通信行业周报：GTC 2026和OFC 2026前瞻

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 通信行业周报 20260308 GTC 2026 和 OFC 2026 前瞻 glmszqdatemark GTC 2026 关注英伟达发布下一代 AI 芯片路线图和网络架构方案。关注英伟达AI 芯片路线包含 Rubin Ultra、Feynman 等，同时重点关注其 scale-out 网络架构，包括 Quantum-X 与 Spectrum-XCPO 交换机的技术细节、商用时间表，以及潜在的供应链合作进展；关注scale-up CPO 方案的落地规划；关注对Feynman采用的互联方案规划。 OFC 2026 即将举办，将定义未来几点光通信产业风向标。核心关注重点技术进展：传统光模块 1.6T 和 3.2T 量产与演进、共封装光学 CPO 与光 I/O、光电路交换（OCS）以及新一代光纤与空间通信。核心关注 1.6T 光模块良率及成本控制问题、8×400G/lane 的核心问题，高带宽光芯片（EML、硅光、TFLN 等）突破情况；我们认为 scale-out 网络中，可插拔收发器将仍是主导解决方案；CPO 将在scale-up 网络中占主导地位，关注英伟达、博通等 CPO 引领者对于光引擎/外部激光模块（包括高功率激光器）/FAU/MPO 光纤/shuffle box 等核心组件的技术路线及合作厂商；OCS 方面，关注在万卡 AI 集群中的适配性、部署成本及规模化应用可行性。 行业要闻： 英伟达投资 40 亿美元锁定 Lumentum、Coherent 关键光器件产能，通过硅光集成技术突破十万卡级 AI 集群互连瓶颈。 博通 2026 财年首季营收与指引均超预期，启动百亿美元股票回购计划。 Credo 营收翻倍并积极扩张 AI 基础设施市场。 公司动态： 中兴通讯：3 月 6 日公司发布 2025 年度报告。2025 年公司实现营收 1,339.0 亿元，同比增长 10.4%；归母净利润 56.2 亿元；扣非归母净利润 33.7 亿元；2025年度拟派发现金分红总额占归母净利润比例 35%。公司算力业务实现跨越式增长，全年营收同比增长约 150%。 福晶科技：3 月 5 日公司发布 2025 年度业绩快报。2025 年公司实现营业总收入11.56 亿元，同比增长 32.05%；实现归母净利润 2.62 亿元，同比增长 19.88%；实现扣非净利润 2.53 亿元，同比增长 17.18%。 投资建议： GTC 和 OFC 2026 举办在即，建议关注 3.2T、CPO、OCS 等产业进展。重点关注标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、罗博特科、炬光科技、致尚科技、太辰光等。 风险提示：技术路径演进风险、CPO 验证及产业化落地不及预期风险、核心元器件产能及供应链瓶颈风险。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 张宁 执业证书： S0590523120003 邮箱： zhangnyj@glms.com.cn 分析师 范宇 执业证书： S0590525110074 邮箱： fanyu@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 通信行业周报 20260301：英伟达业绩超预期，液冷产业链有望迎来新一轮上涨-2026/03/01 2． 通信行业周报 20260215：2026 年两大“新航道”：液冷+量子-2026/02/17 3． 通信行业周报 20260208：关注 CPO 产业进展-2026/02/08 4． 通信行业周报 20260201：光纤迎来需求上行大周期-2026/02/02 5． 通信行业周报 20260125：交换机网络：AI 基建的“神经中枢”-2026/01/25 -20%20%60%100%2025/32025/92026/3通信沪深3002026 年 03 月 09 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/通信 目录 1 GTC 和 OFC 2026 前瞻 ........................................................................................................................................... 3 1.1 GTC 2026：关注英伟达 CPO 产业进展 ........................................................................................................................................ 3 1.2 OFC 2026：关注 3.2T、CPO、OCS、新型光纤等 .................................................................................................................... 3 2 行情回顾：通信板块上涨，光通信表现最优 .......................................................................................................... 10 3 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 11 4 公司新闻 .............................................................................................................................................................. 13 5 投资建议：关注光通信行业 3.2T、CPO、OCS 等进展 ......................................................................................... 14 6 风险提示 .............................................................................................................................................................. 15 插图目录 ............................