平均为+249.16 万桶/日，较 2026 年 1 月预测平均库存变化分别为-34.28、-24.53、+12.37 万桶/日。 ➢ 【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC 在 2026 年 2 月报中对 2026 全球原油供给预测分别为 10853.45、10784.03、10669.55 万桶/日，较 2025 年原油供给分别+236.57、+156.57、+197.94 万桶/日，相较 2026 年 1 月预测分别-16.84、+18.84、+11.41 万桶/日； EIA、OPEC 对 2027 年原油供给预测量分别为 10875.06、10721.88 万桶/日，较 2026 年原油供给分别+91.02、+52.33 万桶/日。具体来看，2026 年 2 月 IEA、EIA、OPEC 预测 2026Q1 全球原油供给同比增量分别+386.71、+315.31、+253.68 万桶/日，相较 2026 年 1 月预测变化分别-35.88、-15.58、+10.36 万桶/日。 ➢ 【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC 三大机构在 2026 年 2 月报中对 2026 全球原油需求预测分别为 10487.15、10479.68、10651.50万桶/日，较 2025 年原油需求分别+84.94、+120.20、+138.05 万桶/日，相较 2026 年 1 月预测量分别-10.90、-2.93、+1.50 万桶/日； EIA、OPEC 对 2027年原油需求预测量分别为 10607.64、10785.68万桶/日，较 2026 年原油需求分别+127.97、+134.18 万桶/日。具体来看，2026 年 2 月 IEA、EIA、OPEC 预测 2026Q1 全球原油需求或将分别同比+76.92、+152.10、+131.59 万桶/日，相较 2026 年 1月预测量分别-1.60、+8.94、-2.01 万桶/日。 ➢ 相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 原油价格回顾 ....................................................................................................................................................................................... 5 全球原油库存 ....................................................................................................................................................................................... 7 全球原油供给 ....................................................................................................................................................................................... 9 全球原油供给总览： ...................................................................