非银金融行业周报：加强信息披露行为监管，提升私募基金运作透明度

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 非银金融 行业周报|加强信息披露行为监管，提升私募基金运作透明度 加强信息披露行为监管，提升私募基金运作透明度。2026 年 2 月 27日，证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》。《办法》共7 章 44 条，围绕责任体系、披露规范、合规与监管三大核心构建制度框架，自 2026 年 9 月 1 日起施行。 1）压实主体责任，明晰各方分工。《办法》确立私募基金管理人为信息披露第一责任人，对披露信息的真实、准确、完整、及时负总责；明确托管人需履行复核审查职责，对私募证券基金财务信息等进行复核；新增销售机构受托披露义务，不得篡改信息，且管理人不因委托销售机构披露而免责。同时要求管理人股东、实际控制人配合披露，形成 “管理人主责、托管复核、销售协助、相关方配合”的责任闭环，从源头保障披露信息质量。 2）规范全生命周期披露内容，强化穿透与差异化要求。统一规范定期、临时、清算三类核心报告。强化穿透披露，要求穿透至底层资产披露嵌套投资、SPV 投资等信息；细化关联交易、衍生品、流动性受限资产、跨境投资等重点风险环节披露，且基金合同约定不得低于法定最低标准。 3）划定禁止行为底线，强化监管与追责。严禁虚假记载、误导性陈述、重大遗漏等行为。要求管理人建立信披管理制度，资料保存不少于 20年。监管层面，证监会及派出机构可采取责令改正、监管谈话、警示函等措施，对违规主体及直接责任人依法行政处罚，提升违规成本，实现机构与个人责任并重。 投资建议： 1）保险：监管稳定 A 股相关举措对资金面和情绪面带来短期压制，A股保险板块出现调整。但中长期资负共振逻辑没有变化：负债端长期受益于存款搬家趋势、长期医疗、养老保障刚需日益增加；资产端长端利率企稳、资本市场持续活跃。继续积极看好保险板块。 2）证券：市场风险偏好抬升、交投活跃度维持高位，证券 IT 公司与券商从估值到业绩均具备β属性，全面受益。 3）建议关注中国平安 A/H、中国人寿 H、国泰海通、华泰证券。 风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响； 2）政策落地情况不及预期； 3）寿险需求疲弱导致新单、NBV 增速不及预期； 4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 王维逸 执业证书编号：S0680525120001 邮箱：wangweiyi@gszq.com 相关研究 1、《非银金融：全力巩固资本市场稳中向好，全面看好非银板块》 2026-02-05 2、《非银金融：行业周报|战略投资者类型拟扩大，推动耐心资本与上市公司深度对接》 2026-02-02 3、《非银金融：行业周报|公募业绩基准正式稿落地，短期资金面扰动不改长期向好趋势》 2026-01-26 -10%-2%6%14%22%30%2025-032025-072025-102026-02非银金融沪深3002026 03 01年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1．行业动态 .......................................................................................................................................... 3 2．保险 ................................................................................................................................................. 4 2.1 行业动态 .................................................................................................................................... 4 2.2 行业数据 .................................................................................................................................... 4 3．证券 ................................................................................................................................................. 5 3.1 行业动态 .................................................................................................................................... 5 3.2 行业数据 .................................................................................................................................... 5 4．投资建议 .......................................................................................................................................... 7 5．风险提示 .......................................................................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 行业及市场主要指数涨跌幅 ........................................................................................................ 3 图表 2： 本周非银金融子板块个股涨跌幅 ................................................................................................. 3 图表 3： 财险原保费收入(亿元，左)及同比增速(右) ....................................