北交所信息更新：新材料、新能源、制药等领域收入增长，2025年归母净利润同比+222%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 海能技术（920476.BJ） 2026 年 03 月 03 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/3/3 当前股价(元) 22.79 一年最高最低(元) 46.98/11.32 总市值(亿元) 19.41 流通市值(亿元) 18.36 总股本(亿股) 0.85 流通股本(亿股) 0.81 近 3 个月换手率(%) 177.3 《高端仪器智能化、数字化取得进展，2025 年 归 母 净 利 润 预 计 同 比 增214~237% — 北 交 所 信 息 更 新 》-2026.1.23 《科学仪器能源领域突破，驱动盈利能力显著增强—北交所信息更新》-2025.10.31 《色谱光谱系列营收与盈利能力双提升，2025H1 营收同比增长 35%—北交所信息更新》-2025.8.16 新材料、新能源、制药等领域收入增长，2025 年归母净利润同比+222% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 车欣航（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 chexinhang@kysec.cn 证书编号：S0790525050001  2025 年业绩快报：营收 3.62 亿元，同比+16.63%；归母净利润 4211.72 万元 公司发布 2025 年业绩快报，2025 年公司实现营业收入 3.62 亿元，同比增长约 16.63%；实现归母净利润 4211.72 万元，同比增长 222.20%；扣非归母净利润3557.01 万元，同比增长 821.24%。根据业绩快报，我们小幅下调 2025 年并维持2026-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 0.42（原 0.43）/0.53/0.64亿元，对应 EPS 为 0.49/0.62/0.75 元/股，对应当前股价 PE 为 49.5/39.4/32.6 倍，看好公司多项科学仪器新品达领先水平，国产替代积极进行，维持“买入”评级。  2025 年，行业需求回暖，公司在新材料、新能源、制药等领域收入增长 2025 年，行业市场需求整体回暖，高端仪器国产制造趋势明显、设备更新政策逐步落地，公司在新材料、新能源、制药等领域的收入实现增长。同时，公司基于对行业长期发展的信心，近年来在产品研发、市场拓展、品牌提升等方面保持持续投入，推出了有机元素分析仪、液相色谱仪等高端仪器产品，在高端仪器智能化、数字化方面取得较快进展，客户和市场认可度不断提高，相关产品收入取得增长。同时，公司完善数字化管理系统应用，推进精益管理，不断提升人均效益，在整体毛利率水平保持稳定的情况下，与 2024 年相比营业收入取得一定增长，研发、销售、管理投入总体保持稳定，因此利润金额增加较多，公司整体盈利能力明显提高。  公司拟与铭晔管理咨询共同出资设立元神生物，公司持股 10% 2026 年 2 月 26 日，公司公告拟与铭晔管理咨询（上海）有限公司共同出资设立元神生物医疗科技（上海）有限公司（暂定名称），注册地位于上海市，注册资本为 200 万元，其中，公司以自有资金出资 20 万元，持股占比 10%；铭晔管理咨询（上海）有限公司以自有资金出资 180 万元，持股占比 90%。参股公司基于光机电技术，拟研究开发用于癌症早期筛查辅助诊断、阿尔兹海默症诊断等创新型临床医疗器械，并申请医疗器械生产和经营许可。  风险提示：新品研发风险、需求变弱风险、海外市场开拓风险。其他风险详见倒数第二页标注 1 财务摘要和估值指标 指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元) 341 310 362 434 499 YOY(%) 18.7 -9.1 16.6 20.1 14.9 归母净利润(百万元) 45 13 42 53 64 YOY(%) 1.4 -71.0 222.2 25.8 20.9 毛利率(%) 67.0 64.6 64.8 65.1 64.8 净利率(%) 11.2 1.9 10.1 11.4 12.4 ROE(%) 7.5 1.2 7.4 9.4 10.7 EPS(摊薄/元) 0.53 0.15 0.49 0.62 0.75 P/E(倍) 46.3 159.7 49.5 39.4 32.6 P/B(倍) 4.2 4.4 4.2 3.9 3.6 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 利润表(百万元) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产 301 269 295 288 359 营业收入 341 310 362 434 499 现金 195 162 183 160 236 营业成本 113 110 127 152 176 应收票据及应收账款 16 13 18 17 20 营业税金及附加 4 4 5 6 7 其他应收款 2 1 4 2 5 营业费用 80 79 87 106 120 预付账款 5 4 7 6 9 管理费用 60 62 61 72 81 存货 77 85 79 100 85 研发费用 55 57 63 72 80 其他流动资产 6 3 5 5 4 财务费用 0 1 2 2 3 非流动资产 311 292 309 341 332 资产减值损失 -1 -5 -3 -4 -5 长期投资 11 8 4 3 3 其他收益 16 11 18 17 18 固定资产 129 127 135 154 159 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 49 52 52 53 46 投资净收益 -1 3 2 6 7 其他非流动资产 123 104 118 131 124 资产处置收益 -0 0 0 0 0 资产总计 613 560 604 629 691 营业利润 41 6 38 52 64 流动负债 83 74 92 84 99 营业外收入 1 0 0 0 0 短期借款 0 0 0 0 0 营业外支出 1 1 1 1 1 应付票据及应付账款 25 19 33 28 43 利润总额 41 6 38 51 64 其他流动负债 58 55 59 55 56 所得税 3 0 1 2 2 非流动负债 22 15 17 16 16 净利润 38 6 37 50 62 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 -7 -7 -5 -3 -2 其他非流动负债 22 15 17 16 16 归属母公司净利润 45 13 42 53 64 负债合计 106 89 109 100 115 EBITDA 59 28 57 75 90 少数股东权益 5 -0 -6 -9 -12 EPS(元) 0.53 0.15 0.49 0.62 0.75