农林牧渔行业周报：2025年白羽祖代更新量157万套，我国牛存栏已累计下降8.6%

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告2025 年白羽祖代更新量 157 万套，我国牛存栏已累计下降 8.6%de[Table_IndNameRptType]农林牧渔行业周报[Table_IndRank]行业评级：增持报告日期：2026-1-24[Table_Chart]行业指数与沪深 300 走势比较[Table_Author]分析师：王莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com[Table_Report]相关报告1. 华安农业周报：本周生猪自繁自养扭亏为盈，12 月宠物食品电商增速放缓 2026-01-172. 华安农业周报：生猪养殖行业持续亏损，2025 年上市猪企销量增长约25% 2026-01-10主要观点：生猪价格反弹至 13 元/公斤，自繁自养连续两周盈利①生猪价格反弹至 13 元/公斤。本周六，全国生猪价格 13 元/公斤，周环比+0.7%。涌益咨询(1.16-1.22)：全国 90 公斤内生猪出栏占比4.68%，周环比-0.19pct；50 公斤二元母猪价格 1559 元/头，周环比持平，同比-5.0%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 456 元/头，周环比+7.3%，同比-27.5%；②生猪出栏均重升至 128.89 公斤，大体重猪出栏占比降至 6.54%。涌益咨询(1.16-1.22)：全国出栏生猪均重128.89 公斤，周环比+0.04 公斤，较 2024 年、2025 年同期分别+6.42公斤、+7.38 公斤；150kg 以上生猪出栏占比 6.54%，周环比-0.17pct，较 2024 年、2025 年同期+0.43pct、+1.74pct；175kg、200kg 与标猪价差分别为 0.64 元/斤、0.96 元/斤；③生猪自繁自养连续两周盈利。伴随着猪肉销售进入消费旺季，猪价自 2025 年 12 月开始反弹，本周生猪自繁自养盈利 43.35 元/头，自 2025 年 9 月中旬以来连续两周盈利。2025 年 12 月末，能繁母猪存栏量 3961 万头；目前，生猪出栏均重仍显著高于 2024、2025 年同期水平，我们判断，春节后猪价将迎来新一波下跌，生猪行业有望再次去产能；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据 2025 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值 2,792 元、温氏股份 1,831 元、新希望 2,370 元、德康农牧 2,275元、天康生物 2,743 元、立华股份 664 元、天邦 916 元、正邦 4,429元、巨星 2,225 元、神农 4,418 元、京基 4,372 元、东瑞 2,533 元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、天康生物、温氏股份、立华股份。2025 年白羽祖代更新量 157.42 万套，黄羽鸡价格周环比上涨①2025 年白羽祖代更新量 157.42 万套。本周五，鸡产品价格 9,250元/吨，周环比+1.1%，同比-0.5%；肉鸡苗价格 2.2 元/羽，周环比-19.7%，同比-12.4%。白羽肉鸡协会公布 2025 年 12 月报：2025 年全国祖代更新量 157.42 万套，同比+4.9%，其中，进口占比 45%，自繁占比 55%，祖代更新数量仍处于历史高位；2019-2025 年，父母代鸡苗销量连续七年增加，2025 年父母代鸡苗销量 8190.47 万套，同比+8.9%，12 月父母代鸡苗销量 888.17 万套，同比+30.2%；2025年，父母代价格 44.75 元/套，其中，12 月父母代价格 43.8 元/套，同比-14.1%；②黄羽鸡价格周环比上涨。1 月 23 日，三黄鸡均价 16.03元/公斤，周环比+2.6%，同比-2.8%；1 月 22 日，青脚麻鸡均价 6.1元/斤，周环比+1.7%，同比+41.9%。2025 年中国城镇宠物(犬猫)市场规模+4.1%，Q4 核心品牌维持高增2026 年中国宠物行业白皮书发布：①2025 年中国城镇宠物（犬猫）市场规模达到 3126 亿元，同比+4.1%。其中，犬、猫消费市场规模分别为 1606 亿元、1520 亿元，同比分别+3.2%、+5.2%；预计 2028年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达到 4050 亿元，其中，犬、猫消[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 40证券研究报告费市场规模分别达到 1923 亿元、2184 亿元；②2025 年城镇犬猫数量 12,632 万只，同比+1.8%，其中，宠物犬数量 5,343 万只，同比+1.6%，宠物猫数量 7,289 万只，同比+1.9%，宠物猫数量增幅继续放缓；③90 后宠主仍是养宠主力军，占比 42.7%，00 后、80 后宠主占比分别为 26.3%、24.5%，随着 00 后宠主迅速增长，80 前宠主占比仅 6.5%；④食品仍是宠主的主要消费市场，市场份额 53.7%，我们推算 2025 年中国宠物（犬猫）食品市场规模约 1679 亿元，同比+5.9%。宠物食品品类逐渐趋向分散化、多元化发展，烘焙粮、冻干粮、湿粮、鲜粮均有所上升，功能性食品受到宠主关注，增强免疫、肠胃健康等功能性标签最受宠主关注。2025Q4，核心宠物食品品牌收入维持高增长。2025Q1-Q4，猫狗食品三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+18.5%、+9.5%、+5.5%、+8.8%。2025Q4 麦富迪、弗列加特、顽皮、领先、爵宴销售额同比+13.3%、+51.5%、+57.1%、+84.0%、+33.5%；2025Q4 皇家、蓝氏、鲜朗、渴望销售额同比+38.2%、+16.4%、+73.3%、+22.2%。我国牛存栏已累计下降 8.6%，1H2026 牛价有望加速上行①截至 2025 年末，我国牛存栏已累计下降 8.6%。2023 年牛肉价格开启了二十年以来的第一轮大跌，2023-2025 年，我国能繁母牛持续去化，2025 年末我国牛存栏已降至 9,608 万头，环比-3.3%，较 2023年末累计下降 8.6%，我们推算 2026 年牛存栏将持续下行；②牛存栏下降是牛价大涨的先行指标。i）2006-2008 年，牛期末存栏累计下降 8%，2007 年 1 月-2008 年 12 月牛价大涨 67%；ii）2010-2013年，牛期末存栏同比累计下降 9%，2012 年 1 月-2013 年 12 月牛价大涨 44%；③1H2026 牛价有望开始加速上行。牛属于单胎动物，且养殖周期漫长，从能繁母牛怀孕到育成牛出栏需要约 28 个月，我们预计今年上半年我国肉牛价格将开始加速上行，伴随着牛肉进口政策落地，本轮牛价上涨有望持续至 2028 年，建议继续关注牛产业链。风险提示疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明3 / 40证券研究报告正文目录1 本周行情回顾.............................................................................