北交所新股申购报告：鸿仕达：果链占比超80%智能制造“小巨人”，在手订单2.6亿

北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 31 2026 年 04 月 10 日 《境外收入提升 89%、发行投资智能电机产能，2025 全年归母净利润+26%—北交所信息更新》-2026.4.9 《智能能源计量“隐形冠军”，欧洲市场稳固+境内加速突破—北交所首次覆盖报告》-2026.4.9 《蚕丝被中高端市场规模扩大， 直播电商为重要增长引擎—北交所信息更新》-2026.4.9 鸿仕达（920125.BJ）：果链占比超 80%智能制造“小巨人”，在手订单 2.6 亿 ——北交所新股申购报告 诸海滨（分析师） 余中天（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yuzhongtian@kysec.cn 证书编号：S0790525050003  智能制造装备“小巨人”，2022~2025 营收 CAGR 达到 18.69%盈利能力提升 鸿仕达是一家专业从事智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材的研发、生产及销售的高新技术企业。是高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业。从营收构成情况看，2022-2025 鸿仕达主营业务收入均来源于智能自动化设备（线）和配件及耗材。其中智能自动化设备（线）的收入占主营业务收入的比重分别为 92.66%、90.16%、88.69%和 93.82%。分下游行业来看，2022-2025H1 鸿仕达消费电子领域销售占比分别为 89.43%、67.53%、83.84%和 85.52%。鸿仕达消费电子领域主要客户包括立讯精密、鹏鼎控股、新普集团、富士康、客户 A、纬创资通和东山精密等。2022-2025H1，来源于苹果产业链的收入占主营业务收入的比重分别为 77.34%、62.37%和 76.64%和 81.79%。2022~2025 鸿仕达实现营收 3.97/4.76/6.49/6.64 亿元，对应 CAGR 达到 18.69%；对应归母净利润3,443.40/3,926.78/5,249.58/6,975.14 万元，对应 CAGR 达到 26.53%。  电子产业固定资产投资逐年增长，新能源行业正当其时 据 Statista 数据显示，2024 年我国消费电子市场规模已从 2018 年的 16,587 亿元增长至 19,772 亿元，总体保持上涨态势。2017 年至 2024 年我国电子信息产业固定资产投资呈现逐年增长的趋势，复合增长速度达 15%。据中国汽车工业协会分析，2025 年，汽车产销累计完成 3453.1 万辆和 3440 万辆，产销量再创历史新高，连续 17 年稳居全球第一。2025 年，乘用车产销量分别完成 3027 万辆和 3010.3万辆，同比分别增长 10.2%和 9.2%。新能源汽车产销分别完成 1662.6 万辆和 1649万辆，同比分别增长 29%和 28.2%。截至 2025 年 12 月底，中国新型储能累计装机 规 模 达 到 144.7GW ， 同 比 +85% 。 2025 年 中 国 新 型 储 能 新 增 投 运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比+52%/+73%。  募投年新增智能制造装备 400 台，在手订单达 2.6 亿元下游大额资本开支持续 此次公开发行募投项目共包括“智能制造装备扩产项目”、“研发中心建设项目”等。项目建设完成后，公司将新增年产智能制造装备 400 台（套）的生产制造能力。截至 2025H1，鸿仕达在研项目达到 28 项，覆盖汽车底盘 UV 喷涂工艺研发、通用低代码 AI 应用平台的研发等。截至 2025 年 11 月 30 日，鸿仕达在手订单金额为 25,705.29 万元。在手订单前十大客户中合计在手订单金额为18,964.73 万元，占在手订单总额的比重为 73.78%。从主要客户的未来投资计划看，均存在大额资本开支、新增产能投资的情况。  掌握 6 项核心技术具备竞争优势，可比公司 PE TTM 均值为 53.84X 鸿仕达通过不断的研发投入和技术积累掌握了精密机构设计技术、机器视觉技术、精密运动控制技术、精密传感技术、综合数据处理平台、柔性自动化产线同步技术等多项核心技术。我们选取博众精工、赛腾股份、佰奥智能为同业可比公司。参考同行业可比估值水平，PE TTM 均值为 53.84X。  风险提示：行业政策变化风险、下游产业链依赖风险、应收账款风险。 相关研究报告 北交所研究团队 新股研究 北交所新股申购报告 开源证券 证券研究报告 北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 31 目 录 1、 智能制造装备“小巨人”，2025H1 果链收入占比超 80% .................................................................................................... 4 1.1、 2025H1 果链收入占比超 80%，智能自动化设备营收占比超 90% ........................................................................... 6 1.2、 2022~2025 营收 CAGR 达到 18.69%，整体盈利能力提升 ...................................................................................... 12 2、 电子产业固定资产投资逐年增长，新能源行业正当其时 ................................................................................................... 14 2.1、 我国电子信息产业固定资产投资逐年增长，2017-2024CAGR 达 15% .................................................................. 15 2.2、 新能源汽车产销高速增长，储能行业供需两旺 ........................................................................................................ 16 3、 募投年新增智能制造装备 400 台，下游大额资本开支持续 ............................................................................................... 20 3.1、 募投项目新增年产智能制造装备 400 台（套） .....................................................................................................