建材、建筑及基建行业公募REITs半月报(1月3日-1月16日)：26年提前批“两重”项目清单下达，国家电网“十五五”计划投资4万亿元

证券研究报告 26年提前批“两重”项目清单下达，国家电网“十五五”计划投资4万亿元 ——建材、建筑及基建公募REITs半月报（1月3日-1月16日） 2026年1月19日 孙伟风，光大建筑建材首席分析师，执业证书编号：S0930516110003 吴钰洁，光大建筑建材分析师，执业证书编号：S0930523100001 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点观点 1 发改委下达26年提前批“两重”项目清单，推动投资止跌企稳。25年12月31日，国家发改委在新闻发布会上宣布，已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，总额约2950亿元。较上年同期增加950亿元，标志着26年投资仍将靠前发力，项目建设仍依靠中央资金带动，通过加快资金拨付使用及项目核准，从而更大力度稳投资。1-2月为建筑建材需求的传统淡季，主要做一些开工准备，从目前的资金面来看，预计全年基建投资节奏仍将延续前置节奏，但去年高基数下同比增长仍有一定压力，需关注春节开复工节奏。 国家电网“十五五”计划投资4万亿元，明确新一轮重大工程建设任务。1月15日，国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%。这笔投资核心落点在于构建更智能、更绿色的电网体系，将带动新型电力系统全产业链协同发展，1月16日，国家电网表示，立足2026年“十五五”规划开局之年，国家电网明确了新一轮重大工程建设任务。下一步，将开工建设浙江特高压交流环网、攀西特高压交流工程、辽宁清原抽水蓄能电站二期等重点项目，加快推进大同—怀来—天津南、阿坝—成都东、蒙西—京津冀等特高压工程及克拉玛依750千伏输变电工程建设进度，确保陕北—安徽、甘肃—浙江等特高压输电工程，以及河南洛宁、河北易县抽水蓄能电站按期投运。国家电网4万亿投资主要聚焦于电网及储能领域，26年的重点工程集中于特高压及抽水蓄能等方面，在新能源装机快速增长的背景下，通过加快电网及储能领域建设推进新能源消纳，推动能源结构向清洁低碳转型。一方面可关注电力基建工程相关订单的落地，同时可积极关注新能源消纳推进，关注电力供需关系，电力基建工程相关企业主要有中国能建，中国电建，苏文电能等。 投资建议：消费建材在地产链中的配置优先级较高，行业集中度提升；部分龙头的产销数据已有好转，产品价格已企稳，建议关注东方雨虹。AI特种电子布景气上行，RUBIN、正交背板等驱动新方案及新需求，建议关注中材科技。商业航天主题投资催化不断，建议关注凯盛科技（关注UTG在柔性太阳翼中的应用）。基建端关注资金及实物工作量的落地节奏，关注电网、水利及城市管网等景气细分领域。关注中国能建，中国电建及苏文电能等。 风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨；相关测算不准确的风险。 请务必参阅正文之后的重要声明 1、26年提前批“两重”项目清单下达，国家电网“十五五”计划投资4万亿元 2、主要覆盖公司盈利预测与估值 3、周行情回顾 5、高频数据跟踪 2 4、总量数据跟踪 6、风险提示 请务必参阅正文之后的重要声明 发改委下达26年提前批“两重”项目清单，推动投资止跌企稳。 25年12月31日，国家发改委在新闻发布会上宣布，已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，总额约2950亿元。其中约2200亿元投向“两重”建设本身，支持281个重点项目，涵盖城市地下管网、高标准农田等领域；剩余750多亿元作为中央预算内投资，重点投向公共领域，支持673个城市更新、水利建设等相关项目。且国家发改委近期还批复、核准了多个重大基础设施项目，总投资超过4000亿元。 24年末曾提前下达25年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单，相较而言，26年提前批金额多增950亿元，标志着26年投资仍将靠前发力，项目建设仍依靠中央资金带动，通过加快资金拨付使用及项目核准，从而更大力度稳投资。1-2月为建筑建材需求的传统淡季，主要做一些开工准备，从目前的资金面来看，预计全年基建投资节奏仍将延续前置节奏，但去年高基数下同比增长仍有一定压力，需关注春节开复工节奏。 国家电网“十五五”计划投资4万亿元，明确新一轮重大工程建设任务。1月15日，国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%。这笔投资核心落点在于构建更智能、更绿色的电网体系，将带动新型电力系统全产业链协同发展，推动经营区风光新能源年均新增装机2亿千瓦左右，助力非化石能源消费占比稳步提升至25%。“十五五”期间，国家电网将重点提升系统调节能力，科学布局抽水蓄能电站，助力新型储能产业实现规模化发展。1月16日，国家电网表示，截至2025年底公司累计建成42项特高压工程，跨区跨省输电能力达3.7亿千瓦，成功构建起华东、华北、华中、西南特高压交流骨干网架，显著提升我国能源供应的韧性与可靠性。立足2026年“十五五”规划开局之年，国家电网明确了新一轮重大工程建设任务。下一步，将开工建设浙江特高压交流环网、攀西特高压交流工程、辽宁清原抽水蓄能电站二期等重点项目，加快推进大同—怀来—天津南、阿坝—成都东、蒙西—京津冀等特高压工程及克拉玛依750千伏输变电工程建设进度，确保陕北—安徽、甘肃—浙江等特高压输电工程，以及河南洛宁、河北易县抽水蓄能电站按期投运。 国家电网4万亿投资主要聚焦于电网及储能领域，26年的重点工程集中于特高压及抽水蓄能等方面，在新能源装机快速增长的背景下，通过加快电网及储能领域建设推进新能源消纳，推动能源结构向清洁低碳转型。一方面可关注电力基建工程相关订单的落地，同时可积极关注新能源消纳推进，关注电力供需关系，电力基建工程相关企业主要有中国能建，中国电建，苏文电能等。 1、2626年提前年提前批“两批“两重”项重”项目清单目清单下达，下达，国家电国家电网“十网“十五五”五五”计划投计划投资4万亿万亿元 请务必参阅正文之后的重要声明 1、26年提前批“两重”项目清单下达，国家电网“十五五”计划投资4万亿元 2、主要覆盖公司盈利预测与估值 3、周行情回顾 5、高频数据跟踪 4 4、总量数据跟踪 6、风险提示 请务必参阅正文之后的重要声明 表1：主要覆盖公司盈利预测、估值与评级 5 2、主要覆盖公司公司盈利预盈利预测与估测与估值 资料来源：iFinD，光大证券研究所预测，注：股价时间为2026-1-16 证券 公司 收盘价 EPS(元) P/E(x) P/B(x) 投资评级 代码 名称 （元） 2024 2025（E） 2026（E） 2027（E） 2024 2025（E） 2026（E） 2027（E） 2024 2025（E） 2026（E） 2027（E） 本次 变动 002225.SZ 濮耐股份 5.90 0.14 0.12 0.36 0.54 42 49 16 11 1.8 2.0 1.8 1.6 增持 维持 600176.SH 中国巨石 18.78 0.61 0.84 1.09 1.29 31 22 17 15 2.5 2.3 2.1 1.9 买入 维持 600585.SH 海螺水泥