紧固件和座椅锁驱动增长，深耕技术持续开拓新品

http://www.huajinsc.cn/1 / 8请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 02 月 10 日公司研究●证券研究报告浙江华远（301535.SZ）公司快报紧固件和座椅锁驱动增长，深耕技术持续开拓新品投资要点 专注汽车连接件，是国内主要的汽车紧固件及座椅锁供应商之一。公司是一家专注于定制化汽车系统连接件研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品为异型紧固件和座椅锁，广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等。 客户资源优质，与多家企业建立了良好的合作关系。紧固件业务方面，公司是大众中国、广汽本田、长安马自达、长城汽车等汽车整车厂商的一级供应商，并与李尔、麦格纳、安道拓、佛吉亚、延锋等全球主要的汽车零部件企业建立了合作关系，是国内重要的汽车异型紧固件供应商之一。锁具业务方面，公司是国内少数专注于汽车座椅锁的公司之一，通过李尔、安道拓、佛吉亚等一级供应商向林肯、凯迪拉克、广汽本田、上汽通用、长安福特、东风日产等汽车品牌供应产品，并通过了北美福特的全球技术认证。2023 年，公司在全国乘用车座椅锁市场中占有率约为 7.45%。 积极延伸产品至新能源车领域，不断拓宽下游应用。公司将自身在研发、生产方面的优势延伸应用至新能源汽车及汽车智能电子领域。公司作为二级供应商，通过一级供应商安道拓、佛吉亚等进入了蔚来汽车、小鹏汽车、广汽埃安、比亚迪、理想汽车等国内主要新能源汽车厂商的供应商体系，产品应用于蔚来 ES6、蔚来 ES8、蔚来 ET7、广汽 AION S、广汽 AION V、广汽 AION Y、比亚迪王朝系列及海洋系列、理想 ONE、理想 L7 等车型。此外，公司与全球汽车电子巨头森萨塔开展合作，为其传感器供应定制化螺栓等产品，拓展了产品在汽车智能电子领域的应用。 深耕技术持续开拓新品，为业务持续增长提供长期的动力。公司精密部件业务，2025 年上半年取得快速增长，专用于各类传感器的铝合金精密连接件出货量达到1086 万件，同比增长 445%，同时持续拓展新客户，陆续进入新品开发和验证阶段。同时，公司丝杆类产品在 2025 年上半年已经完成产线投资布局，并在多家客户处完成了试装验证。其中专用于电机传动类的精密短丝杆产品已经进入量产，目前正处于持续放量阶段。用于电动座椅滑轨类的水平驱动器（HDM）和长丝杆产品已获取客户正式定点，预计将在一年内进入量产阶段。随着汽车电动化的持续普及，此类产品的研发成功，将在未来几年内为公司业务持续增长带来长期的动力。 投资建议：公司专注于汽车系统连接件，与多家整车厂及汽车零部件巨头建立了合作关系，是国内主要的汽车紧固件及座椅锁供应商之一。我们预计 2025-2027 年营业总收入分别为 7.84/9.08/10.54 亿元，同比增速分别为 15.0%/15.9%/16.1%；归母净利润分别为 1.11/1.24/1.39 亿元，同比增长 3.6%/11.8%/12.2%；对应 EPS分别为 0.26/0.29/0.33 元/股。首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：主要原材料价格波动的风险，产品价格波动的风险，业务拓展不及预期的风险，技术创新的风险等。汽车 | 汽车零部件Ⅲ投资评级增持(首次)股价(2026-02-10)28.50 元交易数据总市值（百万元）12,120.88流通市值（百万元）1,818.13总股本（百万股）425.29流通股本（百万股）63.7912 个月价格区间27.73/18.14一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益24.5345.31463.89绝对收益23.8146.29485.25分析师黄程保SAC 执业证书编号：S0910525040002huangchengbao@huajinsc.cn分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn相关报告浙江华远：华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（浙江华远）-2025 年第 17 期-总第 543期 2025.3.7公司快报/汽车零部件Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/2 / 8请务必阅读正文之后的免责条款部分财务数据与估值会计年度2023A2024A2025E2026E2027E营业收入(百万元)5536827849081,054YoY(%)12.623.215.015.916.1归母净利润(百万元)83107111124139YoY(%)7.629.93.611.812.2毛利率(%)29.931.530.231.031.4EPS(摊薄/元)0.190.250.260.290.33ROE(%)11.012.512.011.811.7P/E(倍)146.7112.9109.097.586.9P/B(倍)16.214.113.111.510.2净利率(%)14.915.714.213.713.2数据来源：聚源、华金证券研究所公司快报/汽车零部件Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/3 / 8请务必阅读正文之后的免责条款部分一、浙江华远公司创立于 2002 年，是一家专注于定制化汽车系统连接件研发、生产及销售的高新技术企业。主要产品为异型紧固件和座椅锁，广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等。公司在广州、上海、重庆等成立了城市服务中心，在新加坡成立了办事处，并在欧洲保加利亚保税区设有专门的交付仓库，形成了完善的汽车紧固件、座椅锁等连接件供销服务网络，零部件供应涵盖国内外众多知名汽车品牌。（一）基本财务状况业绩延续增长态势，盈利能力提升明显。公司2022-2024年分别实现营业收入4.91/5.53/6.82亿元，YOY 依次为+8.20%/+12.64%/+23.20%；实现归母净利润 0.77 亿元/0.83 亿元/1.07 亿元，YOY 依次为-61.61%/+7.57%/+29.89%。最新报告期，2025 前三季度，公司实现营收 5.41 亿元、同比增长 18.64%，实现归母净利润 0.79 亿元、同比增长 29.30%。图 1：公司收入规模及增速图 2：公司归母净利润及增速资料来源：iFinD，华金证券研究所资料来源：iFinD，华金证券研究所（二）投资亮点1、客户资源优质，与多家企业建立了良好的合作关系。公司已与下游主要汽车整车厂商及汽车零部件企业建立了合作关系，深入参与了汽车零部件供应链。紧固件业务方面，公司是大众中国、广汽本田、长安马自达、长城汽车等汽车整车厂商的一级供应商，并与李尔、麦格纳、安道拓、佛吉亚、延锋等全球主要的汽车零部件企业建立了合作关系，是国内重要的汽车异型紧固件供应商之一。锁具业务方面，公司是国内少数专注于汽车座椅锁的公司之一，通过李尔、安道拓、佛吉亚等一级供应商向林肯、凯迪拉克、广汽本田、上汽通用、长安福特、东风日产、长安马自达等汽车品牌供应产品，并通过了北美福特的全球技术认证，具有较强的技术与研发实力，受到了主流客户的认可。公司产品在主流 SUV 车型中具有较高的渗透率，根据中国乘用车市场信息联席会公司快报/汽车零部件Ⅲhttp://www.huajin