环保行业点评报告：2026年政府工作报告学习，加快推动全面绿色转型，构建新型电力系统发展未来能源

证券研究报告·行业点评报告·环保 东吴证券研究所 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业点评报告 2026 年政府工作报告学习：加快推动全面绿色转型，构建新型电力系统发展未来能源 2026 年 03 月 10 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《2026年政府工作报告加快推动全面绿色转型；伟明、旺能率先中标印尼垃圾焚烧项目 》 2026-03-09 《 SAF 扩产+能源价值中枢上行，持续关注 UCO 端山高、朗坤，重视矿业双碳》 2026-03-03 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：2026 年 3 月 5 日，李强总理在第十四届全国人民代表大会第四次会议上做政府工作报告。 ◼ 碳排考核：能耗双控转为碳排放双控首年，单位 GDP 碳排目标下降3.8%。2025 年单位国内生产总值能耗降低 5.1%，高于 2024 年下降速率（降幅超过 3%）及 2025 年目标工作报告目标（降低 3％左右）。2026年是“十五五”开局之年，也是我国从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，政府工作报告提出 2026 年单位国内生产总值二氧化碳排放降低 3.8％左右，“十五五”单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低 17%（“十四五”期间，我国单位 GDP 二氧化碳排放累计下降约 12.4%）。 ◼ 财政货币：继续实施更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策。2026年拟安排地方政府专项债券 4.4 万亿元（与 25 年额度持平），完善专项债券项目负面清单管理和自审自发试点，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。 ◼ 深化改革：深化国企改革，建设全国统一大市场，推进公用事业价格改革。制定和实施进一步深化国资国企改革方案，推进国有经济布局优化和结构调整。纵深推进全国统一大市场建设。稳步推进公用事业和公共服务价格改革。 ◼ 环境治理：从固废综合治理到空气质量改善行动计划，关注大气治理、固废等板块。政府工作报告提出，2026 年深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，制定实施空气质量持续改善行动计划（25 年为“制定固体废物综合治理行动计划”），推进县城和农村黑臭水体治理，加强重点行业污染地块风险管控。强化新污染物治理，实施固体废物综合治理行动。建议关注 1）大气治理【龙净环保】等；2）垃圾焚烧【瀚蓝环境】【绿色动力 H+A】【海螺创业】【光大环境】等。 ◼ 绿色转型：设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点，其中绿色燃料首入政府工作报告。完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设。设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，支持绿色低碳技术装备创新应用。完善资源总量管理和全面节约制度，强化再生资源循环利用。关注 1）绿色燃料&再生资源—生物油：双碳考核+能源安全驱动，生物燃料战略地位提升，建议关注 SAF 端【海新能科】【ST 嘉澳】【卓越新能】等；SAF 扩产+能源价值中枢上行，废油脂资源端稀缺增值，建议关注 UCO端【山高环能】【朗坤科技】等；2）绿色燃料—绿色氢氨醇：绿醇为航运领域近零排放首选燃料之一，先发布局或具备成本优势将占据竞争高地。建议关注【复洁科技】【中集安瑞科】【佛燃能源】【嘉泽新能】【中国天楹】【电投绿能】等；3）再生资源—再生塑料：【英科再生】等；4）再生资源—金属资源化：【赛恩斯】【高能环境】等。 ◼ 碳达峰碳中和：延续积极稳妥推进态度，制定能源强国建设规划纲要。实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围。制定能源强国建设规划纲要。关注 1）碳核算【雪迪龙】【聚光科技】等；2）清洁能源；3）再生资源。着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。加强化石能源清洁高效利用。构建新型电力系统，关注1）绿电：新型电力系统主力电源，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：最稀缺低成本与低碳电源。建议关注【长江电力】。4）核电：未来能-11%-7%-3%1%5%9%13%17%21%25%2025/3/102025/7/92025/11/72026/3/8环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 5 源，基荷电源确定性成长。建议关注【中国核电】【中国广核 H+A】。 ◼ 新动能：首次写入未来能源，实施算电协同新基建工程。培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G 等未来产业，未来能源首次写入政府工作报告，根据《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，未来能源发展聚焦核能、核聚变、氢能、生物质能等重点领域，打造“采集—存储—运输—应用”全链条的未来能源装备体系。研发新型晶硅太阳能电池、薄膜太阳能电池等高效太阳能电池及相关电子专用设备，加快发展新型储能，推动能源电子产业融合升级。政府工作报告重点提及实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。 ◼ 生态环境法典草案提请全国人代会审议，单设“绿色低碳发展编”。2026年 3 月 5 日，生态环境法典草案提请全国人代会审议，这将是继民法典后，中国第二部以“法典”命名的法律，也是世界上第一部以“生态环境法典”命名的法律。生态环境法典草案共 5 编，依次为总则、污染防治、生态保护、绿色低碳发展、法律责任和附则。绿色低碳发展编在现行清洁生产促进法、循环经济促进法、能源法、节约能源法、可再生能源法和全国人大常委会有关决议等基础上进行梳理、整合，进一步结合现实需要，聚焦绿色低碳发展重要领域、重要环节，建立健全绿色低碳发展相关法律制度。 ◼ 风险提示：政策执行不及预期，市场竞争加剧等。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3 / 5 表1：2025 年与 2026 年政府工作报告环保、双碳、能源等重点内容梳理 发展总体要求和政策取向 2025 2026 国内生产总值 5%左右 国内生产总值 4.5%—5% 单位国内生产总值能耗 降低 3%左右 单位国内生产总值二氧化碳排放 降低 3.8%左右 实施更加积极的财政政策 拟安排地方政府专项债券 4.4 万亿元、比上年增加 5000 亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。 继续实施更加积极的财政政策 拟安排地方政府专项债券 4.4 万亿元，完善专项债券项目负面清单管理和自审自发试点，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。 实施适度宽松的货