医药生物行业周报：GSK联手中国新锐，siRNA赛道布局再下一城

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 医药生物 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《加速出海叠加商业化兑现，创新药行业持续向上—行业周报》-2026.2.8 《供需双改善，国内临床 CRO 行业进入发展新阶段—行业周报》-2026.2.1 《原料药行业价格更新—行业周报》-2026.1.25 GSK 联手中国新锐，siRNA 赛道布局再下一城 ——行业周报 余汝意（分析师） 巢舒然（分析师） 刘艺（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790525110001 liuyi1@kysec.cn 证书编号：S0790124070022  GSK 携手前沿生物加速布局 siRNA，中国企业研发实力正获国际认可 GSK 重点合作布局小核酸，已具有多款重磅管线。据 Insight 统计，自 2009 年起，GSK 已进行多起小核酸相关 BD 交易，其中较多集中于 ASO 和 siRNA 领域。 ASO 领域，GSK 早期与 Prosensa、Ionis、Aceragen 等企业合作，但其中与 Prosensa合作的靶向 DMD 靶点的管线已经停止开发、与 Ionis 合作的 Inotersen/Sefaxersen也已放弃选择权，目前进展较快的重磅管线是与 Ionis 合作的 Bepirovirsen（治疗乙型病毒性肝炎），2026 年 1 月 7 日公告取得 B-Well 1 和 B-Well 2 临床 3 期积极结果，预计将于 2026H1 在 US、EU、CN、JP 陆续提交上市申请。 siRNA 领域，GSK 延续早期 ASO 所布局的乙肝类管线协同性，与 Arrowhead、WAVE 等企业在肝脏相关疾病领域着力布局。2025 年，GSK 陆续与 ABLBio、Empirico 达成合作，逐步拓展神经系统、呼吸系统类疾病领域；2026 年，GSK首次与中国 siRNA 企业-前沿生物达成 BD 交易，前沿生物的两款管线（一款已在中国申请临床实验、一款位于临床前阶段）交易总金额最高至 10.03 亿美元。我们认为本次国内企业与 GSK 达成 BD，体现了中国企业在小核酸药物研发领域的技术实力与平台价值正获得国际市场认可，为后续国内企业拓展全球合作奠定坚实基础。  本周医药生物上涨 0.5%，跑输沪深 300 指数 0.58pct 从月度数据来看，2026 年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026 年 2 月第 4 周钢铁、有色金属、基础化工、环保、煤炭等行业涨幅靠前，传媒、商贸零售、食品饮料、非银金融等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨 0.5%，跑输沪深 300 指数0.58pct，在 31 个子行业中排名第 25 位。2026 年 2 月第 4 周医疗耗材板块涨幅最大，上涨 3.99%；其他生物制品板块上涨 3.14%，医院板块上涨 2.5%，疫苗板块上涨 2.26%，原料药板块上涨 1.89%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌 2.2%，化学制剂板块下跌 1.12%，线下药店板块上涨 0.41%，中药板块上涨 0.73%，血液制品板块上涨 1.21%。  医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。近期，创新药产业链业绩预告均延续向好的趋势，估值性价比明显，当前位置重点推荐。 月度组合推荐：恒瑞医药、药明康德、石药集团、三生制药、信达生物、前沿生物、泽璟制药、国邦医药、方盛制药、微电生理。 周度组合推荐：百利天恒、百普赛斯、奥浦迈、康龙化成、药明合联、毕得医药、阳光诺和、昊帆生物。  风险提示：政策变化风险、市场竞争加剧的风险、药物临床研发失败等。 -10%0%10%19%29%38%2025-022025-062025-10医药生物沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 GSK 携手前沿生物加速布局 siRNA，中国企业研发实力正获国际认可 ............................................................................ 3 2、 2 月第 4 周医药生物上涨 0.5%，医疗耗材涨幅最大 ............................................................................................................ 5 2.1、 板块行情：医药生物上涨 0.5%，跑输沪深 300 指数 0.58pct .................................................................................... 5 2.2、 子板块行情：医疗耗材板块涨幅最大，医疗研发外包跌幅最大 .............................................................................. 5 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1： GSK 合作涉及的核酸管线多属于 ASO 和 siRNA，其中治疗疾病领域涉及 IgAN、肝病及呼吸系统等 ................... 4 图 2： 2 月第 4 周医药生物上涨 0.5%（单位：%） .................................................................................................................... 5 图 3： 本周医疗耗材板块涨幅最大，医疗研发外包跌幅最大 .................................................................................................... 6 表 1： 2009 年以来，GSK 进行多起小核酸相关 BD 交易 .......................................................................................................... 3 表 2： 2 月以来医疗耗材和中药板块涨幅最大..