家电行业周报：25年全球TV出货面积略增，26年初面板价格小幅上行

敬请参阅最后一页特别声明 1 25 年全球 TV 出货面积略增，26 年初面板价格小幅上行 据 AVC Revo，2025 年全球 TV 市场在美国关税政策及 2024 年体育赛事高基数影响下，上半年承压、下半年修复，全年出货量同比微降 0.1%，整体维持平台期。但结构端持续优化，出货面积同比增长 1.6%，OLED TV 出货同比增长 6.9%，平均尺寸提升至 53.6 英寸，行业由“规模驱动”逐步转向“价值驱动”。品牌层面，三星出货 35.3M，同比-1.5%保持领先，TCL 与海信分别同比增长 6.3%、3.4%，中国品牌全球份额持续提升。区域结构分化明显，拉美、中东非、亚太等新兴市场分别实现 5.8%、3.0%、2.3%的增长，中国市场同比下降 8.8%。展望 2026 年，在贸易与成本不确定性影响下，AVC Revo 预计全球出货同比下降 0.5%，但超大尺寸与 Mini LED、OLED 等高端产品渗透率提升仍为核心主线。 26 年 1 月 TV 面板价格全面小幅上涨：据 DISCIEN，32”/43”上涨 1 美元，50”/55”上涨 1 美元，65”/75”上涨 2美元，85”上涨 2 美元；2 月涨幅进一步扩大，50”/55”上涨 2 美元，65”/75”上涨 3 美元，85”上涨 5 美元。需求方面，1 月 TOP8 品牌采购同比增长 5%，2 月受春节影响同比下降 7%；供给方面，1 月面板产出同比增长 6%，2 月同比下降 8%，供需关系边际收紧。在控产策略持续推进背景下，价格重心已出现抬升，大尺寸产品弹性更为突出。 行业重点数据跟踪 1）市场与板块表现：本周沪深 300 指数 1.98%，中万家电指数 2.11%。个股中，本周涨幅前三名分别为四川长虹（+22.33%）、创维数字（+17.52%）、科沃斯（+17.40%）；本周跌幅前三名分别为银河电子（-6.73%）、*ST 同洲（-5.18%）、海信家电（-3.25%）。 2）原材料价格：本周（2/2-2/6）铜价指数-1.13%，铝价指数 0.10%，冷轧板卷指数持平，中国塑料城价格指数-0.48%。本月铜价指数-1.13%，铝价指数 0.10%，冷轧板卷指数持平，中国塑料城价格指数-0.48%。26 年以来，铜价指数+2.14%，铝价指数+1.98%，冷轧板卷-2.03%，中国塑料城价格指数+7.58%。 3）汇率与海运：截至 2026 年 2 月 6 日，美元兑人民币汇率中间价报 6.96，周涨幅-0.15%，年初至今-0.91%。近期集装箱航运市场运价略有下降，上周出口集装箱运价综合指数环比-4.55%。 4）房地产数据：2025 年 12 月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比增速分别为-19.9%、-10.4%、-20.3%、-10.0%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制，但边际下行斜率已有所收缓。 细分行业景气指标 板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。 投资建议 内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM 出海空间广阔，推荐 TCL 电子、海信视像、美的集团、海尔智家。 风险提示 内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、25 年全球 TV 出货面积略增，26 年初面板价格小幅上行 ............................................ 4 1.1、全球 TV：2025 年结构改善对冲规模承压，2026 年总量或小幅回落。........................... 4 1.2、TV 面板 1 月价格全线小幅上调，春节扰动下供需关系边际收紧 ............................... 5 2、行业重点数据跟踪 ............................................................................ 6 2.1、市场及板块行情回顾 .................................................................... 6 2.2、原材料价格跟踪 ........................................................................ 7 2.3、汇率及海运价格跟踪 .................................................................... 7 2.4、房地产数据跟踪 ........................................................................ 8 3、重点公司公告及行业动态 ...................................................................... 9 3.1、重点公司公告 .......................................................................... 9 3.2、行业动态 .............................................................................. 9 4、投资建议 ................................................................................... 10 5、风险提示 ................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 2016-2025 年全球 TV 出货量与同比（单位：百万台） ........................................ 4 图表 2： 2025 年全球 TV TOP10 品牌出货规模（单位：百万台） ....................................... 4 图表 3： 2025 年分区域 TV 出货与同比（单位：百万台） ............................................. 5 图表 4： TV 面板产出与 TOP 8 品牌采购同比 ..........................................