社会服务行业周报：重申看好全年文旅市场表现

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 社会服务 重申看好全年文旅市场表现 春节假期数据验证 2026 年文旅消费开门红，叠加上半年将陆续迎来春假、清明、五一等假期，我们继续看好全年投资机会，主要涵盖酒店、景区、餐饮及旅游零售等，其中从供需关系而言，景区弹性最大，把握板块性机会，其他方向优选龙头。 春节假期整体出游数据创新高。经文化和旅游部数据中心测算，春节假日 9 天，全国国内出游 5.96 亿人次，较 25 年春节假日 8 天增加 0.95 亿人次；国内出游总花费 8034.83 亿元，较 25 年春节假日 8 天增加 1264.81 亿元，假日游客人数和花费均创历史新高。经测算，国内出游日均人次/日均花费分别同比+5.7%/+5.5%，26 年春节人均花费 1348 元/同比-0.2%。 假期多热门景区客流双位数增长。1）三特索道：26 年春节前 8 天对比去年假期，公司接待游客量及营收同比+18.19%/+11.62%。其中，华山/东湖/千岛湖/庐山/南漳项目营收分别同比+26.07%/+48.71%/+60.85%/+43.69%/+88.13%。2）三峡旅游：春节假期，两坝一峡游船连续 5 天船票售罄；长江夜游同比增长超 140%。3）九华山：九华山风景区以 53.85 万人次的接待量位居安徽全省 5A 级景区首位。4）黄山：假期累计接待游客 22.1 万人次。5）长白山：假期期间，长白山景区接待游客 9.32 万人/同比+16.47%，实现景区收入 1461.46 万元/同比+9.6%。6）宋城演艺：春季假期，11 台《千千情》合计计上演 580 场，高峰期间单日最高演出98 场，单日游客接待量超 50 万人次。 酒店市场春节假期表现超预期。1）华住集团：截至 26 年 2 月 24 日的订单数据显示，春节（2 月 15 日-2 月23 日）期间，华住集团旗下酒店总接待人次及总间夜数较 25 年春节均提升约 20%，年初四为酒店入住高峰，出租率抵达峰值 91%，较 25 年春节峰值（亦为大年初四）同比增长 10pct。2）锦江酒店：据锦江酒店（中国区）经营数据显示，假期前 8 天，旗下酒店累计接待住客人次同比增长超43%，整体客房入住率同比增长 14%，创近三年新高。3）首旅酒店：如家酒店经营数据显示，26 年春节假期，如家酒店集团 RevPAR、出租率和平均房价三大核心经营指标均实现稳步增长。在客流高峰的农历初三当天，集团旗下酒店满房率突破 41%，创下假期入住率峰值。 政策持续发力，看好全年文旅市场表现。1）放假：25 年多地中小学秋假和 26 年春节假期多 1 天均验证了多放假对消费的拉动作用。26 年春季学期开启，据齐鲁壹点，江苏、浙江、四川、河北等多地陆续公布中小学春假安排，多在清明、五一假期前后。广东佛山、陕西汉中、湖北恩施等地均面向义务教育阶段推行春假，安徽明确 26 年将落实春假。2）补贴：据商务部，春节 9 天假期，各地安排 20.5 亿元资金，通过发放消费券、补贴、红包等形式，直接惠及广大消费者。3）门票优惠：3 月传统旅游淡季，多景区实行门票优惠。庐山风景区 3 月对全体海内外游客免收门票。黄山市黄山风景区、花山谜窟景区、太平湖景区和齐云山景区于 3.2-3.7 日对全球女性游客免门票。随着两会及 4、5 月清明、五一假期临近，我们预计政策端的利好有望陆续出台，当前多放假、多补贴和门票优惠等举措已验证对文旅消费的拉动，全年看好政策持续发力下的文旅市场表现。 投资建议：重申看好以文旅方向为代表的服务消费 整体维持 2026 年度策略观点，我们建议：1）对内，在政策持续加码的背景下，看好服务消费和商品消费两大方向，重视顺周期属性较强的免税和出行链、估值性价比较高的黄金珠宝板块和名创优品，以及市场预期偏低但基本面有改善机会的调改主线。2）对外，考虑到国际环境仍有不确定性，建议优选护城河强的出海龙头，平台方和品牌方均有机会。 综上推荐小商品城、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、九华旅游、百胜中国、海底捞、菜百股份、名创优品，关注三特索道、三峡旅游、陕西旅游、黄山旅游、君亭酒店、长白山、峨眉山、宋城演艺、天府文旅、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、情茗、小菜园、锅圈、青木科技、焦点科技、安克创新、赛维时代、永辉超市、美团-W、BOSS 直聘、祥源文旅。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 李宏科 执业证书编号：S0680525090002 邮箱：lihongke@gszq.com 分析师 陈天明 执业证书编号：S0680525120002 邮箱：chentianming@gszq.com 分析师 程子怡 执业证书编号：S0680524080004 邮箱：chengziyi@gszq.com 相关研究 1、千社会服务：春节出游高景气，消费市场热度高合 2026-02-23 2、千社会服务：春节旺季在即，重视服务消费与商品消费合 2026-02-08 3、千社会服务：出行链热度攀升，政策+需求延续出游高景气合 2026-01-25 -10%-2%6%14%22%30%2025-022025-062025-102026-02社会服务沪深3002026 03 01年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.本周行》回顾 ...................................................................................................................................... 3 2.公司动态 ............................................................................................................................................. 6 3.行业动态 ............................................................................................................................................. 7 4.风险提示 ............................................................................................................................................. 7 图表目录 图表 1： 各行业指数期间涨幅》况（%，20260223-20260227） ............