钢铁行业周报：钢铁“反内卷”政策牵引，供需格局加速优化

【】【】[Table_Industry] 钢铁“反内卷”政策牵引，供需格局加速优化钢铁 [Table_ReportDate]2026 年 3 月 8 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 高 升 煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱：liubo1@cindasc.com 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 钢铁“反内卷”政策牵引，供需格局加速优化 [Table_ReportDate] 2026 年 3 月 8 日 本期内容提要： ➢ 本周市场表现：本周钢铁板块下跌 3.60%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌 1.65%，长材板块下跌 3.55%，板材板块下跌 3.73%；铁矿石板块下跌 8.71%，钢铁耗材板块下跌 0.24%，贸易流通板块下跌5.730%。 ➢ 供给情况。截至 3 月 6 日，样本钢企高炉产能利用率 85.3%，周环比下降 2.13 百分点。截至 3 月 6 日，样本钢企电炉产能利用率 20.7%，周环比增加 13.36 百分点。截至 3 月 6 日，五大钢材品种产量 699.5万吨，周环比增加 1.15 万吨，周环比增加 0.16%。截至 3 月 6 日，日均铁水产量为 227.59 万吨，周环比下降 5.69 万吨，同比下降 0.35 万吨。 ➢ 需求情况。截至 3 月 6 日，五大钢材品种消费量 691.4 万吨，周环比增加 126.70 万吨，周环比增加 22.44%。截至 3 月 6 日，主流贸易商建筑用钢成交量 5.7 万吨，周环比增加 2.17 万吨，周环比增加 62.12%。 ➢ 库存情况。截至 3 月 6 日，五大钢材品种社会库存 1403.1 万吨，周环比增加 107.38 万吨，周环比增加 8.29%，同比增加 4.75%。截至 3月 6 日，五大钢材品种厂内库存 548.9 万吨，周环比下降 1.49 万吨，周环比下降 0.27%，同比增加 5.40%。 ➢ 钢材价格&利润。截至 3 月 6 日，普钢综合指数 3403.9 元/吨，周环比下降 2.06 元/吨，周环比下降 0.06%，同比下降 4.92%。截至 3 月6 日，特钢综合指数 6595.0 元/吨，周环比增加 14.26 元/吨，周环比增加 0.22%，同比下降 2.38%。截至 3 月 6 日，螺纹钢高炉吨钢利润为 72 元/吨，周环比下降 11.0 元/吨，周环比下降 13.25%。截至 3 月6 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-80 元/吨，周环比下降 17.0 元/吨，周环比下降 26.98%。 ➢ 原燃料情况。截至 3 月 6 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为 767 元/吨，周环比上涨 17.0 元/吨，周环比上涨 2.27%。截至3 月 6 日，京唐港主焦煤库提价为 1610 元/吨，周环比下跌 90.0 元/吨。截至 3 月 6 日，一级冶金焦出厂价格为 1715 元/吨，周环比下降55.0 元/吨。截至 3 月 6 日，样本钢企焦炭库存可用天数为 12.53 天，周环比增加 0.1 天，同比下降 0.6 天。截至 3 月 6 日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为 24.18 天，周环比增加 0.1 天，同比下降 1.0天。截至 3 月 6 日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为 11.88 天，周环比下降 0.4 天，同比增加 1.9 天。 ➢ 本周，截至 3 月 6 日，日均铁水产量为 227.59 万吨，周环比下降 5.69 万吨，同比下降 0.35 万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加 8.29%，五大钢材品种厂内库存周环比下降 0.27%。本周，日照港澳洲 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 粉矿（62%Fe）上涨 17.0 元/吨 ，京唐港主焦煤库提价下跌 90.0 元/吨。需注意的是，3 月 5 日，十四届全国人大四次会议在北京开幕。国务院总理代表国务院，向十四届全国人大四次会议作政府工作报告。今年的政府工作报告目标提及了宏观经济目标、扩大内需、整治“内卷式”竞争等内容，报告将表述从去年的“综合整治‘内卷式’竞争”升级为“深入整治‘内卷式’竞争”，要求加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。整体来看，今年“深入整治‘内卷式’竞争”写入报告，将有助于改善钢铁行业长期存在的同质化竞争、低效产能过剩等问题，推动行业供需格局改善。我们认为，当前五大材累库压力较为有限，整体库存处于历史相对低位，累库速度也慢于往年，叠加近期小幅收缩局部产能形成的供给支撑，钢材库存压力有限。当前，普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复，钢铁板块亦有望迎来配置良机。 ➢投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在 PPI 位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。➢风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘 ...........................